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  2011年以來,新股破發(fā)甚至是大面積破發(fā)已經(jīng)成為A股市場的常態(tài)。在不斷的破發(fā)潮中,投資者紛紛選擇“用腳投票”,新股的中簽率也因此屢創(chuàng)新高。這種現(xiàn)象反映出來的實際上是A股尤其是新股發(fā)行利益機制失衡的現(xiàn)狀。
  新股申購規(guī)則
  滬市上每一申購單位為1000股,申購數(shù)量不少于1000股,超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍,但最高不得超過當(dāng)次社會公眾股上網(wǎng)發(fā)行數(shù)量或者9999.9萬股。深市上每一申購單位為500股,每一證券賬戶申購委托不少于500股,超過500股的必須是500股的整數(shù)倍,但不得超過本次上網(wǎng)定價發(fā)行數(shù)量,且不超過999,999,500股。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外,每一個證券賬戶只能申購一次,重復(fù)申購和資金不實的申購一律視為無效申購。重復(fù)申購除第一次申購為有效申購?fù),其余申購由證券交易所交易系統(tǒng)自動剔除。申購委托前,投資者應(yīng)把申購款全額存入與交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購期內(nèi),投資者按委托買入股票的方式,以發(fā)行價格填寫委托單。一經(jīng)申報,不得撤單。申購配號根據(jù)實際有效申購進(jìn)行,每一有效申購單位配一個號,對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。
  新股屢遭破發(fā)的主要原因
  市場普遍認(rèn)為,市場低迷并不是主因,發(fā)行價格和市盈率偏高才是禍?zhǔn)住?BR>  在新股的發(fā)行中,投行可以同時兼任多重角色,既可以是企業(yè)上市的保薦人、承銷商,財務(wù)顧問,同時也可能是股東,這種直投、保薦、承銷的多重角色意味著利益的直接相關(guān)。募集資金額越高,意味著可以獲得的承銷費更高,而如果有直投的話,其所獲得的回報更為豐厚。   現(xiàn)實情況確實如此。據(jù)了解,一些券商對IPO項目超募資金部分收取5%至8%的承銷費,這明顯要高于正常的標(biāo)準(zhǔn)。在投行與企業(yè)利益趨同的情況下,投行無疑更有動力將發(fā)行價定高。
   視頻
  網(wǎng)友評論

xuyin66:不要買新股,便宜了人家不會賣,通常包裝過度,沒有經(jīng)過市場檢驗。

wyp328:新股發(fā)行再快點嘛,反正有散戶做貢獻(xiàn)!

阿井:新股破發(fā)表明新股發(fā)的太多太快太濫了,絕不是市場成熟的反應(yīng)。這么快的速度發(fā)新股即使是在港股美股也會破發(fā)的。

揉皺的詩:新股破發(fā)有利于股市從投機走向投資。

漢堡: 破發(fā)是大快人心的事情,不要總以為高價也有人搶著買,以此來欺騙老百姓,現(xiàn)在百姓有覺悟了,不會輕易上當(dāng)了!

xcdxhzc:現(xiàn)在的市況,為什么就不能停發(fā)新股呢,如果不停,我們不買總可以了吧!

yyyypp280:承銷商、圈錢企業(yè)與監(jiān)管者沆瀣一氣,中國的老百姓如何不倒霉!

暗藍(lán)色的鏡子:當(dāng)前狀況的新股破發(fā),應(yīng)該理解為:股市不成熟,但是股民成熟了。

   中簽如“中刀” 破發(fā)魔咒降溫新股熱
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新股破發(fā)潮非成熟標(biāo)志
  新股破發(fā)如潮,不僅是“三高”發(fā)行的結(jié)果,更是發(fā)行人、保薦機構(gòu)貪婪和不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。在這種新股破發(fā)如潮的情況下,發(fā)行人與保薦機構(gòu)仍然堅守“三高”發(fā)行地,仍然掠奪大量的超募資金而置投資者的大面積虧損于不顧。因此,新股破發(fā)也是一面鏡子,讓投資者看清發(fā)行人與保薦機構(gòu)的真實面目。[詳細(xì)]
基金暫停打新不如謹(jǐn)慎報價
  目前的新股詢價,基金“一家獨大”的特性暴露無遺。更多的時候,基金的平均報價或其報價的中位數(shù)往往與新股的發(fā)行價格比較接近。而在所有基金的報價中,債券型基金又表現(xiàn)得最為激進(jìn)。更高的報價,不僅提高了基金的平均報價水平,也導(dǎo)致了新股發(fā)行價格的虛高。[詳細(xì)]
新股破發(fā)理解為股市成熟是一種褻瀆
  由于新股定價過高,有些股票上市即遭“腰斬”,在二級市場“買新”投資者的財富也嚴(yán)重縮水。一邊是個人投資者完全承擔(dān)投資風(fēng)險,自身利益嚴(yán)重受損,一邊是發(fā)行人與承銷商欣然享受著“三高”帶來的“無風(fēng)險溢價”和利益盛宴。這種情況恰恰表明股市發(fā)育程度不高,是股市不成熟的表現(xiàn)。[詳細(xì)]
創(chuàng)業(yè)板、新股次新股們意料中的“變臉”
  創(chuàng)業(yè)板新股的高溢價發(fā)行,不僅刺激了創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率的越發(fā)越高,也帶動了中小板新股發(fā)行價的走高,以及主板新股發(fā)行價格的走高。而這種以"高發(fā)行價、高市盈率、高超募"為主要標(biāo)志的新股"三高"發(fā)行,帶給發(fā)行人的是赤裸裸的圈錢效應(yīng)。[詳細(xì)]
新股發(fā)行“三高”的幕后推手
  "三高"問題是一系列因素作用的結(jié)果,其中既有市場的原因,也有非市場的因素。但是作為一種長時間普遍存在的景象,用市場需求旺盛、投資渠道少來解釋似乎也沒有說服力。這等于說投資者嗜好"刀口舔血"。[詳細(xì)]
 
   破發(fā)不斷拷問新股發(fā)行利益鏈
過半IPO破發(fā) 新股發(fā)行利益鏈或?qū)⒅匦抡?/FONT>
  今年以來,A股市場IPO破發(fā)現(xiàn)象持續(xù)。業(yè)內(nèi)分析人士表示,公司上市價屢屢跌破發(fā)行價呈現(xiàn)出利益的巨大失衡,有關(guān)機構(gòu)在高價發(fā)行中獲取巨大利益,而二級市場投資者在股價跌破發(fā)行價的過程中蒙受了巨大損失。
  新股定價灰色利益鏈涉及范圍廣泛,主要是在上市公司、承銷機構(gòu)、詢價對象、券商四者之間的利益權(quán)衡。針對灰色利益鏈,證監(jiān)會將把監(jiān)管關(guān)口前移,并將所有保薦項目納入監(jiān)管范圍,進(jìn)一步強化過程監(jiān)管。[詳細(xì)]
新股申購:170機構(gòu)虧31億 28保薦人賺30億
  自去年11月新股發(fā)行二次改革后,“新股不敗”已成往事。自改革起截至今年5月23日,已發(fā)行上市的184只新股中,133只收盤價低于發(fā)行價,破發(fā)率高達(dá)72%。184只新股中,有108只上市滿3個月——網(wǎng)下申購機構(gòu)限售開始解禁。有近半新股(50只),上市3個月后的股價仍在發(fā)行價之下。國信證券保薦的安居寶最慘,目前市價折價約40%。[詳細(xì)]
前五月超五成新股被高估 111家破發(fā)拷問券商研報
  5月31日,以23.41倍市盈率首次亮相創(chuàng)業(yè)板的金力泰幾乎摸到了創(chuàng)業(yè)板的首發(fā)市盈率的底線。盡管金力泰28.00元的發(fā)行價相比4家研究機構(gòu)給出的37.52-42.88元、31.05-36.45元、36.50-43.80元和33-39.6元的新股估值已經(jīng)縮水不少,但市場回應(yīng)它卻仍是上市首日走出5.07%跌幅的破發(fā)之旅。[詳細(xì)]
新股絞肉機利益鏈調(diào)查:投行前四月進(jìn)賬60億元
  今年以來,新股加速擴容的同時,新股破發(fā)也創(chuàng)下了新的歷史紀(jì)錄。統(tǒng)計表明,今年前四月,上市新股數(shù)量累計達(dá)到了114家,達(dá)到了差不多每天上市一家的驚人速度。不過,新股不敗的神話已成為“浮云”,新股反而已名符其實的“絞肉機”。截至目前,今年以來上市的新股破發(fā)數(shù)量多達(dá)75家,占比重已高達(dá)三分之二。[詳細(xì)]
安信證券保薦項目近半折戟 IPO破發(fā)持續(xù)保薦機構(gòu)遭質(zhì)疑
  大盤最近的強勢未能阻止新股的破發(fā)。在這洶涌的“破發(fā)潮”中,作為保薦者的券商不可避免地扮演著助推者的作用,其投研能力以及對保薦人的監(jiān)管等也遭受到越來越多的質(zhì)疑。[詳細(xì)]
 
天天3.15 經(jīng)濟參考網(wǎng)綜合,文章僅代表作者個人觀點 │ 責(zé)任編輯:劉硯青 美編:吳雪梅

 
 
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