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今年以來，新股加速擴(kuò)容的同時(shí)，新股破發(fā)也創(chuàng)下了新的歷史紀(jì)錄。統(tǒng)計(jì)表明，今年前四月，上市新股數(shù)量累計(jì)達(dá)到了114家，達(dá)到了差不多每天上市一家的驚人速度。
不過，新股不敗的神話已成為“浮云”，新股反而已名符其實(shí)的“絞肉機(jī)”。截至目前，今年以來上市的新股破發(fā)數(shù)量多達(dá)75家，占比重已高達(dá)三分之二。
對打新股民而言，如今“中簽”有如“中彈”。如4月最后一個(gè)交易日登陸上交所的龐大集團(tuán)開盤即大跌兩成，創(chuàng)下A股實(shí)行網(wǎng)上申購以來上市首日開盤跌幅的最大紀(jì)錄。終盤，龐大集團(tuán)全天大跌23%，報(bào)收于34.58元，較45元/股的發(fā)行價(jià)下跌10.42元。龐大集團(tuán)也成為了今年以來上市的114只新股中首秀表現(xiàn)最差的一家公司。對打新股民而言，僅龐大集團(tuán)一個(gè)中簽號上市首日就浮虧萬元。
同樣，當(dāng)天兩市的另外兩只新股雷柏科技和通達(dá)動(dòng)力上市首日也難逃破發(fā)的命運(yùn)，其當(dāng)天收盤價(jià)分別收報(bào)32.09元和17.25元，較38.00元/股和19.00元/股的發(fā)行價(jià)分別跌去15.55%和9.21%。
然而，與新股破發(fā)創(chuàng)紀(jì)錄的冰火兩重天形成鮮明對比的是，投行借助創(chuàng)紀(jì)錄的發(fā)行節(jié)奏，獲利頗多。借新股快速擴(kuò)容的東風(fēng)，網(wǎng)下推高發(fā)行價(jià)到超募，到最后保薦、承銷費(fèi)用也不斷水漲船高。
可以說，在股民飽受新股破發(fā)之苦的同時(shí)，券商投行卻是“日進(jìn)斗金”。統(tǒng)計(jì)表明，今年前四月，114家IPO公司已給券商投行帶來了超過60億元的保薦承銷收入。
新股“絞肉機(jī)”
如今，新股“絞肉機(jī)”不僅僅讓普通散戶深受其害，參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)投資者同樣也自食其果，難逃厄運(yùn)。
本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，截至4月末，在今年以來上市的新股中，其收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)跌幅超過20%的公司已多達(dá)15家，分別為天瑞儀器、雷曼光電、華銳風(fēng)電、風(fēng)范股份、大智慧、振東制藥、亞太科技、龐大集團(tuán)、安居寶、通源石油、迪威視訊、先鋒新材、通裕重工、萬達(dá)信息、海立美達(dá)，其二級市場股價(jià)跌幅分別高達(dá)32.15%、27.74%、27.56%、27.23%、25.56%24.56%、24.48%、23.6%、23.27%、23.15%、22.60%、21.02%、20.56%、20.25%、20.1%。
截至目前，天瑞儀器破發(fā)程度在上市新股中跌幅居首。其網(wǎng)下配售結(jié)果公告顯示，債券型基金成了其網(wǎng)下配售最大的受害者。此前，公司發(fā)行中通過網(wǎng)下向配售對象配售的股票為370萬股，獲配的配售對象家數(shù)為10家，有效申購獲得配售的比例為4.12%，有效申購倍數(shù)為24.30倍。
如德盛增利債券、華富強(qiáng)化回報(bào)債券、華夏希望債券、嘉實(shí)債券以及嘉實(shí)基金管理的全國社保基金504組合均現(xiàn)身其中，各獲配37萬股。截至目前，每家基金浮虧已擴(kuò)大至777萬元。
而參與了今年表現(xiàn)最差新股龐大集團(tuán)網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)也難獨(dú)善其身。資料顯示，在參與龐大集團(tuán)詢價(jià)的56個(gè)配售對象中，最終配售對象為22
個(gè)，對應(yīng)的有效申購總量為4830萬股，有效申購資金總額為224540萬元，網(wǎng)下配售比例為57.979%，認(rèn)購倍數(shù)為1.73倍。其中，10只基金共計(jì)申購1576.81萬股，若按當(dāng)天收盤價(jià)計(jì)算，基金僅持股一天的浮虧就高達(dá)16430.36萬元。
其中去年的明星基金經(jīng)理孫建波管理的華商盛世成長基金也現(xiàn)身在龐大集團(tuán)的網(wǎng)下配售名單中。此前，華商盛世成長基金共動(dòng)用2.25億元參與龐大集團(tuán)網(wǎng)下申購。按照57.97%的配售比例，共獲配289.855萬股，凍結(jié)資金1.3億元，以23.16%的跌幅計(jì)算，華商盛世成長基金持股首日浮虧已高達(dá)3020.29萬元。
此外，華商系旗下華商領(lǐng)先企業(yè)和華商產(chǎn)業(yè)升級也分別獲配289855股，其上市首日浮虧也分別達(dá)到了302.08萬元。
而雷曼光電、風(fēng)范股份、安居寶、先鋒新材業(yè)績跳水則成為了公司股價(jià)重挫的誘因之一。此前，雷曼光電今年一季度的業(yè)績令投資者大跌眼鏡。2011年1-3月份，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤526.77萬元，同比下滑38.23%。事實(shí)上，公司股票自今年1月13日上市以來，累計(jì)跌幅已接近三成。
因此，其網(wǎng)下獲配的5家機(jī)構(gòu)投資者也是損失慘重。此前，南方多利增強(qiáng)債和中銀中國精選等5家機(jī)構(gòu)各獲配65萬股。截至目前，獲配機(jī)構(gòu)累計(jì)浮虧已達(dá)3415.75萬元。
同樣，風(fēng)范股份今年一季度在主營業(yè)務(wù)收入下降11.81%的情況下，凈利潤也下降近三成至5006.32萬元。在風(fēng)范股份的網(wǎng)下配售名單中，工銀瑞信基金、國泰基金、華夏基金以及萬家基金等公司旗下基金均重兵出擊。如華夏滬深300指數(shù)、華夏希望債基、工銀瑞信信用添利債基、萬家穩(wěn)健增利債基最終各獲配41.22萬股。截至目前，僅上述四只基金浮虧已達(dá)1541.63萬元。
投行“進(jìn)斗金”
值得一提的是，在新股破發(fā)創(chuàng)紀(jì)錄的情況下，新股擴(kuò)容速度并沒有因此而減慢。
從上會(huì)節(jié)奏來看，4月已成為2011年來的第一個(gè)IPO審核高峰期，當(dāng)月共有40家企業(yè)申請上會(huì)，與去年的高速運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)相當(dāng)。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，僅4月11日－15日就有12家企業(yè)集體上會(huì)，其中主板申報(bào)企業(yè)4家，創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)8家。
有投行人士稱，審核速度加快意味著發(fā)行上市的節(jié)奏也將加快，去年IPO大擴(kuò)容的盛況或?qū)⒊掷m(xù)再現(xiàn)。與此相應(yīng)的是，當(dāng)前上市公司過度融資和發(fā)行價(jià)格虛高也成為了券商投行借機(jī)瘋狂斂財(cái)?shù)拇蠛脮r(shí)機(jī)。
統(tǒng)計(jì)表明，截至4月末，今年以來發(fā)行費(fèi)用過億元的投行項(xiàng)目共計(jì)13個(gè)，分別為龐大集團(tuán)、森馬服飾、東富龍、廣電電氣、華銳風(fēng)電、大智慧、國電清新、洽洽食品、寶泰隆、輝隆股份、貝因美、通裕重工、秀強(qiáng)股份，涉及金額分別為2.60億元、1.59億元、1.49億元、1.42億元、1.39億元、1.28億元、1.20億元、1.12億元、1.05億元、1.04億元、1.02億元、1.01億元、1.00億元。
其中，保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商分別為瑞銀證券、銀河證券、招商證券、東吳證券、安信證券和中德證券、西南證券、海通證券、國元證券、第一創(chuàng)業(yè)、平安證券、平安證券、國金證券、華泰證券。
“目前，超募資金成為了投行賺取超額保薦費(fèi)用的重要途徑。超募越多，券商分成也相應(yīng)水漲船高。”前述投行人士稱。
因此，盡管龐大集團(tuán)成為了今年以來表現(xiàn)最差的上市新股，但這絲毫也不妨礙其成為截至目前斂財(cái)最多的一個(gè)投行項(xiàng)目。
龐大集團(tuán)保薦人和主承銷商瑞銀證券僅此一單就獲得了2.28億元的巨額承銷收入，從而使其躍居當(dāng)月投行承銷收入第二位。
在中小板上市公司當(dāng)中，以森馬服飾的發(fā)行費(fèi)用高居榜首。此前，森馬服飾原擬募集資金數(shù)量為205616.64萬元。但公司實(shí)際募集資金數(shù)量為469000萬元，超出公司擬募集資金數(shù)量263383.36萬元，超募率高達(dá)128.09%。
在森馬服飾大比例超募的背后，保薦人和主承銷商銀河證券的保薦承銷費(fèi)用也大幅提升至15208萬元。按實(shí)際募集資金計(jì)算，其保薦承銷費(fèi)率達(dá)到了3.24%。
而創(chuàng)業(yè)板公司中，東富龍為其保薦人、主承銷商招商證券帶來了14178.33的保薦承銷收入。
東富龍發(fā)行公告顯示，東富龍?jiān)瓟M募集資金合計(jì)43166.7萬元，最終公司募集資金金額高達(dá)172000萬元，超募128833.3萬元超募率高達(dá)298.46%。照此計(jì)算，招商證券的保薦承銷費(fèi)率高達(dá)8.24%。
在招商證券獲取承高額保薦承銷費(fèi)用的背后，東富龍的發(fā)行價(jià)格高達(dá)86元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率高達(dá)96.63
倍。此前，主承銷商招商證券出具的東富龍投資價(jià)值研究報(bào)告的估值區(qū)間為84.20-98.24
元/股。
引人關(guān)注的是，網(wǎng)下申購機(jī)構(gòu)無懼發(fā)行市盈率高企，爭相哄搶也助漲了投行待價(jià)而沽的底氣。
如東富龍網(wǎng)下配售發(fā)行結(jié)果顯示，在超過主承銷商價(jià)格上限的報(bào)價(jià)中，新華信托股份有限公司自營賬戶、銀泰證券有限責(zé)任公司自營投資賬戶分別高達(dá)120元/股和100.12元/股，此外，廣發(fā)證券股份有限公司自營賬戶和易方達(dá)管理的全國社保基金五零二組合、富國基金的網(wǎng)下報(bào)價(jià)也分別高達(dá)99元/股和98元/股。
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