| 個(gè)人簡介
| Introduction |
| 葉檀: |
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》首席評(píng)論員。
復(fù)旦大學(xué)歷史系博士，專攻政治史與經(jīng)濟(jì)史。著名經(jīng)濟(jì)評(píng)論人。從2000年左右走出書齋，到報(bào)社撰寫經(jīng)濟(jì)類評(píng)論，在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》、《中國青年報(bào)》、《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《南方都市報(bào)》、《新京報(bào)》、《中國企業(yè)家》等刊物發(fā)表大量文章。
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| | ·2014年的喜 2015年的憂 2015-01-21 | | 2015年除繼續(xù)改革、實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)轉(zhuǎn)型之外，必須密切關(guān)注出口制造下滑、匯率波動(dòng)與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 | | | | ·“央媽”太忙了 2014-12-12 | | “央媽”太忙了，一會(huì)兒要看住銀行資金不出婁子，一會(huì)兒要為中證登堵漏，一轉(zhuǎn)眼，看到匯率大幅貶值，還得維持匯率。 | | | | ·哪些資金在進(jìn)入股市 2014-12-08 | | 首先是民間高息資金。除了傳統(tǒng)的配資公司，目前不少網(wǎng)貸公司也涉足股票配資業(yè)務(wù)，與投資人的資金一起投入了來勢兇猛的A股。 | | | | ·中國黃金儲(chǔ)備知多少 2014-12-03 | | 加上進(jìn)口黃金的估計(jì)，約有8000噸至9000噸，如果這些黃金真的是進(jìn)入央行，那么中國的黃金儲(chǔ)備完全可以跟美國媲美。 | | | | ·并購重組切忌劣勝優(yōu)汰 2014-10-28 | | 對(duì)并購重組與借殼，兩點(diǎn)要關(guān)注：一是規(guī)避借殼監(jiān)管，二是對(duì)并購重組的效率監(jiān)察，切忌劣勝優(yōu)汰。 | | | | ·房貸證券化不得不做 2014-10-27 | | 央行不可能大規(guī)模釋放貨幣，怎么辦?為了避免金融整體風(fēng)險(xiǎn)，房貸證券化已是不得不做。 | | | | ·誰來養(yǎng)老? 2014-10-15 | | 最好的辦法是做實(shí)社會(huì)保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶，按照繳納數(shù)額領(lǐng)取養(yǎng)老金，政府補(bǔ)貼通脹損失，如此一來，繳費(fèi)積極性必然上升。 | | | | ·房貸證券化是必由之路 2014-10-13 | | 房貸是所有中長期貸款中壞賬率最低的好資產(chǎn)，銀行沒有動(dòng)力花大力氣證券化。不管銀行、券商愿不愿意，想不放基礎(chǔ)貨幣而增加流動(dòng)性，證券化是必由之路。 | | | | ·中鋼：有救助可活無改革難剛 2014-09-26 | | 不以改革為前提，花錢救助這些企業(yè)，無疑羊入虎口。中鋼集團(tuán)需要的不是救助，而是市場化，是改革。 | | | | ·限貸放松能否提振房地產(chǎn)市場 2014-09-25 | | 取消限購是為了增加消費(fèi)者，如果房地產(chǎn)收益預(yù)期上升，就是限購?fù)顿Y者也會(huì)打通關(guān)節(jié)進(jìn)入市場，如果房地產(chǎn)預(yù)期收益下降或者風(fēng)險(xiǎn)不明朗，就是向全世界開放市場，也不會(huì)引來購房者。 | | | | ·邯鄲向何處去 2014-09-23 | | 有能力的政府往往引進(jìn)的是國內(nèi)大型開發(fā)商，邯鄲看來并無優(yōu)勢�？紤]到邯鄲的房價(jià)，以及高利貸的規(guī)模，不至于陷入鄂爾多斯境地。 | | | | ·降息與降準(zhǔn)?別奢望了! 2014-09-18 | | 說明央行的政策是嚴(yán)厲的，目標(biāo)是銀行的拆借利率與長期債券收益率，保持在央行可以忍受的底線范圍內(nèi)，至于降息與降準(zhǔn)，別奢望了。 | | | | ·補(bǔ)貼上市公司是一種病 2014-09-12 | | 目前的退市制度致力于剔除非經(jīng)常性損益的影響，由于客觀原因，執(zhí)行有難度。無論如何，股票市場上市、退市必須減少補(bǔ)貼的影響力，以免市場被投機(jī)者左右。對(duì)公司補(bǔ)貼越多，市場越不公平。 | | | | ·《預(yù)算法》大修直指誰的利益 2014-09-01 | | 地方不再有未納入預(yù)算賬戶的錢袋子，各部門不得私設(shè)小金庫，國家利益部門化、部門利益?zhèn)�人化的現(xiàn)象，有望得到一定程度扼制。 | | | | ·央企高管輕松賺錢不再 2014-08-26 | | 處于激烈競爭領(lǐng)域的國企，高管薪酬不高業(yè)績不佳，是個(gè)悲催的活，最好的辦法是這些企業(yè)市場化，或者高管辭職，讓他們到市場上搏擊，認(rèn)領(lǐng)市場薪酬，只要合法合規(guī)誰也不會(huì)說三道四。 | | | | ·薪酬在央企高管眼里不算啥 2014-08-22 | | 對(duì)于大型企業(yè)主要高管，他們不會(huì)滿足于這樣的薪酬，而是通過種種福利，成為真正的高收入群體。 | | | | ·鄭州為何地王頻出 2014-08-08 | | 鄭州之所以頻出地王，是因?yàn)橹袊圃鞓I(yè)轉(zhuǎn)移的曙光。高鐵時(shí)代、航空時(shí)代的曙光照亮了河南。鄭州作為河南省會(huì)城市，獨(dú)得厚利。 | | | | ·中儲(chǔ)股份改革只有破釜沉舟 2014-08-07 | | 新一輪央企改革，應(yīng)有破釜沉舟的決心，上市并未改變國企的管理，股權(quán)多元化沒有提升國企的效率，此次實(shí)體企業(yè)再引境外戰(zhàn)略者，靠國際市場的力量，能夠有所改觀嗎?希望如此。 | | | | ·定向降準(zhǔn)看上去很美 2014-08-04 | | 定向降準(zhǔn)至今，效果并不明朗，筆者咨詢中小企業(yè)，絕大多數(shù)并未受到央行陽光雨露的 “恩賜”，這就像上海等地培育小微企業(yè)，實(shí)行銀行小微貸壞賬率分?jǐn)�，但并未解決當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)貸款難。 | | | | ·農(nóng)民收獲最大紅利 2014-07-31 | | 對(duì)于身無資產(chǎn)、又無技術(shù)優(yōu)勢的農(nóng)民，進(jìn)城不能解決就業(yè)難題，土地承包權(quán)、流轉(zhuǎn)權(quán)是這些農(nóng)民朋友這輩子最大的資產(chǎn)，從這個(gè)意義上說，新一輪改革建立在保障農(nóng)民權(quán)益的基礎(chǔ)上。 | | | | ·如何讓民營銀行更靠譜 2014-07-29 | | 民營銀行試點(diǎn)不會(huì)改變目前銀行業(yè)的格局，民營銀行要想獲得發(fā)展，必須在信用及風(fēng)險(xiǎn)方面受到嚴(yán)厲監(jiān)管，同時(shí)獲得公平的市場經(jīng)濟(jì)地位。 | | | | ·央行萬億PSL為何靜悄悄地推 2014-07-24 | | 也許央行不愿意承認(rèn)創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣，也許央行想維持貨幣市場穩(wěn)定的預(yù)期，又或許，市場的解讀全部錯(cuò)誤，根本不是PSL。 | | | | ·馬云要思考三個(gè)問題 2014-07-11 | | 馬云要思考三個(gè)問題。首先，要不要承擔(dān)本不屬于自己的附加的社會(huì)責(zé)任，是滿足于成為成功的企業(yè)家，還是成為社會(huì)價(jià)值的引領(lǐng)者。 | | | | ·證監(jiān)會(huì)退市制度大方向正確 2014-07-07 | | 眾所關(guān)注的主動(dòng)退市制度，只具有政策象征意義，由于A股市場具有殼資源溢價(jià)，調(diào)整數(shù)據(jù)容易實(shí)現(xiàn)，因此，讓主動(dòng)退市成為常態(tài)，還需要使新股發(fā)行市場化成為常態(tài)，也許需要十年甚至更長的時(shí)間。 | | | | ·別拿明星提高股價(jià) 2014-06-26 | | 只有一個(gè)不成熟、靠關(guān)系、初次上市炒概念的高風(fēng)險(xiǎn)市場，會(huì)讓演員成為金融家，會(huì)讓余秋雨成為百貨商城的原始股東。 | | | | ·房產(chǎn)反向抵押一枕黃粱養(yǎng)老夢 2014-06-24 | | 但老年人是否愿意用房產(chǎn)反向抵押為自己養(yǎng)老，取決于市場對(duì)房地產(chǎn)估值幾何。如果房地產(chǎn)市場節(jié)節(jié)上升，老人完全可以出售住宅入住老年公寓，地段好的房子靠出租一個(gè)房間的租金維持生計(jì)。 | | | | ·央企治理需治本之策 2014-06-23 | | 每一個(gè)環(huán)節(jié)都有漏洞，如同一個(gè)四處滲水的水管，成為財(cái)富黑洞。政府一頭在給予補(bǔ)貼，給予各種優(yōu)惠政策，另一頭卻投資虧損輸送利益，財(cái)富之水滲到黑洞之中。 | | | | ·房地產(chǎn)需要新引擎 2014-06-17 | | 其他稀缺資源包括體驗(yàn)式商業(yè)地產(chǎn)，以及擁有豐富產(chǎn)業(yè)集群經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)園地產(chǎn)等等，房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的過程，就是與社會(huì)稀缺資源結(jié)合，開發(fā)商轉(zhuǎn)型為特色服務(wù)商的過程。 | | | | ·公共職能部門該不該盈利 2014-06-12 | | 央行外匯儲(chǔ)備購買歐美債券，現(xiàn)在是大牛市，價(jià)格大幅上升，指責(zé)購買美債的人應(yīng)該閉嘴了，有美聯(lián)儲(chǔ)與美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力作后盾，美債價(jià)格堅(jiān)挺。下一步的改革不是讓一堆人指手畫腳指導(dǎo)央行應(yīng)該進(jìn)行什么投資，而是逐漸藏匯于民，讓民間自己投資，盈虧自負(fù)。 | | | | ·中國確實(shí)不能量化寬松 2014-06-11 | | 因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、主要推動(dòng)力量，與歐美等經(jīng)濟(jì)體大相徑庭，如果說歐美可以靠量化寬松拯救金融機(jī)構(gòu)，壓低匯率，以鄰為壑，那么中國的量化寬松大部分沉淀在自己的水池子里，為害民企與普通百姓。 | | | | ·如何讓市場相信退市誓言 2014-06-04 | | A股市場之所以難以退市，根源在于市場成為低成本甚至負(fù)成本的重要融資來源，上市的初期性質(zhì)甚至等同于稅收優(yōu)惠、低息融資等政策性優(yōu)惠。 | | | | ·直接融資絕不應(yīng)轉(zhuǎn)移債務(wù)炸彈 2014-05-26 | | 在發(fā)展直接融資過程中，最重要的是建立公開的信用平臺(tái)，建立信用風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，讓直接融資風(fēng)險(xiǎn)不至于成為一堆轉(zhuǎn)嫁給全社會(huì)的金融炸彈。 | | | | ·中國金融需要什么創(chuàng)新 2014-05-13 | | 互聯(lián)網(wǎng)金融與民間資金要在金融業(yè)本質(zhì)創(chuàng)新，前提是，央行與銀監(jiān)會(huì)在民營銀行、監(jiān)管手段上創(chuàng)新，再創(chuàng)新。 | | | | ·新國九條吹響直接融資號(hào)角 2014-05-12 | | 市場化是建立高效配置體系的基石。新“國九條”提出：尊重市場規(guī)律，依據(jù)市場規(guī)則、市場價(jià)格、市場競爭實(shí)現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化，使市場在資源配置中起決定性作用。 | | | | ·阿里上市誰將大獲全勝 2014-05-08 | | 阿里上市最大的獲益者是馬云，除了控制權(quán)、股權(quán)兌現(xiàn)之外，主要核心資產(chǎn)支付寶控股權(quán)掌握在馬云手中。 | | | | ·地方樓市微刺激無效 2014-05-07 | | 此次微刺激之所以沒有被喊停，說明各地房地產(chǎn)市場與地方財(cái)政已經(jīng)繃緊，同時(shí)說明在貨幣穩(wěn)健、保障房穩(wěn)步開工的大背景下，各地的限購等行政舉措將陸續(xù)取消。保障的歸保障，市場的歸市場，各得其所。 | | | | ·保定內(nèi)熱不足懼 2014-04-30 | | 保定市暫未出臺(tái)相關(guān)限購政策，不限購加上政策憧憬，才造就了保定的房地產(chǎn)狂潮。 | | | | ·A股市場如何才有未來 2014-04-24 | | A股市場將進(jìn)入萬馬奔騰的時(shí)代，此時(shí)底線游戲規(guī)則、真正的市場化格外重要，目前是決定A股市場有沒有未來的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 | | | | ·優(yōu)先股是對(duì)誰的利好? 2014-04-21 | | 只要發(fā)行優(yōu)先股，非上市的銀行就進(jìn)入新三板，一旦新三板與主板渠道開通，這些非上市銀行可能享有上主板的優(yōu)先權(quán)。 | | | | ·改革沒有退路 2014-04-15 | | 一切困境源于改革尚未到位，源于關(guān)鍵領(lǐng)域改革的滯后，唯一的辦法是在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)空間的同時(shí)，堅(jiān)持核心領(lǐng)域的改革。 | | | | ·全球市場淪為賭場 2014-04-10 | | 監(jiān)管層只有刮骨療毒，美歐之所以聯(lián)手，就是因?yàn)榭吹搅耸袌龌A(chǔ)已被部分顛覆，要繼續(xù)成為全球的定價(jià)中心，必須維持信用，保持交易的低成本，游戲的底線不能突破。 | | | | ·銀行高股息為什么不討投資者好 2014-04-03 | | 在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不明朗的市場，吸引投資者只有兩條路，或者股價(jià)暴漲，或者上市公司的股息高于理財(cái)產(chǎn)品，也就是目前金融市場的真實(shí)融資成本。讓投資者喝點(diǎn)剩湯，恐怕吸引力不夠。 | | | | ·銀行資產(chǎn)重組呼喚真實(shí)信息 2014-03-31 | | 粉飾的表既騙不了市場，更可怕的是，有時(shí)候把自己也繞進(jìn)去，以為改革已然大功告成，不必進(jìn)行艱難的制度改革，靠上市、資產(chǎn)處置游戲等等就能提高中國經(jīng)濟(jì)效率。 | | | | ·沒有“新土改”護(hù)航 土地信托中看不中用 2014-03-27 | | 從根本上解放農(nóng)業(yè)與農(nóng)民，就是土地改革讓農(nóng)民擁有法律權(quán)益，擺脫農(nóng)民身份，大規(guī)模減少農(nóng)民數(shù)量。圍魏救趙，中國的農(nóng)村需要城市來救。 | | | | ·央行為什么不會(huì)降準(zhǔn)? 2014-03-26 | | 中國金融的改革進(jìn)入深水區(qū)，速度超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革，超過公司治理結(jié)構(gòu)的改革，如此“吃重”的改革以穩(wěn)健的貨幣政策、以市場化舉措為前提，除非金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延，否則央行不會(huì)降準(zhǔn)。 | | | | ·證監(jiān)會(huì)IPO補(bǔ)丁打得很到位 2014-03-25 | | 對(duì)于注冊(cè)制等市場化模式，目前打補(bǔ)丁階段暫未涉及這一點(diǎn)。市場化體現(xiàn)在某些細(xì)節(jié)之處，如放松超募資金使用管理等。希望現(xiàn)在就進(jìn)行注冊(cè)制，是不現(xiàn)實(shí)的幻想，將讓中國股票市場毫無章法，一敗涂地。 | | | | ·誰為房地產(chǎn)泡沫局部破裂埋單 2014-03-20 | | 動(dòng)蕩市場，別指望救世主，只有自己控制住風(fēng)險(xiǎn)，徹底了解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、信用、盈利前景，才能救自己。 | | | | ·人口城鎮(zhèn)化靠市場解決就業(yè) 2014-03-19 | | 人口城鎮(zhèn)化是硬骨頭，涉及利益分配、保障體系建設(shè)等各個(gè)方面，但重中之重是發(fā)展市場解決就業(yè)，使城鎮(zhèn)化成為健康的有源之水。有市場，有就業(yè)，有一切。 | | | | ·“出師未捷身先死”不是余額寶的結(jié)局 2014-03-18 | | 余額寶也好，支付寶也好，理財(cái)通也好，在目前的情況下，七寸捏在央行、銀監(jiān)會(huì)與商業(yè)銀行的手中，余額寶等產(chǎn)品還不具備獨(dú)立品格。 | | | | ·掃蕩人民幣套利熱錢 2014-03-17 | | 央行現(xiàn)在還能擁有控制力，這種控制力會(huì)隨著人民幣使用范圍、投資范圍的擴(kuò)大逐漸削弱。到資本項(xiàng)目徹底可兌換、虛擬投資大量存在的時(shí)候，我們才能為人民幣匯改結(jié)果下結(jié)論。 | | | | ·股票市場“眾叛親離” 2014-02-26 | | 股票市場的分析框架，需要進(jìn)行根本性調(diào)整，緣木求魚、刻舟求劍，抱著市盈率不放，要出大問題。不要再看市場，發(fā)現(xiàn)垃圾里的個(gè)股黃金，才考驗(yàn)眼力。 | | | | ·余額寶有功 要監(jiān)管無過 2014-02-25 | 余額寶們大肆宣揚(yáng)特殊時(shí)期的高收益，未受到有效監(jiān)管，期限錯(cuò)配等先天缺陷無法彌補(bǔ)，以補(bǔ)貼代替收益，金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力未能跟上規(guī)模膨脹的步伐。
| | | | ·龐氏騙局誰能躲過 2014-02-24 | | 建立金融秩序、取締龐氏騙局，先決條件是各方尊重市場、遵守游戲規(guī)則，作弊者立即清除嚴(yán)懲，否則無論信托還是民間融資還是互聯(lián)網(wǎng)金融，最終會(huì)滑向高收益龐氏騙局的泥潭。 | | | | ·溫州地下金融終入虎籠 2014-02-19 | | 溫州金改邁出第一步，改革讓地下金融這只老虎進(jìn)入監(jiān)管虎籠，讓高利貸這只老虎減少食量，比讓老虎傷人要好。至于讓老虎發(fā)揮作用，需要頂層設(shè)計(jì)與系統(tǒng)改革，絕非溫州獨(dú)力可為。 | | | | ·東莞的迷茫 2014-02-12 | | 民間資金無處可去，全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移與人民幣升值、勞動(dòng)力成本上升對(duì)出口地區(qū)不利。責(zé)怪溫州或者責(zé)怪東莞無濟(jì)于事，甚至有人將此歸咎于當(dāng)?shù)厝速�性濃厚，人心不古世風(fēng)日下。 | | | | ·資產(chǎn)證券化需夯實(shí)基礎(chǔ)制度 2014-02-11 | | 只要地方政府不斷插手，只要發(fā)債成為特權(quán)，就不可能有準(zhǔn)確評(píng)級(jí)，因?yàn)榇藭r(shí)評(píng)級(jí)相當(dāng)于為地方政府評(píng)級(jí)。 | | | | ·統(tǒng)一養(yǎng)老制度 打破城鄉(xiāng)樊籬 2014-02-10 | | 建立統(tǒng)一的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度就是為了建立最高層級(jí)的“中央”保險(xiǎn)制度，如果各個(gè)省份依然畫地為牢禁止他省勞動(dòng)力進(jìn)入，就失去了建立統(tǒng)一保險(xiǎn)制度的根本意義。 | | | | ·穩(wěn)健是為改革騰出空間 2014-01-28 | | 信托無法剛性兌付可能引發(fā)中國資源型信托、房地產(chǎn)信托崩潰的多米諾骨牌效應(yīng)，任何點(diǎn)燃引線的人都會(huì)成為罪人，所以，中國的金融市場將以穩(wěn)健的方式繼續(xù)前行。 | | | | ·股指高低不是證監(jiān)會(huì)之責(zé) 2014-01-27 | | 初級(jí)市場內(nèi)幕交易橫行，證監(jiān)會(huì)只能守住兩條底線，不讓大案要案的處理成為笑話，不要降低大規(guī)模套現(xiàn)者的風(fēng)險(xiǎn)成本，而現(xiàn)在，這兩條底線都沒守住，前一條底線失守，不是證監(jiān)會(huì)的錯(cuò)，后一條底線失守，假借市場名義瘋狂套現(xiàn)的偽市場派難辭其咎。 | | | | ·信托風(fēng)險(xiǎn)早該暴露了 2014-01-24 | | 影子銀行也好，信托業(yè)務(wù)也好，核心是使用不同的工具為企業(yè)信用、金融風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，不加管束的結(jié)果，就是所有的金融手段都蛻變?yōu)槭忱湕l上的高利貸者，是建立規(guī)范警告“高老頭”們的時(shí)候了。利，可以得，責(zé)任，也必須負(fù)。 | | | | ·基尼系數(shù)是怎么下降的? 2014-01-23 | | 如果財(cái)產(chǎn)性收入與經(jīng)營性收入無法統(tǒng)計(jì)，看來只能統(tǒng)計(jì)工資基尼系數(shù)，這樣大家才能進(jìn)入貧富差距不多的水平。 | | | | ·市場屢屢昏厥 央行放不放水 2014-01-22 | | 央行不放水是正確的，放水扭曲資源配置，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融的信用改革必須同步跟進(jìn)，否則，央行面臨的最大指責(zé)將是，成為中國債務(wù)泡沫崩潰的罪魁。 | | | | ·取消發(fā)審委時(shí)機(jī)選擇至關(guān)重要 2014-01-21 | | 為了市場化，市場定價(jià)的尊嚴(yán)掃地。取消發(fā)審委交由市場定價(jià)，是證監(jiān)會(huì)自我改革的舉措，但如果沒有其他步驟跟進(jìn)，后果不得而知。筆者認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)應(yīng)劃出底線，做好充足預(yù)案。 | | | | ·讓新股報(bào)價(jià)者見見光 2014-01-17 | | 報(bào)價(jià)者與上市公司多日醞釀，監(jiān)管者希望報(bào)價(jià)沒有貓膩是不現(xiàn)實(shí)的，就算在路演推介過程中不使用除公開信息以外的其他信息，難道在信息時(shí)代，就沒有其他方式進(jìn)行人際交流、利益交往?此時(shí)，重要的是讓利益的另一方進(jìn)行主動(dòng)監(jiān)督。 | | | | ·貨物貿(mào)易超美喜中帶憂 2014-01-16 | | 中國的貿(mào)易正在轉(zhuǎn)型，低端向中端轉(zhuǎn)型大功未成，又逢國內(nèi)制度轉(zhuǎn)型，人民幣升值周期，與貨幣套利周期，中國出口企業(yè)面臨生死大考。 | | | | ·A股市場最大問題是信用不彰 2014-01-13 | | A股市場最大問題是信用不彰，我們對(duì)于市場的失信要有最充分的認(rèn)知，開著寶馬領(lǐng)救濟(jì)是市場的常態(tài)，誠實(shí)經(jīng)營才是稀有動(dòng)物。 | | | | ·耶倫上臺(tái)使QE退出步伐變慢 2014-01-09 | | 當(dāng)耶倫收拾著金融爛攤子，回想自己建議的金融規(guī)則與抑制通脹被拒之門外，如今不得不救火發(fā)鈔時(shí)，她的堅(jiān)持嚴(yán)格規(guī)范的決心不會(huì)變。 | | | | ·征收房產(chǎn)稅須更有說服力 2014-01-07 | | 房產(chǎn)稅構(gòu)成呼之欲出，若不清理稅費(fèi)，不同步建立公共財(cái)政體制，顯然難讓人信服。筆者支持征收房產(chǎn)稅，但強(qiáng)調(diào)清理稅費(fèi)的必要性，不公開的財(cái)政體系，將讓增稅收費(fèi)失去說服力。 | | | | ·2014年改革為未來打下健康根基 2014-01-02 | | 2014年仍是市場轉(zhuǎn)型之年，我們應(yīng)著眼于基礎(chǔ)制度的改進(jìn)，而非指數(shù)的高低，要做好充分心理準(zhǔn)備，制度改進(jìn)并不會(huì)實(shí)時(shí)帶來回報(bào)的上升。 | | | | ·財(cái)富出海是重建經(jīng)濟(jì)秩序契機(jī) 2013-12-27 | | 對(duì)富裕群體出海不必進(jìn)行道德譴責(zé)，經(jīng)濟(jì)行為總是以安全為主、利益至上，境內(nèi)外房價(jià)相差懸殊，外加教育、醫(yī)療等資源，富裕群體出海不過是加入了全球人口大爆炸階段的資源爭奪戰(zhàn)。 | | | | ·美股大漲 中國仍需沉潛力行 2013-12-26 | | 美股大漲源于三方面因素：給予投資者信心安全的能力；美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好；美元定價(jià)權(quán)一統(tǒng)江湖，在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)不會(huì)再有挑戰(zhàn)者。 | | | | ·信用與收益才是健康金融市場之基 2013-12-24 | | 如果信用體制不能建立，如果無信者不能受到嚴(yán)厲懲罰，金融市場化將是一場“龐氏騙局”的巨大災(zāi)難。 | | | | ·中國樓市風(fēng)險(xiǎn)與美國退出QE無關(guān) 2013-12-23 | | 中國房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)很大，明年市場分化會(huì)極其嚴(yán)重，但那與退出QE、美元回流沒有半毛錢關(guān)系，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊縮、局部資產(chǎn)泡沫有關(guān)。 | | | | ·改革就是離市場規(guī)律更近 2013-12-19 | | 改革依靠的是懂市場經(jīng)營的人、有能力的企業(yè)家、為市場而戰(zhàn)的斗士。在一切相信之上，高懸著市場規(guī)律，改革，就是離市場規(guī)律更近，而不是離盲目更近。 | | | | ·城鎮(zhèn)化25萬億資金從何而來 2013-12-18 | | 農(nóng)業(yè)不需要反哺，需要的是公平待遇。金融方面開始創(chuàng)新。一旦馬達(dá)開動(dòng)，實(shí)施順利，資金將不斷涌入農(nóng)業(yè)。 | | | | ·新三板分不分流資金 不是大事 2013-12-17 | | 由于新三板機(jī)構(gòu)投資者為主，沒有散戶可供魚肉，交易不像主板那么活躍，投資者可以把新三板的估值作為行業(yè)估值的最低參照，如此一來，券商不得不為投資者作貢獻(xiàn)，兩者可以難得地和諧一陣子了。 | | | | ·誰將成為城鎮(zhèn)化黑馬城市 2013-12-16 | | “兩橫三縱”格局明確，一線城市地位不可動(dòng)搖，新興城市群核心城市會(huì)成為黑馬潛力股，而小城鎮(zhèn)則是當(dāng)?shù)氐泥l(xiāng)情所系。考慮到規(guī)劃不變更，一張藍(lán)圖做到底的決心，各地的格局大致成型，城市地位不存在大起大落的可能性。 | | | | ·改革需要空間 唯GDP要不得 2013-12-12 | | 發(fā)展到現(xiàn)在，GDP至上的負(fù)面影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過正面成績，為了GDP我們破壞現(xiàn)有財(cái)富，為了GDP大量借貸破壞資產(chǎn)負(fù)債表平衡，為了GDP引入大而無當(dāng)、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的重化工業(yè)，這些企業(yè)無法從根本上解決就業(yè)與民生。 | | | | ·市場化前提是法治與信用 2013-12-11 | | 利率、匯率市場化是未來數(shù)年金融主基調(diào)，市場化的前提是法治市場與信用市場，否則市場將失效。這一點(diǎn)在股票市場、債券市場已有明確體現(xiàn)，借貸市場應(yīng)避免重蹈覆轍。 | | | | ·制造企業(yè)大量倒閉怎么辦 2013-12-10 | | 資金如水，逐善而流，行業(yè)如太極，在旋轉(zhuǎn)中平衡，低端制造業(yè)倒閉是中端興起的契機(jī)，是發(fā)展服務(wù)業(yè)的契機(jī)，沒必要怨天尤人，市場自有其興衰邏輯。 | | | | ·土地價(jià)格將穩(wěn)中有升 2013-12-09 | | 土地價(jià)格下挫的空間給封堵住了，除非出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大幅滑坡，否則土地價(jià)格總體上將是穩(wěn)中有升的趨勢，個(gè)別已實(shí)際崩盤的城市除外。 | | | | ·公務(wù)員養(yǎng)老改革須高效而公平 2013-12-06 | | 公眾呼喚公務(wù)員、事業(yè)單位職工養(yǎng)老與企業(yè)并軌，為的是高效與公平，以便推進(jìn)體制的全面改革，如果改革低效而不公，反而浪費(fèi)納稅人的財(cái)富，必須及時(shí)糾偏。 | | | | ·“中國大媽”取代“渡邊太太”不再遙不可及 2013-12-05 | | 如果借由自貿(mào)區(qū)通道，區(qū)內(nèi)居民甚至更多的居民進(jìn)行大量境外投資，那么區(qū)內(nèi)居民身份含金量上升，其他投資者借此渠道出海者恐怕趨之若鶩，QDII業(yè)績受到更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。 | | | | ·“清洗”創(chuàng)業(yè)板適逢其時(shí) 2013-12-03 | | 取消殼溢價(jià)，增加投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，增加投資價(jià)值，創(chuàng)業(yè)板的這一輪清洗可謂適逢其時(shí)�；貧w到創(chuàng)業(yè)板的正途上，改變投資規(guī)則、投資途徑必須付出代價(jià)，明確的預(yù)期非常重要，切忌朝三暮四，經(jīng)此一役，炒中小盤之殼大勢已去。 | | | | ·信披透明是貓膩的最好消毒劑 2013-12-02 | | 信息透明是實(shí)行社會(huì)監(jiān)管、降低監(jiān)管成本的好辦法，普通投資者不了解行業(yè)、企業(yè)情況，同行中人可是心里門清。透明是貓膩的最好消毒劑。 | | | | ·社保的真正問題不是棄繳 2013-11-29 | | 更大的威脅在于，由于預(yù)期不明確，繳納者選擇最低繳納額，能不繳就不繳，高凈值人群境外養(yǎng)老，生產(chǎn)效率下降，空賬黑洞會(huì)越來越大，低收入階層的老年生活將更無保障。 | | | | ·國企改革應(yīng)以提高效率為核心 2013-11-28 | | 國企改革的核心是提高效率，國企改革遭遇的瓶頸是用工、薪酬、治理等機(jī)制方面無法獲得突破。不管以什么名義，無法提高效率、試圖操縱市場的改革注定會(huì)失敗。 | | | | ·價(jià)格改革不僅是漲跌更是形成機(jī)制的大手術(shù) 2013-11-27 | | 價(jià)格改革以漲價(jià)為主，是成本均攤的過程，與其說人們對(duì)價(jià)格不滿意，不如說對(duì)價(jià)格背后的服務(wù)、對(duì)公益性央企資金不透明、對(duì)制度性低效的不滿。價(jià)格改革，不僅僅是價(jià)格漲跌，更是價(jià)格形成機(jī)制的大手術(shù)。 | | | | ·土地增值稅是尷尬的公平稅收樣本 2013-11-26 | | 只有把房地產(chǎn)稅收與土改結(jié)合在一起，以公平、高效、便捷的方式，按照不同區(qū)塊、不同類型的房產(chǎn)分成簡單的幾類預(yù)先征收，為以后的市場立規(guī)矩，為現(xiàn)在的市場找合法依據(jù)。 | | | | ·養(yǎng)老制度應(yīng)該如何改革 2013-11-25 | | 逐漸取消雙軌制，因?yàn)橹灰p軌制存在，任何圍繞養(yǎng)老金的改革都會(huì)被視為不成功;同時(shí)，做實(shí)個(gè)人賬戶，鼓勵(lì)個(gè)人繳納的積極性;未來的養(yǎng)老應(yīng)在自愿的基礎(chǔ)上決定退休年齡。 | | | | ·昌九生化三宗罪 2013-11-21 | | 建議清查交易過程中是否涉嫌利用信息操縱股價(jià)，相關(guān)方明知威華股份簽署重組協(xié)議仍不進(jìn)行披露是否涉嫌違規(guī)，不要一味指責(zé)投資者的貪婪、過度解讀，也要以詳情還市場一個(gè)公道。 | | | | ·房產(chǎn)稅或被迫加快推出 2013-11-20 | | 考慮到貨幣、資源、行政等手段的約束前提，防止房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最終的途徑，只剩下提高現(xiàn)金支付比例與房產(chǎn)稅，前者可以解開銀行脖子上的絞索，后者可以改變地方政府的動(dòng)力，與購房者的預(yù)期。預(yù)計(jì)這兩條措施將要加快推行。 | | | | ·A股下挫凸顯改革陣痛 2013-11-14 | 股市的下挫，緣于方向不明下的各自解讀，穩(wěn)健貨幣下的利率提升，以及企業(yè)低利潤下的融資大胃口。改革陣痛還在持續(xù)，此時(shí)如果沒有定力，如果偏離市場、公平與法治的框架，則陣痛將成為沉沒成本。
| | | | ·三中全會(huì)圍繞經(jīng)濟(jì)三大亮點(diǎn) 2013-11-13 | | 不得不提的是，對(duì)于至關(guān)重要的金融市場，公報(bào)提及“完善金融市場體系”，利率、匯率市場化改革還將推進(jìn)，但在技術(shù)性極強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)度極高的金融市場，到底選擇什么樣的改革模式，才符合中國現(xiàn)實(shí)，有待各方智慧。 | | | | ·如何高效利用土地? 2013-11-12 | | 用地與真實(shí)城鎮(zhèn)化相呼應(yīng)，沒有比常住人口、戶籍人口、房價(jià)等資產(chǎn)品價(jià)格更好的數(shù)據(jù)了，用一個(gè)指數(shù)高效利用土地，逼迫地方政府承擔(dān)真實(shí)城鎮(zhèn)化的成本，才是避免未來空洞化的高效捷徑。 | | | | ·聽，債券市場有尖銳哨聲 2013-11-11 | | 債券市場發(fā)出的哨聲，只是在債券市場的小范圍內(nèi)讓人心驚，不足以左右金融全局。但足夠引起市場的警覺，意識(shí)到投資的低效，與債務(wù)的高企，以及很大一部分資金如沒頭蒼蠅在房地產(chǎn)等市場中亂飛。 | | | | ·基于改革的決心 通脹不會(huì)失控 2013-11-07 | | 可以安慰的是，通脹不會(huì)失控�；诟母锏臎Q心，央行大規(guī)模發(fā)放貨幣的可能性不大，利率市場化銜枚疾進(jìn)，制造業(yè)的生產(chǎn)效率在下降，收入結(jié)構(gòu)正在調(diào)整過程中。 | | | | ·明年可能有小型房企破產(chǎn) 2013-11-06 | | 隨著明年三、四線城市房地產(chǎn)泡沫消退，土地不再值錢，城市債務(wù)水落石出，某些中小城市將步泡沫城市的后塵，出現(xiàn)實(shí)際破產(chǎn)。 | | | | ·取消經(jīng)濟(jì)適用房是件好事 2013-11-05 | | 保障房基本框架似乎已經(jīng)落定，提高保障效率，減少尋租空間，成為重中之重，可以預(yù)料，開著寶馬住豪華經(jīng)適房的現(xiàn)象不會(huì)大規(guī)模出現(xiàn)。 | | | | ·希望這是最后一次暫停IPO 2013-11-04 | | 不暫停IPO，市場的信心會(huì)更糟;但暫停IPO，并沒有解決制度性弊端。以暫停IPO作為成本，盡快建立底線游戲規(guī)則，才是避免竭澤而漁，保障永遠(yuǎn)有魚吃。 | | | | ·美國何時(shí)退出QE? 2013-11-01 | | 什么時(shí)候美國會(huì)退出量化寬松政策?就業(yè)參與率上升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正好轉(zhuǎn)，發(fā)債成本大幅上升，量化寬松得不償失，而現(xiàn)在，這些跡象都沒有出現(xiàn)。 | | | | ·談市場化之前，先談信用 2013-10-31 | | 產(chǎn)權(quán)與契約精神的缺乏，是中國市場經(jīng)濟(jì)左右腳上的致命傷�，F(xiàn)在，我們起碼認(rèn)識(shí)到契約傷口，試圖以誠信包扎傷口，等到產(chǎn)權(quán)傷口也開始包扎，中國成熟的市場經(jīng)濟(jì)時(shí)代就真的來臨了。 | | | | ·小產(chǎn)權(quán)房合法化 房價(jià)會(huì)不會(huì)崩潰 2013-10-30 | | 現(xiàn)有的小產(chǎn)權(quán)房轉(zhuǎn)性，似乎對(duì)政府有益。政府可以增加萬億元的土地出讓金收入，并且短期不會(huì)影響房價(jià)，因?yàn)樾‘a(chǎn)權(quán)房已有買主，不會(huì)造成新的低價(jià)供應(yīng)。如果日后小產(chǎn)權(quán)房轉(zhuǎn)性常態(tài)化，那就會(huì)顛覆現(xiàn)有市場。 | | | | ·注冊(cè)資本制度改革是企業(yè)之福 2013-10-28 | | 取消注冊(cè)最低資本金要求，在失信遍地的市場提升信用價(jià)值，實(shí)在是好事一樁，也是減少政府管制、市場準(zhǔn)確定價(jià)的基礎(chǔ)工程。 | | | | ·北京自住型商品房是升級(jí)版經(jīng)適房 2013-10-24 | | 如果共有產(chǎn)權(quán)房銷售不暢，自住型商品房乏人問津，說明這個(gè)社會(huì)購房者要的是投資溢價(jià)，所以，讓他們哄抬商品房價(jià)格去吧，這是自主選擇，利益與風(fēng)險(xiǎn)他人無權(quán)干涉。 | | | | ·貴陽樓瘋? 2013-10-22 | | 貴陽房地產(chǎn)超級(jí)大盤在國內(nèi)首屈一指，這是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的極致反映。 | | | | ·嚴(yán)懲是抑制失信的一塊基石 2013-10-21 | | 新股發(fā)行體制根本改革，絕不僅僅是證監(jiān)會(huì)的事，而是對(duì)頂層設(shè)計(jì)者公信力、市場理念的試金石。 | | | | ·何時(shí)全國皆溫州 2013-10-18 | | 目前溫州等局部城市經(jīng)濟(jì)下行是個(gè)嚴(yán)重信號(hào)，如果還延誤醫(yī)治，那么，總有一天全國皆溫州矣。 | | | | ·美國扼住國際能源咽喉 2013-10-17 | | 智能互聯(lián)網(wǎng)與頁巖氣革命，是美國近三十年來的兩大創(chuàng)新標(biāo)志，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響日益深遠(yuǎn)。 | | | | ·席勒與任志強(qiáng)誰能贏？ 2013-10-16 | | 2013年，由金融專家分享諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，人們希望能夠理解資產(chǎn)品價(jià)格的定價(jià)真諦，以免一而再、再而三地重蹈泡沫經(jīng)濟(jì)的覆轍。 | | | | ·房地產(chǎn)泡沫可能被夸大 2013-10-15 | | 此次貨幣考驗(yàn)得出的初步結(jié)論是，這些資金仍然把房地產(chǎn)作為最主要的投資配置，而民間資金量之大可能超過我們的想象。中國房地產(chǎn)有泡沫，程度可能被夸大。 | | | | ·戶籍制度改革的突破口在哪里？ 2013-10-11 | | 戶籍制度改革之難，難在戶籍背后的含金量不同，改革的突破口是讓含金量相同的地區(qū)首先實(shí)現(xiàn)戶籍互通。 | | | | ·財(cái)富增值是貨幣推動(dòng)的幻象 2013-10-10 | | 房地產(chǎn)價(jià)格整體上升，人民幣匯率堅(jiān)挺，龐大人口中的一小群擁有巨量資產(chǎn)，財(cái)富想不增加都難，該為國人的富裕鼓掌。 | | | | ·并購重組要警惕兩大頑疾 2013-10-09 | | 并購重組從理論上是收拾殘局的過程，但在國人手中已經(jīng)淪為圈錢工具。在北美市場借殼的中資企業(yè)集體遭遇滑鐵盧，彰顯信用失盡。 | | | | ·長假對(duì)市場是巨大挑戰(zhàn) 2013-10-08 | | 黃金周的高消費(fèi)是以平日的低消費(fèi)為代價(jià)的，高峰之后是消費(fèi)洼地，如按照高峰期配備的公共設(shè)施，將是社會(huì)資源的極大浪費(fèi)。 | | | | ·上海自貿(mào)區(qū)改革必須橫下一條心 2013-09-27 | | 中國是貨幣大國，卻不是金融強(qiáng)國；中國是貿(mào)易大國，卻不是最具吸引力的港口。所有的這一切都在倒逼上海自貿(mào)區(qū)改革，只能橫下一條心，堅(jiān)決改革。 | | | | ·如何征收遺產(chǎn)稅？ 2013-09-26 | | 如果上述基本問題得不到解決，將出現(xiàn)以下現(xiàn)象，移民潮繼續(xù)，資產(chǎn)全球配置，保險(xiǎn)大賣，各種基金層出不窮。征收遺產(chǎn)稅本是為了公平，不料歪打正著成為金融與投資的促進(jìn)劑。 | | | | ·資金不寬松高負(fù)債者自求多福 2013-09-25 | | 不收緊銀根，在固定的金融緊張節(jié)點(diǎn)逆回購，以避免產(chǎn)生金融恐慌，但央行不再發(fā)放大量貨幣，而以金融改革的方式逼出存量資金，進(jìn)入市場。 | | | | ·收入差距大并不可怕 2013-09-24 | | 收入差距大并不可怕，美國收入差距大，人家樂呵呵的并不仇富。只有尋租、合法利益輸送、放任合法掠奪，才是最可怕，也是最令人憤怒的。 | | | | ·宗馥莉只有兩條路可以選 2013-09-23 | | 如果娃哈哈轉(zhuǎn)型成功，我們看到的宗馥莉必定是個(gè)強(qiáng)勢而柔和的人物，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境、制度空間了然于心，傳統(tǒng)行業(yè)的困境與轉(zhuǎn)型，年輕一代的本土化，本土化中的創(chuàng)新，都會(huì)體現(xiàn)在宗馥莉身上。 | | | | ·并非所有民營銀行都是好改革 2013-09-17 | | 中國需要在規(guī)制下的高效民企，而類似于臺(tái)州農(nóng)商行、路橋行之尖的小型金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)頭人，只要獲得控股權(quán)，就能夠讓中國民間金融、小微貸款的死棋變活棋。 | | | | ·IPO改革不能拖延 2013-09-16 | | 改革發(fā)審制度是新股發(fā)行制度改革的第一步，發(fā)行權(quán)回歸交易所，監(jiān)管邏輯才能理順，交易所與行業(yè)自律協(xié)會(huì)等互相監(jiān)督，證監(jiān)會(huì)摘去尋租的大帽子，才能名正言順、一心一意推進(jìn)改革，大力監(jiān)管。 | | | | ·國人被迫瘋狂儲(chǔ)蓄 2013-09-13 | | 國民愛儲(chǔ)蓄的原因很多，從房價(jià)上升、社會(huì)保障不足、人口紅利消失到性別失衡導(dǎo)致男性家庭儲(chǔ)蓄率上升以便競爭兒媳婦等理論不一而足，所有這些理論都說明國民對(duì)未來的預(yù)期不明朗，因此進(jìn)行強(qiáng)迫性、競爭性儲(chǔ)蓄以備不時(shí)之需。 | | | | ·房租上漲不是因?yàn)楣⿷?yīng)少 2013-09-12 | | 如果購房者沒有太大的按揭負(fù)擔(dān)，由于房產(chǎn)稅尚未推出，我國在持有環(huán)節(jié)除了物業(yè)費(fèi)、水電煤氣費(fèi)之外，沒有過高成本，因此購房者愿意自持住房，出租意愿不強(qiáng)。 | | | | ·不要神化優(yōu)先股 2013-09-11 | | 優(yōu)先股主要用于應(yīng)急融資手段，優(yōu)先股對(duì)股票二級(jí)市場的影響取決于公司的質(zhì)量。如果金融危機(jī)后高盛情況沒有好轉(zhuǎn)，而是不停發(fā)放高價(jià)優(yōu)先股，這還是一家值得信任的、有競爭力的好金融機(jī)構(gòu)嗎？ | | | | ·你不改變 阿里將消滅你 2013-09-10 | | 阿里金融仍在狂飆突進(jìn)，他們的瓶頸不是信用，不是客戶資源不足，不是金融危機(jī)，而是沒有牌照沒有杠桿，像所有的金融企業(yè)一樣，他們大聲疾呼，伸手要政策。 | | | | ·房地產(chǎn)市場如何避免硬著陸 2013-09-09 | | 最好的辦法是讓民間現(xiàn)金夯實(shí)房地產(chǎn)市場，其次，提升單位面積的產(chǎn)出做實(shí)地價(jià)，而這兩點(diǎn)，前者是引誘民資，后者與加快改革提高效率是同一個(gè)意思。否則，房地產(chǎn)只有硬著陸一條路。 | | | | ·國債期貨是利率市場化必備前提 2013-09-06 | | 沒有市場化的債券收益率，利率市場化就是無錨之舟，隨風(fēng)亂漂。隨著央行放開貸款利率，利率的徹底市場化已經(jīng)到了沖刺階段，國債期貨應(yīng)運(yùn)重生。 | | | | ·銀行業(yè)獨(dú)角戲該休矣 2013-09-05 | | 經(jīng)過多年的改革，銀行的地位不降反升，市場化的債券、股票市場風(fēng)雨飄搖，市場信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體制遲遲未能建立，圈錢為大型企業(yè)解困的思路至今未得到根本扭轉(zhuǎn)，銀行高收益背后是中國金融改革的失敗。 | | | | ·鄭州限購沒有意義海南土地改革才有意義 2013-09-04 | | 海南土地改革是試驗(yàn)田，為中國未來土地的市場化流轉(zhuǎn)打下根基，海南允許農(nóng)村集體組織與村民將土地用于非農(nóng)業(yè)建設(shè)，鐵板一塊的中國農(nóng)地性質(zhì)變更被撕開了一個(gè)裂口。 | | | | ·唯有制度才能扼住投行尋租行為 2013-09-03 | | 國際投行雇傭中國高官子女的現(xiàn)實(shí)給了我們當(dāng)頭棒喝，沒有什么市場可以脫離基礎(chǔ)制度的建設(shè)，可以脫離內(nèi)部的制約，而輕松地得到高效而公平的法治市場。唯有制度才能扼住投行尋租行為。 | | | | ·嚴(yán)懲光大為市場帶來正能量 2013-09-02 | | 按照法理嚴(yán)懲光大證券烏龍指事件之后的內(nèi)幕交易，為A股市場的上升奠定了一塊最厚實(shí)的公平制度之磚。一個(gè)個(gè)的案例將成就A股市場未來輝煌。 | | | | ·中石油反腐為市場騰出改革空間 2013-08-30 | | 反腐在類似于中國這樣的新興經(jīng)濟(jì)體，具有特殊的、不可取代的作用，銀行利差受到長期保護(hù)，石油、電信等壟斷企業(yè)擁有強(qiáng)大的游說能力，擁有政府所賦予的最廉價(jià)資源配置權(quán)。 | | | | ·上證所反思錯(cuò)了方向 2013-08-27 | | 現(xiàn)在恢復(fù)“T+0”，必須向所有的投資者開放股指期貨市場，并且更嚴(yán)格地實(shí)行內(nèi)幕交易監(jiān)管，否則，A股市場就是一架絞肉機(jī)。 | | | | ·泛鑫就是個(gè)裙子套兒 2013-08-23 | | 除了發(fā)展客戶之外，泛鑫還利用資金進(jìn)行循環(huán)，以假保險(xiǎn)或者以后來者的資金填補(bǔ)前一資金的窟窿，十個(gè)鍋?zhàn)尤齻�(gè)蓋，最后露了底褲。 | | | | ·資金撤出不會(huì)擊垮新興市場 2013-08-22 | | 發(fā)達(dá)國家能使用的手段，新興市場都在用，比如動(dòng)用政府力量穩(wěn)定匯率。新興市場經(jīng)濟(jì)體的貨幣堤壩厚實(shí)，投資資金想沖垮堤壩獲得東南亞金融危機(jī)時(shí)的收益，目前是不可能的。 | | | | ·金融改革離市場化有多遠(yuǎn) 2013-08-21 | | 壟斷型巨無霸公司一旦出世，就絕不會(huì)離開舞臺(tái)中央，還會(huì)攫取資源越長越大，直到不可收拾為止。而金融領(lǐng)域改革偏離市場化方向，為這些巨無霸提供了深厚的土壤。 | | | | ·限購令松了 溫州債務(wù)解套了 2013-08-20 | | 溫州房地產(chǎn)與債務(wù)關(guān)系，是當(dāng)下中國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集于房地產(chǎn)一身的典型案例，而這樣的案例比比皆是，任由房地產(chǎn)市場下挫，溫州企業(yè)的貸款都會(huì)變成壞賬，溫州企業(yè)與民間借貸投資的人全部都會(huì)破產(chǎn)。 | | | | ·光大證券不可原諒 2013-08-19 | | 光大證券減少的損失是由市場的菜鳥們彌補(bǔ)的，這是一場赤裸裸的絞殺行為。如果光大證券不付出代價(jià)，對(duì)此事輕描淡寫，中國證券市場的根基會(huì)被從根拔起。 | | | | ·養(yǎng)老金改革應(yīng)從公平與效率著手 2013-08-16 | | 所有公民應(yīng)該享有公平的養(yǎng)老制度，養(yǎng)老金多少、老年生活如何，由對(duì)社會(huì)創(chuàng)造的價(jià)值與財(cái)富基礎(chǔ)決定，沒有必要強(qiáng)求一律。制度是公平的，養(yǎng)老金數(shù)額可以不同，每個(gè)人根據(jù)自己的意愿，個(gè)人賬戶中的養(yǎng)老金永遠(yuǎn)跟著本人走，而不是跟隨公民的身份走。 | | | | ·新一輪投資 大不易 2013-08-15 | | 隨新一輪投資而來的不再是地方政府與國企財(cái)力的突飛猛進(jìn)，而是投資制度、投資主體、投資監(jiān)管體制的整體改革。 | | | | ·地方豪賭城鎮(zhèn)化要先看“賭本” 2013-08-14 | | 只有不顧賭本的賭徒，與利欲熏心的高利貸、金融衍生品創(chuàng)立者與購買者，才會(huì)相信永遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)高水位。考核地方經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量，考核GDP背后的成本，約束地方政府的賭徒?jīng)_動(dòng)，至關(guān)重要。 | | | | ·創(chuàng)業(yè)板上市公司不再是稀缺資源 2013-08-13 | | 未來創(chuàng)業(yè)板的日子不再那么好過，創(chuàng)業(yè)板上市公司不會(huì)是緊俏商品。擴(kuò)大中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板，發(fā)行中小企業(yè)私募債，是小微企業(yè)直接融資的主要通道。 | | | | ·看跌期權(quán)：華爾街的老花招 2013-08-12 | | 華爾街有些投行認(rèn)為中國不可能讓泡沫破裂，不得不維持投資規(guī)模，因此制造了李克強(qiáng)看跌期權(quán)概念。但完成既有投資，不等于大規(guī)模發(fā)鈔刺激經(jīng)濟(jì)。 | | | | ·滯脹壓力不減 2013-08-09 | | 滯脹是生產(chǎn)的財(cái)富不足以覆蓋生產(chǎn)成本的必然結(jié)果。只要中國經(jīng)濟(jì)制度沒有深刻變化，生產(chǎn)效率無法提振，滯脹就是大概率事件。 | | | | ·“空怒”是管制效率低下的縮影 2013-08-08 | | 如此增長的市場卻遭遇到冰冷的天花板，航空公司管理等且放到一邊，最糟糕的是把乘客逼成“空怒族”的令人匪夷所思的晚點(diǎn)率。 | | | | ·證監(jiān)會(huì)該怎么辦？ 2013-08-07 | | 證監(jiān)會(huì)是監(jiān)管者，以前主要是大企業(yè)的管家，是改制成本的托底者�，F(xiàn)在要改變角色，周邊的環(huán)境必須隨之改變。當(dāng)然，在長遠(yuǎn)規(guī)劃徹底改變之前，給證監(jiān)會(huì)的改革者以更大的準(zhǔn)司法權(quán)，十分必要。 | | | | ·土地賣完才有真正的房產(chǎn)稅 2013-08-06 | | 房產(chǎn)稅與土地財(cái)政互相消解，靠賣地收入的地方政府不可能歡迎房產(chǎn)稅。房產(chǎn)稅增加持有成本，而土地財(cái)政需要維持高房價(jià)高地價(jià)，兩者的目標(biāo)截然不同。 | | | | ·只有增長沒有改革 刺激政策就沒有前途 2013-08-05 | | 在刺激政策改革過程中，會(huì)出現(xiàn)一系列難題，地方平臺(tái)公司一統(tǒng)地方市場，地方政府不愿意讓度管理權(quán)、分紅權(quán)，眼睛貪婪地盯著民資，缺乏產(chǎn)權(quán)平等意識(shí)，更忘記了自己的守夜人身份，只有增長沒有改革，甚至成為改革的絆腳石，這樣的經(jīng)濟(jì)體，無論刺不刺激，都沒有前途。 | | | | ·誰是縱容過剩產(chǎn)能的罪魁？ 2013-08-02 | | 地方政府公司化不僅影響房地產(chǎn)市場，影響地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更讓中國經(jīng)濟(jì)陷入低價(jià)低質(zhì)競爭的怪圈。要從根本上壓縮產(chǎn)能過剩，必須讓政府之手退出市場，抑制地方政府公司化。 | | | | ·高房價(jià)是不是“印”出來的？ 2013-08-01 | | 除了貨幣政策外，中國房價(jià)飆升可以指責(zé)的地方頗多，如土地財(cái)政，如貧富差距，如視房為命的文化等等，但這些原因只有與貨幣原因相掛鉤，才能得出正確的結(jié)論。 | | | | ·怎么挽救中國版底特律？ 2013-07-31 | | 地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，要解決地方債務(wù)危機(jī)，與美國相同的是，要減少政府規(guī)模與福利，與美國不同的是，中國地方政府可以出售手上擁有的大量資產(chǎn)。 | | | | ·投資者轉(zhuǎn)入局部戰(zhàn)爭 2013-07-30 | | 經(jīng)濟(jì)衰退，機(jī)構(gòu)投資者正在退出全面戰(zhàn)爭，打一場局部戰(zhàn)爭，以避免戰(zhàn)線過長全軍覆滅，局部戰(zhàn)爭可以保障冬天有余糧。 | | | | ·銀行處在轉(zhuǎn)折關(guān)口 2013-07-26 | | 銀行到了轉(zhuǎn)折關(guān)口，標(biāo)志是資本充足率不足、外資獲得厚利退出，上市銀行市值縮減，期限錯(cuò)配造成的錢荒，隱形債務(wù)杠桿過長。 | | | | ·城管的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 2013-07-25 | | 城市需要城管，絕不需要那么多暴力城管，學(xué)習(xí)臺(tái)灣地區(qū)等地的經(jīng)驗(yàn)，無證而有備案的攤販可以在特定區(qū)域、特定時(shí)間擺攤，成為一道城市街景。 | | | | ·外匯占款下降不足為懼 2013-07-24 | | 國際投機(jī)者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)從未有過信心，熱錢在今年1到5月大規(guī)模流入，不過是倒逼中國經(jīng)濟(jì)刺激政策以火中取栗，如今不但不刺激，還真槍實(shí)彈擠出保稅區(qū)虛假貿(mào)易水分，于是以外匯兌換人民幣者知難而退。 | | | | ·轉(zhuǎn)型期中國唯有加速推進(jìn)市場化 2013-07-23 | | 沒有人能夠忽視中國的經(jīng)濟(jì)增長潛力，更沒有人忽視中國經(jīng)濟(jì)板塊中存在的弊端，中國就如同被餓狼追逐的行人，只有加速向市場化方向推進(jìn)，才能避免被吞噬的厄運(yùn)。 | | | | ·貸款利率下浮對(duì)大企業(yè)有利 2013-07-22 | | 貸款利率下浮對(duì)于中小企業(yè)這兩大弱勢群體沒有什么影響，儲(chǔ)戶以購買理財(cái)產(chǎn)品的方式跳出存款利率控制；對(duì)于銀行來說，長期是縮減存貸差的負(fù)面因素，短期來看沒有什么影響。 | | | | ·應(yīng)以底線公平重塑信任機(jī)制 2013-07-19 | | 通過建立底線司法救濟(jì)渠道，建立公平的信用體系，截?cái)嗫膳碌拇箢~利益輸送渠道。如此，才可能在建立市場經(jīng)濟(jì)體制的同時(shí)，建立法治經(jīng)濟(jì)體系，中國才可能杜絕最糟糕的困境。 | | | | ·創(chuàng)業(yè)板IPO快開閘吧 2013-07-18 | | 新三板趕緊實(shí)際運(yùn)作盡快放開轉(zhuǎn)板指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板IPO快開閘，否則不公平的舊疾未盡，又添上嬌生慣養(yǎng)的新病，創(chuàng)業(yè)之血就給抽盡了。 | | | | ·誰與貴陽房地產(chǎn)市場共舞 2013-07-17 | | 貴陽的房地產(chǎn)開發(fā)商不是在造樓，而是在造城，他們才是城鎮(zhèn)化的急先鋒，舞臺(tái)背后，地方政府才是貴陽樓市的真正推動(dòng)者，貴陽是政府主導(dǎo)土地財(cái)政的極致樣本。 | | | | ·如何讓小微企業(yè)過上好日子 2013-07-16 | | 小微企業(yè)不需要運(yùn)動(dòng)式的扶持，公平的競爭環(huán)境與對(duì)創(chuàng)新過程中誤差的容忍，對(duì)于草創(chuàng)期企業(yè)是莫大的安慰。 | | | | ·改革需要真實(shí)市場數(shù)據(jù) 2013-07-12 | | 改革沒有捷徑可走，逐步調(diào)整建立統(tǒng)一的大市場，嚴(yán)格執(zhí)行統(tǒng)一的游戲規(guī)則，為最終放開匯率留下充足空間，才是上選。所有這一切都建立在真實(shí)的市場數(shù)據(jù)上，絕對(duì)不可以被虛假的繁榮沖昏頭腦，對(duì)于國情有清醒認(rèn)識(shí)。 | | | | ·地方政府是過剩產(chǎn)能重要推手 2013-07-11 | | 地方政府成為過剩產(chǎn)能的重要推手，成為中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的負(fù)能量，為了本地GDP、就業(yè)、金融穩(wěn)定，由此導(dǎo)致的結(jié)果是該破的不能破，該進(jìn)的不能進(jìn)，與A股市場有異曲同工之妙，該退市的企業(yè)退不了，符合條件的企業(yè)上市困難重重。 | | | | ·如何第二次拯救銀行？ 2013-07-10 | | 如果從股票或債券市場外源性輸血的方式不暢通，解決銀行業(yè)危機(jī)的方法無外乎以下三種：一是縮小資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模。二是增加銀行的盈利，用凈利潤補(bǔ)充資本金。 | | | | ·國債期貨還會(huì)不會(huì)有老千？ 2013-07-08 | | 從股票市場、債券市場的情況來看，不太樂觀。預(yù)計(jì)未來“327國債危機(jī)”這樣的驚天事件不會(huì)重演，但小規(guī)模的內(nèi)幕交易恐如狼煙遍地，難以杜絕。 | | | | ·小產(chǎn)權(quán)房就該清理 2013-07-05 | | 小產(chǎn)權(quán)房是對(duì)現(xiàn)有房地產(chǎn)體制的顛覆，比市場房價(jià)低50%的小產(chǎn)權(quán)房比比皆是，土地溢價(jià)中最重要的土地轉(zhuǎn)讓成本被規(guī)避。 | | | | ·再見，魏船長 2013-07-03 | | 魏船長代表了改革之初的一批國企管理者，有雄心，有魄力，有政策支持，卻無市場經(jīng)驗(yàn)，無多元化人才輔佐，有政績掣肘。這一代企業(yè)家已經(jīng)完成了使命，應(yīng)該如目前的行政干預(yù)市場的體制一樣，體面地退出舞臺(tái)，有空間改革才能成功。 | | | | ·當(dāng)軌道交通遇到流動(dòng)性收緊 2013-07-02 | | 隨著銀行收緊流動(dòng)性，預(yù)計(jì)中的軌道將有一些無法開通，將有一些開往荒漠，對(duì)于某些沒有吸引力的三四線城市而言，不顧丑陋的市場現(xiàn)實(shí)建設(shè)軌道交通，是用他人的錢玩自己的游戲，燒得慌。 | | | | ·有些力量無法改變市場選擇 2013-07-01 | | 中國現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)周期下行疊加穩(wěn)健貨幣政策，換言之，是主動(dòng)的擠泡沫過程，資金緊張、周期性行業(yè)收益下降、市盈率低于世界同行業(yè)平均水準(zhǔn)。與此同時(shí)，大型企業(yè)全球收購的步伐沒有中止，負(fù)債率居高不下，股價(jià)反轉(zhuǎn)希望不大。 | | | | ·甩賣土地不能帶來優(yōu)質(zhì)的城鎮(zhèn)化 2013-07-01 | | 我國的土地使用效率不及發(fā)達(dá)國家的一半，說明一些地方在財(cái)政壓力下，不斷推出低價(jià)土地甚至以零地價(jià)吸引企業(yè)。單位面積創(chuàng)造的GDP遠(yuǎn)不及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，靠廉價(jià)甩賣土地?zé)o法提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，也無法帶來優(yōu)質(zhì)的可持續(xù)的城鎮(zhèn)化。 | | | | ·市場是否恐慌有“心電圖”為證 2013-06-27 | | 市場是否恐慌，有“心電圖”為證。來看芝加哥的VIX指數(shù)，這是芝加哥期權(quán)期貨交易所使用的市場波動(dòng)性指數(shù)，大致以期權(quán)出價(jià)反映投資者對(duì)于未來市場的明確程度，也反應(yīng)一部分市場恐慌程度。 | | | | ·高杠桿銀行與地方政府將出現(xiàn)違約 2013-06-26 | | 貨幣與市場劇烈變動(dòng)期，挑戰(zhàn)市場主體的資金穩(wěn)健程度，一些高負(fù)債城市與金融機(jī)構(gòu)將出現(xiàn)局部破產(chǎn)。保持現(xiàn)金流、進(jìn)行對(duì)沖的公司將笑到最后，而激進(jìn)的公司將被淘汰。 | | | | ·維持貨幣穩(wěn)定是給銀行的清醒劑 2013-06-25 | | 央行有必要向市場展示改革的決心，但也應(yīng)該留出足夠的轉(zhuǎn)型空間，利用短期手段逐漸減少貨幣用藥的劑量，否則，央行的改革與中國金融崩潰，將成為同義詞。這是誰也不愿意看到的。 | | | | ·“錢荒”是一場主動(dòng)壓力測試 2013-06-24 | | 必須對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)有明確的預(yù)判，金融市場的杠桿率有多高，銀行與企業(yè)的承壓能力有多強(qiáng)，有多少投資者會(huì)葬身魚腹，壓力測試必不可少。 | | | | ·不動(dòng)產(chǎn)登記難于上青天 2013-06-19 | | 公積金信息聯(lián)網(wǎng)受抵制，因?yàn)橛|動(dòng)了地方政府的一塊大蛋糕，而住房信息系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)被無影手化解，是因?yàn)橐揽糠康禺a(chǎn)的地方財(cái)政，房地產(chǎn)獲利階層的恐懼。 | | | | ·鋼鐵行業(yè)亂象之源 2013-06-18 | | 兩個(gè)項(xiàng)目審批通過之時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，周期性行業(yè)一跌再跌，重化工項(xiàng)目日子難過。項(xiàng)目生不逢時(shí)。中國重化工業(yè)布局基本完成，而各地為了政績還在大干快上，未來產(chǎn)能過剩將急劇惡化。 | | | | ·戶籍改革的中國夢 2013-06-14 | | 中國的戶籍改革必須推進(jìn)，否則城鎮(zhèn)化也好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也好，建設(shè)現(xiàn)代國家也好，都是無法觸及經(jīng)濟(jì)體制深處的表面文章。同時(shí)，戶籍改革必須是務(wù)實(shí)可行的，速度快了一定會(huì)造成大倒退。中國夢不是白日夢。 | | | | ·地方債與房地產(chǎn)一樣不可能下降 2013-06-13 | | 中國需要基礎(chǔ)建設(shè)，但一個(gè)城市需要多大的體育場館、歌劇院，由領(lǐng)導(dǎo)的癖好說了算，其中的風(fēng)險(xiǎn)大到難以想象。很快，我們就會(huì)看到第二個(gè)鄂爾多斯與溫州。 | | | | ·經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)中陰謀論為何甚囂塵上？ 2013-06-08 | | 由于我國隱性地方債務(wù)危機(jī)有政府信用背書，債務(wù)展期、債務(wù)信用增強(qiáng)是緩解債務(wù)的主要手段，如果債務(wù)危機(jī)仍無法化解，發(fā)放貨幣稀釋債務(wù)成為常規(guī)手段，通貨膨脹時(shí)隱時(shí)現(xiàn)，從未消失。 | | | | ·扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢從講真話開始 2013-06-07 | | 當(dāng)政府傳導(dǎo)出的市場信息成為反向指標(biāo)時(shí)，樂觀數(shù)據(jù)不再是價(jià)格溢價(jià)的標(biāo)志，而成為反向解讀的契機(jī)，市場造假是制造市場混亂的利器，從長期看，絕非引導(dǎo)市場預(yù)期的有效工具。 | | | | ·房地產(chǎn)造就的繁榮能維持多久？ 2013-06-06 | | 全球資金涌動(dòng)，中美都靠房地產(chǎn)維持繁榮與投資，這一切真能夠持續(xù)嗎？也許美國作為移民國，持續(xù)時(shí)間稍長，中國作為被投機(jī)貨幣的國家，持續(xù)時(shí)間稍短，但泡沫無法維系。 | |
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