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　　明知退市偏要炒　博傻踩雷被套牢

　　如無意外，*ST長(zhǎng)生將成為2019年首只退市股，而且還是A股史上首只重大違法退市股票。1月14日，*ST長(zhǎng)生發(fā)布公告稱，公司已收到深交所《關(guān)于對(duì)長(zhǎng)生生物科技股份有限公司股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的決定》。值得注意的是，在啟動(dòng)強(qiáng)制退市機(jī)制前，*ST長(zhǎng)生錄得七個(gè)漲停板，累計(jì)成交超17億元。如今*ST長(zhǎng)生退市已成定局，這對(duì)于參與炒作的投機(jī)資金來說，無異于宣告“死亡”。此外，亦有多家券商踩雷*ST長(zhǎng)生，興業(yè)證券公告中提到，因踩雷*ST長(zhǎng)生的股權(quán)質(zhì)押，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.51億元；銀河證券披露仲裁公告，2017年8月祥升投資將*ST長(zhǎng)生股票質(zhì)押給銀河證券，目前尚有5308萬元尚未支付。

　　中國(guó)股市奇葩事比較多，行將退市的股票居然又連續(xù)七個(gè)漲停板，算是奇葩中的奇葩。仔細(xì)想想，出現(xiàn)如此怪現(xiàn)象，倒也不出意料。其一，中國(guó)股市入市不容易，退市更難，一旦上市，多少有點(diǎn)終身制的味道，炒概念，炒轉(zhuǎn)型，炒注資，死而不僵，總能活下去。行將退市的股票，很難說“必死無疑”。其二，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)違規(guī)的處罰，往往是“重拳”出擊，棉花拳落下，多少有罰酒三杯的意味，每回都說是動(dòng)真格的，每回卻都依然故我，這回會(huì)不會(huì)又是如此？如此多回合誤導(dǎo)，市場(chǎng)投資者形成印象：退市不一定是真的，退市可能成為一波“利好”，投資一把說不定能夠大賺——事實(shí)上，過去投資這類*ST股，大賺一把的還真不少。最不濟(jì)，還有個(gè)賣殼的機(jī)會(huì)等著你，也有盈利前景。這次*ST長(zhǎng)生的七個(gè)漲停板，算是把這類“投注”做到了極致。但愿這個(gè)教訓(xùn)能被市場(chǎng)汲取。

　　資金困局?jǐn)_大鱷　杠桿擠壓難為繼

　　據(jù)媒體報(bào)道，快速成長(zhǎng)起來的“長(zhǎng)城系”，正在遭遇前所未有的資金困局。原本為解困而產(chǎn)生的借款，卻揭開了長(zhǎng)城影視集團(tuán)資金問題的蓋子。這筆3.5億元借款，正在波及其控制下的3家A股上市公司。長(zhǎng)城影視集團(tuán)2014年初涉資本市場(chǎng)，在兩三年間，連續(xù)攻城拔寨拿下3家A股和1家港股上市公司。依靠高杠桿筑起的資本大廈，在金融緊縮之時(shí)搖搖欲墜。長(zhǎng)城影視集團(tuán)亦在積極尋求解困，一度欲暗中曲線出讓旗下上市公司控制權(quán)獲得喘息之機(jī)。最新消息顯示，長(zhǎng)城影視集團(tuán)已與之江新實(shí)業(yè)達(dá)成紓困協(xié)議。

　　近期，上市企業(yè)出現(xiàn)資金問題的著實(shí)不少，債務(wù)危機(jī)、股權(quán)質(zhì)押危機(jī)，接踵而來?？吹劫Y金捉襟見肘、股權(quán)結(jié)構(gòu)岌岌可危，似乎很令人傷感，一些地方政府背景的紓困資金緊急馳援，好像又很“仗義”。但是靜下心來想想，多數(shù)這類危機(jī)難逃“咎由自取”的套路。企業(yè)發(fā)展順的時(shí)候忘乎所以，大筆資金揮金如土，兼并企業(yè)豪氣沖天。其實(shí)，兼并對(duì)象有時(shí)不是搖錢樹，而是“賠錢貨”，而借來的資金是要還本付息的。另一方面，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好的情況下，企業(yè)盈利較為容易，一切擴(kuò)張似乎都來得理直氣壯，但市場(chǎng)無情、價(jià)格常常變幻，一旦市場(chǎng)低迷、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，所有擴(kuò)張和借貸的理由都成為“無理可講”，企業(yè)自然陷入被動(dòng)。其實(shí)，投資最大的成功是避開風(fēng)險(xiǎn)。切記：在發(fā)展順的時(shí)候不忘乎所以，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候不頭腦發(fā)脹。

　　獨(dú)董失聯(lián)疑團(tuán)多　退市風(fēng)險(xiǎn)問誰(shuí)責(zé)

　　2018年7月2日，由于“未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告，且公司股票已停牌兩個(gè)月”，中毅達(dá)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST毅達(dá)”。2018年12月27日，大申集團(tuán)曾經(jīng)出質(zhì)給信達(dá)證券進(jìn)行融資的質(zhì)押物2.6億股*ST毅達(dá)股票，作價(jià)5.05億元交付給信達(dá)證券用于抵償相應(yīng)金額的債務(wù)，該部分股票占上市公司總股本的24.27%，因而觸發(fā)了信達(dá)證券履行權(quán)益變動(dòng)披露的義務(wù)。*ST毅達(dá)于1月11日晚發(fā)布公告稱，獨(dú)立董事黃皓輝、任一、鄭明和程小蘭均無法與公司取得聯(lián)系。按照上交所的說法，獨(dú)立董事用原有聯(lián)系電話與公司進(jìn)行聯(lián)系，結(jié)果電話無人接聽。

　　又是一樁奇葩事：公司電話打不通，導(dǎo)致4位獨(dú)立董事“失聯(lián)”。原因到底何在？是獨(dú)董失聯(lián)，還是企業(yè)失聯(lián)？如果是企業(yè)電話打不通就聯(lián)系不上，可能只是個(gè)借口，在現(xiàn)在的通訊技術(shù)條件下，如果想打通、想聯(lián)系，可以有100種手段聯(lián)系上。這里再次把獨(dú)立董事的地位和作用問題推到風(fēng)口浪尖。企業(yè)屢屢違規(guī)，獨(dú)立董事起到什么阻止或提醒的作用？企業(yè)出事了，獨(dú)立董事可以溜之大吉，以“失聯(lián)”的名義推掉一切責(zé)任？當(dāng)然，企業(yè)違規(guī)主要由企業(yè)實(shí)際負(fù)責(zé)人承擔(dān)責(zé)任，但是，作為制約和監(jiān)督力量的獨(dú)立董事，也不能完全置身事外，不能不懂事又不干事。

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