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??? 央行11日宣布，改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由此前的每日達(dá)標(biāo)改為日均達(dá)標(biāo)。

　　自1998年存款準(zhǔn)備金制度改革后，央行對金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金一直實(shí)行的是時(shí)點(diǎn)考核法，需要每日達(dá)到法定要求：維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時(shí)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。

　　目前，商業(yè)銀行需要每旬進(jìn)行一次法定存款準(zhǔn)備金的補(bǔ)、退繳，即每月的5日、15日及25日是商業(yè)銀行按照規(guī)定調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金余額的時(shí)期，每個(gè)調(diào)整日所對應(yīng)的存款基期分別是上月月底、當(dāng)月10日與當(dāng)月20日，在每個(gè)調(diào)整時(shí)點(diǎn)采用多退少補(bǔ)的方式進(jìn)行調(diào)整。

　　民生證券固定收益分析師李奇霖表示，時(shí)點(diǎn)法考核的缺陷是可能會放大資金面波動(dòng)，比如月底一般性存款余額往往會多增，那么對應(yīng)5日就需要補(bǔ)繳一大筆準(zhǔn)備金，這就會造成資金面波動(dòng)。

　　新的平均法考核制度即維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這既可以為金融機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性提供緩沖機(jī)制，增強(qiáng)靈活性，也有利于改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，為貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。

　　央行在改革時(shí)采取了小步審慎推進(jìn)的做法，對存款準(zhǔn)備金實(shí)施平均法考核的同時(shí)，輔以日終透支上限管理。存款準(zhǔn)備金考核設(shè)每日下限，即維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時(shí)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個(gè)(含)百分點(diǎn)以內(nèi)。

　　一位商業(yè)銀行計(jì)財(cái)部人士對上證報(bào)記者表示：“以前是上交的準(zhǔn)備金余額除以每旬的基期存款基數(shù)每天都要達(dá)標(biāo)，改革后是只要日均達(dá)標(biāo)就行，但單日最低不能比法定存款準(zhǔn)備金低一個(gè)百分點(diǎn)。這就降低了存款準(zhǔn)備金管理的難度，降低臨時(shí)去貨幣市場籌錢的頻度。”

　　李奇霖表示，新考核制度的好處在于平滑了因繳準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)引發(fā)的資金面波動(dòng)，也有助于減少金融機(jī)構(gòu)對應(yīng)急備付金的需求，可以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場拆出資金的意愿，這顯示了在匯率存在貶值壓力資金面可能加劇波動(dòng)的背景下，央行維穩(wěn)資金面的意圖。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人特別強(qiáng)調(diào)，存款準(zhǔn)備金考核由時(shí)點(diǎn)法改為平均法，可以降低金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對突發(fā)性支付的超額準(zhǔn)備金需求，提高資金使用效率，在流動(dòng)性存在一定缺口時(shí)可以釋放一定的流動(dòng)性，但在當(dāng)前流動(dòng)性合理充裕的情況下，此次改革基本不會對市場流動(dòng)性造成影響。

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