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??? 上市公司爭(zhēng)相推高送轉(zhuǎn)　現(xiàn)金分紅仍是效益基礎(chǔ)

　　進(jìn)入7月之后，市場(chǎng)已進(jìn)入中報(bào)密集披露期，上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案明顯增多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前兩市已有74家公司預(yù)披露了中報(bào)送轉(zhuǎn)股預(yù)案，為去年整個(gè)半年報(bào)的兩倍，隨著中報(bào)披露數(shù)量的繼續(xù)增加，送轉(zhuǎn)公司的數(shù)量也會(huì)進(jìn)一步加大。從送轉(zhuǎn)的公司來看，絕對(duì)股價(jià)較高、股本較小的“中小創(chuàng)”次新股成為其中的積極分子。兩市共有11家公司推出“10轉(zhuǎn)增20股”以上的超高分配預(yù)案?！?0送轉(zhuǎn)15股”的15家公司。另外，還有多達(dá)37家公司達(dá)到“10轉(zhuǎn)增10股”的高送轉(zhuǎn)門檻。從板塊來看，公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司以中小板、創(chuàng)業(yè)板居多。

　　不管怎么說，給股東高送轉(zhuǎn)都是好事。不論是給股份，還是給現(xiàn)金，股東都高興，這也無需解釋。相比之下，中國(guó)上市公司更喜歡送股份，這大概也是“中國(guó)特色”吧。原因也不復(fù)雜，對(duì)股票的偏好，源于對(duì)股市持續(xù)走牛的信心，以及對(duì)公司未來成長(zhǎng)的期待。說到底，還是股票一旦變現(xiàn)，金額往往要比現(xiàn)金分紅大得多。獲得股票的高額增值回報(bào)，是建立在牛市大環(huán)境和股票大幅漲價(jià)的基礎(chǔ)上的，如若不然，大量股票在手只是中看不中用的賬面財(cái)富。因而，現(xiàn)金分紅依然是上市公司對(duì)股東回報(bào)的主要方式，是送股或轉(zhuǎn)股的“必要條件”，也是公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利模式的最根本表現(xiàn)形式，更是股票增值的基礎(chǔ)。上市公司重視對(duì)股東的回報(bào)，是資本市場(chǎng)成熟的表現(xiàn)，也應(yīng)該是資本市場(chǎng)政策取向的基石。今后，監(jiān)管層要始終不渝地強(qiáng)調(diào)對(duì)股東的回報(bào)，始終不渝地鼓勵(lì)上市公司積極分紅、送轉(zhuǎn)股份。

　　員工持股計(jì)劃如火如荼　上下同心支撐長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

　　近期，實(shí)施員工持股計(jì)劃成為眾多公司的一致選擇，穩(wěn)定市場(chǎng)、增強(qiáng)信心成為這股洪流的一個(gè)鮮明注腳。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自7月1日以來，已有63家上市公司相繼發(fā)布了員工持股計(jì)劃董事會(huì)預(yù)案，初始資金規(guī)模合計(jì)達(dá)88.01億元，預(yù)計(jì)持股數(shù)量合計(jì)達(dá)89.58億股。其中，初始資金規(guī)模超過10億元的3家分別為三泰控股、泰禾集團(tuán)、蘇寧云商。從股票來源的角度看，有46家公司股票來源為二級(jí)市場(chǎng)交易，占比73%，認(rèn)購(gòu)一級(jí)市場(chǎng)非公開發(fā)行的僅有3家。值得一提的是，億帆鑫富公布的員工持股計(jì)劃中，員工認(rèn)購(gòu)比例達(dá)100%，是僅有的一家計(jì)劃“全民持股”的公司。

　　員工持股旨在讓公司員工和股東的利益趨于一致，通過長(zhǎng)期持有來加強(qiáng)公司的市值管理，提升公司市值，最大化股東回報(bào)。另外，與大股東增持自家股票類似，員工持股計(jì)劃增持也是上市公司向市場(chǎng)傳達(dá)信心的一種手段。在市場(chǎng)處于波動(dòng)的狀態(tài)下，員工持股計(jì)劃顯得更為“難能可貴”，其效果與大股東增持應(yīng)屬“異曲同工”。不過，員工持股計(jì)劃主要來源是二級(jí)市場(chǎng)，認(rèn)購(gòu)一級(jí)市場(chǎng)的較少。像股權(quán)激勵(lì)那樣給予員工期權(quán)的更少。這樣，員工持股計(jì)劃對(duì)員工來說，就有了“積極性何來”的問題：如果花錢在二級(jí)市場(chǎng)買股票，不一定非得買自家公司的，資本的本質(zhì)是逐利。只有自家公司的股票有充分的吸引力，或在融資方面有重大優(yōu)惠，才能贏得自家職工的青睞。這些具體問題還需要政策層面充分考慮。一般而言，應(yīng)該鼓勵(lì)上市公司積極開展員工持股計(jì)劃，這不僅對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展形成有效的支撐力，也是對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)性支持。

　　多家企業(yè)遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查　重大問題投資者應(yīng)重視

　　日前，證監(jiān)會(huì)宣布集中部署了“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”的第五批案件。這被視為是證監(jiān)會(huì)維護(hù)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展、嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為的有力舉措。此前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)部署了四批“法網(wǎng)行動(dòng)”。從年初至今，滬深兩市已經(jīng)有24家上市公司、11家新三板上市公司收到了證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》。據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)組織開展“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”以來，已分別于4月24日、5月8日、5月22日、6月5日集中部署四批案件。第一批12起案件涉及全市場(chǎng)的多種類違法違規(guī)行為；第二批10起案件主要針對(duì)新三板市場(chǎng)突出的五類違法違規(guī)行為；第三批12起案件主要針對(duì)當(dāng)前反映強(qiáng)烈的六類市場(chǎng)操縱行為；第四批16起案件主要針對(duì)嚴(yán)重?cái)_亂信息傳播秩序的五類違法違規(guī)行為。

　　從打擊的力度看，證監(jiān)會(huì)出手似乎重于以往歷年。如果一直堅(jiān)持下去，那么肯定會(huì)起到重要的警示作用，市場(chǎng)的違法違規(guī)情況有望因此而逐步減少。值得注意的是，許多投資者對(duì)于上市公司被立案調(diào)查，或者是宣布接到證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》等重大消息并不關(guān)注，而只是相信小道消息，甚至有時(shí)“故意”和官方消息對(duì)著干，越是被調(diào)查股價(jià)越漲、漲停也不在話下。這其實(shí)是一種非常錯(cuò)誤的投資取向?？梢悦鞔_地說，上市公司被立案調(diào)查，恐怕影響到的并不是上市公司股價(jià)的短期走勢(shì)，而是經(jīng)營(yíng)基本面的情況，甚至是上市公司股票的能否保持上市地位這樣的大事。因此，對(duì)上市公司出現(xiàn)這類問題，相關(guān)投資者決不可等閑視之，更不能視而不見，如果反向決策，和監(jiān)管部門“對(duì)著干”，則更是錯(cuò)上加錯(cuò)。

　　中航董事長(zhǎng)購(gòu)買自家股票　高級(jí)干部投資需未雨綢繆

　　近期中國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)異常波動(dòng)之際，國(guó)資委采取措施維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定。在此背景下，身兼十八屆中央委員的中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司董事長(zhǎng)林左鳴身體力行，以自有資金購(gòu)買了中航系上市公司中直股份股票。2015年7月17日晚間，中航直升機(jī)股份有限公司公告稱，公司實(shí)際控制人中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司董事長(zhǎng)林左鳴以自有資金購(gòu)買了公司2000股。中直股份17日當(dāng)天以漲停板56.64元收盤。

　　2000股，不多也，但是意義重大。身兼中共中央十八屆中央委員的中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司董事長(zhǎng)林左鳴，以自有資金購(gòu)買了自己公司的2000股股份，影響可不小。公司的公告表示，“林左鳴先生表示，購(gòu)買公司股份是基于看好公司目前的發(fā)展?fàn)顩r和對(duì)未來持續(xù)發(fā)展的信心，并承諾在本次購(gòu)買期間及法定期限內(nèi)不減持所持有的公司股份?！睂?duì)處于波動(dòng)中的公司股價(jià)來說，這是個(gè)積極表態(tài)。不過，作為黨的高級(jí)干部、央企的核心領(lǐng)導(dǎo)者，這種用自有資金購(gòu)買股票的行為，是臨時(shí)救急，還是成為“新常態(tài)”，現(xiàn)有的規(guī)章似乎還沒有涉及。雖然2000股在公司的所有股票中只是鳳毛麟角，但畢竟是公司一把手的參與行為，其意義不可小視。更重要的是，有關(guān)部門應(yīng)該對(duì)這類行為未雨綢繆，制定規(guī)范，如持有規(guī)模、進(jìn)出時(shí)間點(diǎn)、資金來源等，讓高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部既能在資本市場(chǎng)發(fā)揮表率作用，又能有法可依，有章可循。