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人民幣國(guó)際化至少逾越三大障礙
內(nèi)部條件還不完備、各種“陷阱”值得警惕、外力阻礙不可忽視
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：人民幣國(guó)際化面臨哪些困難？
孫兆東：目前看來(lái)，橫亙?cè)谌嗣駧艊?guó)際化征途上至少有三大障礙。
第一，支撐人民幣國(guó)際化的內(nèi)部條件還不完備。與歷史不同時(shí)期實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化的英國(guó)、美國(guó)、日本相比，我國(guó)盡管近年保持了較高的經(jīng)濟(jì)增速，但總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和技術(shù)水平還相對(duì)落后，人均GDP僅3000多美元，全球排名低于100位，相當(dāng)于世界人均GDP的1/3。我國(guó)的資本市場(chǎng)尚不成熟，如果此時(shí)實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的可自由兌換，勢(shì)必造成證券市場(chǎng)巨大波動(dòng)，進(jìn)而沖擊人民幣匯率，甚至重演2008年在越南發(fā)生的貨幣危機(jī)。再是，國(guó)內(nèi)金融體系不夠完善，缺乏先進(jìn)的現(xiàn)代銀行體系，金融機(jī)構(gòu)的管理水平和創(chuàng)新能力不足；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待升級(jí)，主要出口產(chǎn)業(yè)的附加值、技術(shù)含量和價(jià)格彈性低；特別是中國(guó)的巨額順差雖然開(kāi)始減速，但仍然保持?jǐn)?shù)千億美元的規(guī)模，這與國(guó)際化中通過(guò)貿(mào)易逆差輸出人民幣的要求相去甚遠(yuǎn)；離岸人民幣金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品匱乏，也影響了人們?cè)诰惩獬钟腥嗣駧诺囊庠浮?BR> 第二，伴隨貨幣國(guó)際化過(guò)程而自然產(chǎn)生的各種“陷阱”值得警惕。首當(dāng)其沖的是人民幣資本項(xiàng)目下可自由兌換所帶來(lái)的一系列挑戰(zhàn)。國(guó)際金融投機(jī)利益集團(tuán)久經(jīng)沙場(chǎng)，經(jīng)驗(yàn)老到，只要能掌握足夠數(shù)額的人民幣，就有可能抓住機(jī)會(huì)將1997年對(duì)亞洲貨幣的狙擊行動(dòng)復(fù)制到人民幣上來(lái)。中央銀行執(zhí)行貨幣政策的效果也會(huì)在相當(dāng)程度上受到貨幣國(guó)際化的影響，給外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)造成沖擊。特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)尚未完成，若過(guò)快推進(jìn)國(guó)際化，可能造成我國(guó)的出口、就業(yè)和FDI大幅萎縮，進(jìn)而傷害整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健性，甚至掉進(jìn)日本在上世紀(jì)日元國(guó)際化進(jìn)程中遭遇的“空心化陷阱”。
第三，地緣政治因素的外力阻礙不可忽視。貨幣的國(guó)際化不是單純的金融角力，而是大國(guó)在政治、軍事、技術(shù)、文化等方面綜合國(guó)力的對(duì)弈。對(duì)于當(dāng)前樂(lè)享鑄幣稅的美元等國(guó)際貨幣來(lái)說(shuō)，絕不會(huì)甘心將已經(jīng)占領(lǐng)的市場(chǎng)拱手相讓。更何況我國(guó)所采用的政治體制與西方大相徑庭，西方陣營(yíng)不會(huì)輕易放松對(duì)中國(guó)的遏制。一些國(guó)家肯定會(huì)充分卡住“人民幣國(guó)際化”的通路，用這張牌在國(guó)際政治對(duì)話(huà)中增加自己的籌碼。
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