人民幣大幅升值有害無(wú)益
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：您一直認(rèn)為，中國(guó)過(guò)去15年的超級(jí)增長(zhǎng)，得益于人民幣和美元的固定匯率制。您此前建議，美元、歐元、人民幣(甚至包括日元與英鎊)之間應(yīng)建立大致固定的匯率安排，并認(rèn)為這是一種最優(yōu)的安排。問(wèn)題是，實(shí)現(xiàn)這么一種安排，需要付出哪些代價(jià)？需要克服哪些政治上和技術(shù)上的障礙？
蒙代爾：人民幣和美元之間的固定匯率的穩(wěn)定非常重要。正如二戰(zhàn)后時(shí)期的日本和德國(guó)，它們能保持了長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)繁榮，就得益于固定匯率和高額順差。
我認(rèn)為通過(guò)匯率來(lái)調(diào)整中美經(jīng)濟(jì)之間的不平衡并不是一個(gè)好辦法，應(yīng)該通過(guò)提高中國(guó)國(guó)民收入、增加國(guó)內(nèi)消費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)。
中國(guó)擁有獨(dú)一無(wú)二的優(yōu)勢(shì)，它的財(cái)政狀況非常好，貨幣儲(chǔ)備及盈余都很充足，所以許多國(guó)家望而生畏的減稅措施，中國(guó)可以實(shí)行。降低稅收將增加支出、提高工資、增加國(guó)民收入，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及達(dá)到貿(mào)易平衡都將十分有利。
但這些措施應(yīng)在現(xiàn)有匯率水平上實(shí)施，而不應(yīng)該讓人民幣大幅升值。人民幣的升值對(duì)中國(guó)很不利，因?yàn)檫@將引起中國(guó)西部地區(qū)的通貨緊縮，帶來(lái)沿海和內(nèi)陸地區(qū)收入分配不均的問(wèn)題，這不是中國(guó)想看到的。
過(guò)去12年中，美元和人民幣一直都是穩(wěn)定亞洲與美國(guó)以及其他美元國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要因素。美元與人民幣匯率的波動(dòng)，將為中國(guó)帶來(lái)巨大危害。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)也會(huì)帶來(lái)不穩(wěn)定因素。
需要強(qiáng)調(diào)的是，沒(méi)有一種經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為升值能夠改變貿(mào)易平衡的狀況，沒(méi)有任何一個(gè)模型、任何一種證據(jù)能夠證明一種貨幣的升值能夠減少順差。我認(rèn)為中國(guó)不應(yīng)該讓人民幣浮動(dòng)太多。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：中國(guó)國(guó)內(nèi)學(xué)者指出，根據(jù)您的“不可能三角”理論，人民幣今后很可能陷入“對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值”的境地。您對(duì)此有何評(píng)價(jià)？
蒙代爾：中國(guó)實(shí)際匯率是必須要提高的，但我認(rèn)為這應(yīng)該通過(guò)提高工資收入等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)，而非人民幣升值。
貨幣升值將降低企業(yè)利潤(rùn)，對(duì)公司、整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及就業(yè)率都會(huì)帶來(lái)不利影響，但提高工資收入可以在許多方面達(dá)到升值的效果，同時(shí)速度較緩和，對(duì)于提高國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平是一種更好的方法。因?yàn)槿嗣駧派挡⒉灰馕吨袊?guó)消費(fèi)者就會(huì)迅速增加開(kāi)支，這其中并沒(méi)有必然聯(lián)系。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：中國(guó)是全球人口最多的國(guó)家，市場(chǎng)規(guī)模與日俱增，但中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求多年來(lái)始終無(wú)法有效啟動(dòng)。而在金融危機(jī)背景下，中國(guó)出口總體下滑，政府主導(dǎo)的投資不可能長(zhǎng)期維持在高位，啟動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求更加緊迫。您認(rèn)為，中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求無(wú)法有效啟動(dòng)原因何在？對(duì)此您有哪些好的建議？
蒙代爾：有效的方法應(yīng)該是增加中國(guó)人民的收入，從而增加他們的開(kāi)支。中國(guó)GDP高達(dá)32萬(wàn)億人民幣。這意味著中國(guó)可以采取寬松的貨幣政策并允許工資上漲。中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直以來(lái)都以近10%的速度增長(zhǎng)，任何一個(gè)快速發(fā)展的國(guó)家，都必須允許工資隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
在這方面，匯率發(fā)揮不了很大的作用，必須通過(guò)提高工資來(lái)實(shí)現(xiàn)。我想中國(guó)也不希望工資在GDP中的比重過(guò)低。工資的上漲對(duì)于工業(yè)發(fā)展和保持中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力方面都是很有利的。同時(shí)，還將創(chuàng)造國(guó)內(nèi)消費(fèi)。如果工資不能夠隨著GDP同時(shí)增長(zhǎng)，必然帶來(lái)貿(mào)易失衡，這種失衡其實(shí)就是總收入與總支出之間的差額。如果這種差額持續(xù)增大，美國(guó)奧巴馬政府以及其他希望改變貿(mào)易失衡的國(guó)家會(huì)不滿，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，也不可能長(zhǎng)期持續(xù)貿(mào)易赤字。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：工資的增長(zhǎng)將減少企業(yè)的利潤(rùn)，這就帶來(lái)了兩難的問(wèn)題，您怎么看待這個(gè)問(wèn)題呢？
蒙代爾：如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10%，工資增長(zhǎng)10%，那利潤(rùn)也將增長(zhǎng)10%，這依然是平衡狀態(tài)。而且，目前中國(guó)還存在盈余，工資增長(zhǎng)的速度還可以高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
在總支出中，生產(chǎn)投入是很大一部分，這方面也必須保持均衡。匯率調(diào)整并非良策。事實(shí)上，通過(guò)貨幣升值可改變貿(mào)易失衡，或者說(shuō)通過(guò)美元貶值調(diào)整失衡的說(shuō)法，并沒(méi)有證據(jù)支持。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與購(gòu)買力增長(zhǎng)之間存在差距，在中國(guó)存在大量?jī)?chǔ)蓄，這并不單指公眾儲(chǔ)蓄，政府、企業(yè)內(nèi)部?jī)?chǔ)蓄也包含其中，這些儲(chǔ)蓄就是貿(mào)易盈余的對(duì)應(yīng)物。
增加購(gòu)買力可以通過(guò)不同的方法實(shí)現(xiàn)。其中比較好的一個(gè)方法就是減稅。我本人就曾經(jīng)是里根政府減稅措施的堅(jiān)決擁護(hù)者。據(jù)我觀察，在中國(guó)，企業(yè)稅率有高有低，但所得稅較高，我認(rèn)為高于其較合理的水平。其實(shí)中國(guó)政府除稅收之外有許多收入途徑，因此不需要征收過(guò)高稅務(wù)。同時(shí)社會(huì)保障系統(tǒng)也非常重要，尤其是在大量人口涌入城市的情況下。
歐元不會(huì)倒但面臨深層問(wèn)題