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　　Vanguard亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔日前指出，隨著疫情緩解和多國政府封鎖措施的解封，全球經(jīng)濟(jì)隨生產(chǎn)潛力的回升而逐步復(fù)蘇。受益于寬松的貨幣政策環(huán)境，股票市場先于經(jīng)濟(jì)“探底回升”。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步調(diào)和地緣政治風(fēng)險的不確定性下，金融市場未來可能會持續(xù)波動，建議投資人通過多元化資產(chǎn)組合抵御風(fēng)險，避免投機(jī)交易和短線行為。

　　Vanguard是全球最大公募基金管理公司之一。該公司分析指出，隨著疫情得到緩解，經(jīng)濟(jì)活動會隨生產(chǎn)潛力的回升而開始恢復(fù)。從GDP預(yù)期走勢看，目前世界各國已經(jīng)完成增長率由負(fù)轉(zhuǎn)正的“V型反彈”，即將進(jìn)入第二階段的“U型復(fù)蘇”。在嚴(yán)重但短促的經(jīng)濟(jì)衰退之后，緊接著是快速復(fù)蘇和緩慢正常化進(jìn)程。

　　各國政策應(yīng)對的速度和規(guī)模，也為金融市場提供了正向激勵?！耙环矫娼鹑谑袌霰旧砭哂星罢靶裕硗馐芤嬗趯捤傻呢泿耪攮h(huán)境，在大量的流動性驅(qū)動下，我們看到股票市場的反彈速度早于經(jīng)濟(jì)?！蓖跚硎尽５瑫r認(rèn)為，短期之內(nèi)市場波動高起的風(fēng)險仍然存在。

　　以美國股市為例，盡管持續(xù)上漲收高，但從6月中旬開始，疫情的卷土重來已經(jīng)造成了包括加利福尼亞州、佛羅里達(dá)州、亞利桑那州等多地經(jīng)濟(jì)重啟計劃的暫停。在此情況下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)甚至勞動力市場數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)下一波惡化，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。王黔表示，從這個角度講，未來一段時間美股下行或面臨短期調(diào)整風(fēng)險的可能性依舊很高。

　　各國家、各行業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步調(diào)的不一致，有可能造成金融市場的波動與分歧。但從長遠(yuǎn)來看，王黔認(rèn)為全球股市長期回報前景是有所好轉(zhuǎn)的。根據(jù)Vanguard監(jiān)測結(jié)果，股票市場估值自三月開始低位回升。未來十年，預(yù)計美國股票的平均年化回報率在4%至6%之間，全球股票則在7%至9%之間，較2019年底的預(yù)測高約50-60個基點。

　　在全球固定收益市場，Vanguard預(yù)測，未來10年的固收類年化回報率將在0%至2%之間，接近2019年底的預(yù)期。盡管收益率和預(yù)期回報較低，但專家預(yù)期高質(zhì)量的全球多元化固定收益類投資仍舊將為多元資產(chǎn)組合提供抵御風(fēng)險的重要作用。專家建議，投資者應(yīng)將重點放在長期預(yù)期回報上，盡量避免投機(jī)交易和市場擇時的短線行為。

　　“6月初，全球60/40多元化投資組合（即60%的股票和40%的債券）的長期回報已完全回到年初的水平。這也再次佐證了Vanguard一直以來秉承的概念，在市場波動中還是要堅持你的長期投資計劃。”王黔說。