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新華社上海7月22日電?題：資本市場助力科技創(chuàng)新 科創(chuàng)板吹響“沖鋒號”

新華社記者潘清、許晟、桑彤

坐落于黃浦江畔的上海證券交易所，22日為舉世矚目的科創(chuàng)板鳴鑼開市。伴隨首批25家上市公司率先“試水”，中國資本市場為助力科技創(chuàng)新吹響“沖鋒號”。

初生科創(chuàng)板顯露“苗頭” 為科創(chuàng)企業(yè)插上“雙翼”

22日上午，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)在上海證券交易所舉行上市儀式?，F(xiàn)場600多位嘉賓與觀看直播的觀眾們共同見證了這一歷史時刻。

華興源創(chuàng)、安集科技、中國通號……首批25家科創(chuàng)板企業(yè)來自北京、上海、江蘇等地，分屬于新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

“我們非?？春眠@些企業(yè)的長期價值。首批企業(yè)行業(yè)分布多元，不一定都是這個市場里最優(yōu)秀的企業(yè)，但一定是目前階段最合適的選擇。”華興資本董事長包凡說。

當(dāng)前，新一輪產(chǎn)業(yè)革命風(fēng)起云涌。中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵時期，如何通過支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展、助力“創(chuàng)新驅(qū)動”，成為資本市場重要命題。

初生的科創(chuàng)板顯露出中國科技創(chuàng)新的一些可喜“苗頭”。數(shù)據(jù)顯示，首批企業(yè)2018年研發(fā)投入占營收比平均為11.3%，合計擁有專利5726項，與可比A股上市公司相比研發(fā)屬性更強，也更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在業(yè)界看來，科創(chuàng)板將為渴望騰飛的科創(chuàng)企業(yè)插上“雙翼”。“科創(chuàng)板全新的制度設(shè)計可以大幅提升資本市場的定價效率，更加有序地引導(dǎo)資源流動，有效服務(wù)實體經(jīng)濟中的行業(yè)細(xì)分龍頭?！敝朽]證券首席研究官尚震宇說。

事實上，首批企業(yè)已經(jīng)在“試水”過程中體驗了科創(chuàng)板的“溫度”?！拔覀兩羁谈械?，科創(chuàng)板推出的一系列新政策，使科創(chuàng)企業(yè)能以更快的速度實現(xiàn)跨越式發(fā)展?！敝形⒐径麻L尹志堯說。

科創(chuàng)板吹響“沖鋒號”，也令更多科創(chuàng)企業(yè)充滿期待。智能汽車領(lǐng)域知名企業(yè)蔚來汽車創(chuàng)始人李斌表示，科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)上市，有望為處于成長期的科技企業(yè)吸引更多人民幣資本的關(guān)注，從而助其快速發(fā)展。

上市首日總體表現(xiàn)活躍 投資者熱情繼續(xù)“擴散”

科創(chuàng)板開市首日總體表現(xiàn)活躍。25只個股首日平均漲幅接近140%，16只漲幅超過一倍。另據(jù)統(tǒng)計，全天科創(chuàng)板合計成交485億元，24只個股換手率在七成以上。

上投摩根科技前沿基金經(jīng)理李德輝評價認(rèn)為，從此前的網(wǎng)下機構(gòu)詢價環(huán)節(jié)觀察，投資者對科創(chuàng)板的參與度很高。這種熱情在科創(chuàng)板開市后繼續(xù)“擴散”。

在浦銀安盛基金經(jīng)理褚艷輝看來，科創(chuàng)板首日的強勢表現(xiàn)體現(xiàn)了投資者對這批高科技企業(yè)的充足信心，以及對科創(chuàng)板這一新生事物給出的高溢價。他同時表示，經(jīng)歷最初的情緒亢奮期，并經(jīng)過一段時間的整理和消化后，市場會逐步向基本面和價值回歸，屆時科創(chuàng)板的長期投資價值將會顯現(xiàn)。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍等業(yè)界人士表示，在近幾年A股成長概念投資表現(xiàn)相對較弱的背景下，科創(chuàng)板的推出有望令存量市場同類型行業(yè)公司再度獲得投資者的關(guān)注，從而形成“估值溢價”效應(yīng)。

風(fēng)險承受能力要求更高 價值判斷應(yīng)脫離“唯市盈率論”

定位于服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的科創(chuàng)板，采用了以機構(gòu)投資者為主體的市場化定價機制，交易規(guī)則、退市機制等也與存量市場有較大差異。這意味著科創(chuàng)板對投資者的風(fēng)險判斷和承受能力提出了更高的要求。

億信偉業(yè)基金首席顧問江明德分析認(rèn)為，創(chuàng)新的制度設(shè)計決定了科創(chuàng)板無法復(fù)制“新股不敗”神話，未來個股波動幅度也可能顯著大于存量市場。對此，投資者應(yīng)有充分認(rèn)知。

中國金融發(fā)展研究院發(fā)布的《科創(chuàng)板制度風(fēng)險防范專題研究》報告認(rèn)為，市場對于定價風(fēng)險評估不足是科創(chuàng)板發(fā)展面臨的風(fēng)險之一，呼吁在完善做空機制的同時，加強股票破發(fā)風(fēng)險的預(yù)警提示和風(fēng)險輿論引導(dǎo)。

恒大經(jīng)濟研究院院長任澤平則表示，科創(chuàng)板實施更為嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)，并在豐富交易類強制退市指標(biāo)的同時，取消暫停上市和恢復(fù)上市程序。從納斯達(dá)克和港股市場的經(jīng)驗來看，隨著機構(gòu)投資者占比提高、市場日趨成熟，常態(tài)化的退市機制也將成為科創(chuàng)板市場出清的有效手段。

上海證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人建議，科創(chuàng)企業(yè)科技含量、企業(yè)發(fā)展模式都與傳統(tǒng)企業(yè)有所不同，投資者在對科創(chuàng)企業(yè)進行投資價值判斷的時候，也應(yīng)脫離此前單一的“唯市盈率論”，根據(jù)企業(yè)的不同模式尋找到最適合的價值判斷指標(biāo)，進行多維度審視、多角度驗證，理性投資、進階投資。

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