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　　上市首年業(yè)績(jī)“變臉”　說辭市場(chǎng)不認(rèn)同

　　和勝股份上市僅一年即業(yè)績(jī)變臉、募投項(xiàng)目延期且效益不達(dá)預(yù)期；另一方面，受業(yè)績(jī)低迷影響，二級(jí)市場(chǎng)上公司股價(jià)跌去六成，逼近上市以來新低。不過，兩位大股東減持毫不手軟。其中，總經(jīng)理金炯5月份減持172萬股，套現(xiàn)2330.6萬元，超過減持預(yù)披露數(shù)量的九成。和勝股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)鋁擠壓材及深加工制品的應(yīng)用和推廣。公司于2017年1月12日登陸中小板。在其披露的招股說明書里，和勝股份業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年、2015年和2016年1月份至6月份，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3583.67萬元、4299.16萬元、5142.61萬元和3816.21萬元。和勝股份年報(bào)顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.41億元，同比增長(zhǎng)9.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6518.85萬元，同比下滑13.10%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)5645.83萬元，同比下滑22.64%。

　　“一年紅，二年綠，三年ST”，這是一些投資者對(duì)新股上市的“總結(jié)”。說的刻薄，但也確是廣泛存在。到底是審核出了問題，還是上市公司本身有問題？或許，進(jìn)門不易，出門更難是一大原因。這次，和勝股份董秘解釋，公司業(yè)績(jī)下滑主要是三個(gè)方面的原因：一是由于原材料價(jià)格同比大幅上漲、人工成本上升以及新投入的設(shè)備產(chǎn)能尚未完全釋放使單位成本固定資產(chǎn)折舊增加等原因?qū)е鹿久释冉档?；二是由于人民幣升值造成公司匯兌損失增加進(jìn)而導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)下降；三是由于新增設(shè)兩家控股子公司尚處于籌建和虧損階段。一句話，不是企業(yè)不好，而是市場(chǎng)環(huán)境有問題。只是市場(chǎng)認(rèn)不認(rèn)可并非公司說了算，股價(jià)跌去六成已經(jīng)充分說明了投資者的態(tài)度。

　　還看行情冷暖　股權(quán)質(zhì)押需慎之

　　最近一個(gè)多月，A股走勢(shì)疲弱，閃崩個(gè)股頻現(xiàn)，上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)聲鶴唳。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月25日收盤，已經(jīng)有400多家公司股價(jià)接近或跌破平倉(cāng)線。對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)整體股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控，但部分高比例質(zhì)押的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)較高，投資者應(yīng)保持高度警惕。

　　以前，只有實(shí)物資產(chǎn)才可以質(zhì)押，如廠房、機(jī)器設(shè)備等。作為虛擬資產(chǎn)的股票，可以質(zhì)押并融資，是經(jīng)濟(jì)史上的一大進(jìn)步，也豐富了企業(yè)融資發(fā)展的渠道。但是，股票質(zhì)押也有巨大的風(fēng)險(xiǎn)，一是不能質(zhì)押的太多、占大股東的比重太大，如果遇到風(fēng)險(xiǎn)，大股東的地位將受到?jīng)_擊；二是質(zhì)押受到資本市場(chǎng)的制約，特別是在漫漫熊市，股票每天縮水，質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)每日劇增，如果不能扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，被強(qiáng)制平倉(cāng)的可能越來越大。因此，如何把握質(zhì)押的量和比重，需要關(guān)注。近日，由于國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的突變，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面的緊張，股票市場(chǎng)表現(xiàn)令人遺憾。與實(shí)物質(zhì)押不同的是，股票質(zhì)押更多的要遭遇資本市場(chǎng)冷暖的洗禮。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)如何降低，確實(shí)需要費(fèi)思量。

　　財(cái)務(wù)造假虛增利　高管遭罰不知疼

　　近日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)湖南證監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布公告稱，依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》有關(guān)規(guī)定，對(duì)湖南爾康制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“爾康制藥”），及公司董事長(zhǎng)帥放文等15名高管信息披露違法違規(guī)一案進(jìn)行了立案調(diào)查、審理，依據(jù)《證券法》第一百九十三條第一款之規(guī)定，湖南證監(jiān)局決定對(duì)爾康制藥責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員帥放文、劉愛軍給予警告，并分別處以30萬元罰款；對(duì)其他責(zé)任人員王向峰等給予警告，并分別處以10萬元罰款；對(duì)其他責(zé)任人員王健等給予警告，并分別處以3萬元罰款。經(jīng)查，爾康制藥2015年年度財(cái)務(wù)報(bào)表虛增營(yíng)業(yè)收入1805.89萬元，虛增凈利潤(rùn)1585.98萬元，占當(dāng)期合并報(bào)表披露營(yíng)業(yè)收入17.56億元的1.03%，披露凈利潤(rùn)6.05億元的2.62%。2016年年度財(cái)務(wù)報(bào)表虛增營(yíng)業(yè)收入2.55億元，虛增凈利潤(rùn)2.32億元，占當(dāng)期合并報(bào)表披露營(yíng)業(yè)收入29.61億元的8.61%，披露凈利潤(rùn)10.26億元的22.63%。

　　在虛報(bào)的巨額利潤(rùn)面前，幾萬、幾十萬的罰款，實(shí)在有點(diǎn)“太輕”?；蛟S，可以用“相關(guān)條例就是這么規(guī)定的”來作為說辭，但是，如果處罰不到痛處，如果處罰如同“罰酒三杯”，如何能達(dá)到懲戒和警示的作用？如何能讓違規(guī)者長(zhǎng)記性？很長(zhǎng)時(shí)間以來，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)違規(guī)者的處罰過輕，飽受人們質(zhì)疑。如果相關(guān)條例就是這么規(guī)定的，那也要與時(shí)俱進(jìn)，盡快修訂。要讓違規(guī)者知道，說假話是要付出代價(jià)的，造假賬是要受到嚴(yán)厲處罰的。另一方面，對(duì)于造假賬、虛假披露對(duì)市場(chǎng)可能引起的負(fù)面效應(yīng)，對(duì)投資者可能造成的巨大損失，也要予以關(guān)注和揭露。這方面，需要專業(yè)人士的計(jì)算和推演，不能讓虛假陳述和造假賬為所欲為。

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