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　　厲兵秣馬近十年，城市商業(yè)銀行終于等來(lái)了自己的春天。

　　8月2日，當(dāng)日掛牌交易的江蘇銀行毫無(wú)意外地以頂格漲停完成其資本市場(chǎng)的首秀，成為繼2007年12月北京銀行登陸A股掛牌交易之后，又一家登陸A股市場(chǎng)的城市商業(yè)銀行。

　　江蘇銀行此次成功IPO，開(kāi)啟了新一輪的地方銀行上市潮，在資本市場(chǎng)刮起了一場(chǎng)IPO旋風(fēng)。一大批城市商業(yè)銀行的IPO申請(qǐng)也終于在經(jīng)歷數(shù)年等待之后，看到了希望。

　　A股上市通道的重新打開(kāi)，對(duì)苦等IPO多年的城商行和農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是全行業(yè)性的重大利好。A股市場(chǎng)上已經(jīng)上市的三家城商行，南京銀行、寧波銀行、北京銀行，都是在2007年完成的。而此后的近十年，再無(wú)一家城市商業(yè)銀行與A股結(jié)緣。

　　為何城商行上市陷入僵局?這還要從城市商業(yè)銀行的起源說(shuō)起。很多城市商業(yè)銀行都是以前信用社改制而來(lái)的，員工股東可能上千人，持股問(wèn)題一直待解決。此外，城商行作為銀行業(yè)中規(guī)模較小的群體，受地域、資產(chǎn)質(zhì)量較差、人員素質(zhì)較低等限制，增資擴(kuò)股工作很難開(kāi)展，長(zhǎng)期受到資本充足率不達(dá)標(biāo)問(wèn)題的困擾。因而，近年來(lái)鮮有再次登陸A股市場(chǎng)者。一些看不到希望的銀行，如重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行轉(zhuǎn)而趕赴H股上市。

　　盡管A股上市困難重重，但城商行上市意愿絲毫不減。全國(guó)目前共有超過(guò)40家城市商業(yè)銀行曾明確表示過(guò)IPO意愿。不僅如此，近來(lái)隨著A股IPO審核加快，此前在港股上市的徽商銀行和哈爾濱銀行，也先后宣布重新啟動(dòng)A股發(fā)行，意欲回歸。

　　中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示:“中小銀行上市愿望強(qiáng)烈，主要來(lái)源于上市可以有效補(bǔ)充資本金，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)和提高聲譽(yù)、知名度的驅(qū)動(dòng)?！?北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟的說(shuō)法也印證了這一觀點(diǎn)，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑，銀行利潤(rùn)空間被大幅度壓縮，銀行不良貸款大幅度提升，銀行面對(duì)資本金不足問(wèn)題，希望通過(guò)上市融資擺脫資本困境?！?/p>

　　目前是銀行上市的絕佳時(shí)機(jī)嗎?A股上市破冰，雖是行業(yè)的重大利好，但隱憂(yōu)暗藏。受股市基本面的影響，此輪城市商業(yè)銀行上市高潮隨時(shí)面臨“破發(fā)”的窘境。除此之外，考慮到在過(guò)去的發(fā)展過(guò)程中，城市商業(yè)銀行進(jìn)行了大規(guī)模擴(kuò)張和跨區(qū)域發(fā)展，這背后帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)正在經(jīng)濟(jì)下行期間顯現(xiàn);加上城市商業(yè)銀行特有的區(qū)域性特征使其受區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響更加明顯，區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)較大。此外，去年以來(lái)央行多次降息，銀行業(yè)息差收窄等因素，也讓那些跑在上市快車(chē)道上的城市商業(yè)銀行，面臨更多的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　不僅如此，居高不下的市盈率也考驗(yàn)著城市商業(yè)銀行的上市之路。在目前已上市和即將上市的五家銀行中，除了貴陽(yáng)銀行因6.08倍的發(fā)行市盈率低于行業(yè)平均市盈率而如期發(fā)行外，包括江蘇銀行、江陰銀行以及無(wú)錫銀行均未能逃過(guò)延遲發(fā)行的命運(yùn)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝坦言：“雖然城商行通過(guò)改制等手段不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，但依然存在先天不足，地方政府的行政干預(yù)依然存在?！边@讓城市商業(yè)銀行在IPO中產(chǎn)生不利影響，但更多的考驗(yàn)還在后面。隨著經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域去杠桿化的逐步深入，受地域經(jīng)濟(jì)影響較明顯的城市商業(yè)銀行，也將會(huì)在IPO過(guò)程中面臨更多的挑戰(zhàn)。