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　　在12日舉行的十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議新聞中心記者會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余的“首秀”獲得各方輿論好評(píng)。面對(duì)注冊(cè)制、反思異常波動(dòng)及熔斷機(jī)制等市場(chǎng)高度關(guān)切的話題，不回避、不推諉，給出了超乎此前媒體預(yù)期的信息量。有市場(chǎng)人士指出，其向市場(chǎng)傳遞了改革的決心與建設(shè)健康資本市場(chǎng)的信心，未來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管將是大勢(shì)所趨。

　　直面市場(chǎng)三大熱點(diǎn)

　　在新聞發(fā)布會(huì)上，劉士余共回答了三個(gè)問(wèn)題，每個(gè)問(wèn)題都貼合市場(chǎng)關(guān)切。首個(gè)問(wèn)題就是關(guān)注度高、動(dòng)輒會(huì)引起市場(chǎng)波動(dòng)的注冊(cè)制問(wèn)題，劉士余開(kāi)宗明義：“這里明確回答大家，注冊(cè)制是必須搞的”，而“配套的規(guī)章制度，研究論證需要相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)過(guò)程”。

　　對(duì)于市場(chǎng)罕見(jiàn)的異常波動(dòng)問(wèn)題，劉士余坦言“這個(gè)問(wèn)題很重”，“老百姓(41.050, 0.64, 1.58%)掙錢(qián)不容易，在市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭、大面積恐慌的情況下，不果斷出手還得了？”對(duì)于證金公司的退出問(wèn)題，他表示還沒(méi)有考慮這事，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，談中證金退出為時(shí)尚早。

　　第三個(gè)問(wèn)題則針對(duì)熔斷機(jī)制，劉士余表示，制度推出以后，客觀上造成了助跌的效果，制度運(yùn)行的結(jié)果和推出這項(xiàng)制度的初衷基本背離。未來(lái)幾年也不具備推行熔斷機(jī)制的基本條件。

　　對(duì)于劉士余在此次新聞發(fā)布會(huì)上的“首秀”，市場(chǎng)人士普遍給出高分。中泰證券評(píng)價(jià)“不回避、不推諉”、“敢擔(dān)當(dāng)”：自從去年股市異常波動(dòng)以來(lái)，市場(chǎng)體現(xiàn)出因預(yù)期不明而導(dǎo)致的選擇困難癥，市場(chǎng)呼吁主管部門(mén)明確預(yù)期，實(shí)質(zhì)是要求進(jìn)一步做到信息對(duì)稱。廣大投資者和行業(yè)機(jī)構(gòu)迫切希望主管機(jī)構(gòu)能夠統(tǒng)一思想，明確預(yù)期。在市場(chǎng)預(yù)期明確和穩(wěn)定后，有利于市場(chǎng)運(yùn)行恢復(fù)常態(tài)。

　　全面依法加強(qiáng)監(jiān)管

　　值得關(guān)注的是，在此次新聞發(fā)布會(huì)上，劉士余對(duì)監(jiān)管和投資者保護(hù)提出了思考。在回應(yīng)注冊(cè)制時(shí)，劉士余表示，“無(wú)論是核準(zhǔn)制還是注冊(cè)制，我們都必須實(shí)時(shí)秉承保護(hù)投資者合法權(quán)益的真誠(chéng)理念，對(duì)發(fā)行人披露內(nèi)容進(jìn)行嚴(yán)格的真實(shí)性審查，這一點(diǎn)即使將來(lái)實(shí)行注冊(cè)制，不但不能放松，而且必須加強(qiáng)。”

　　在言及市場(chǎng)異常波動(dòng)時(shí)，他指出資本的本能是逐利，政府的職能不能動(dòng)搖，就是維護(hù)資本市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正，離開(kāi)“三公”原則就談不上對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，談不上對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù)。只有保護(hù)好中小投資者的權(quán)益，才能促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。證監(jiān)會(huì)必須深刻吸取教訓(xùn)，舉一反三，加快改革，轉(zhuǎn)換職能，全面依法加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　全國(guó)人大代表、中泰證券股份有限公司董事長(zhǎng)李瑋認(rèn)為，這一表述為資本市場(chǎng)的下一步改革發(fā)展厘清和明確了思路。同時(shí)，他就資本市場(chǎng)的法治化建設(shè)提出四點(diǎn)建議：一是注冊(cè)制改革需要完善的法制環(huán)境；二是加強(qiáng)投資者保護(hù)，建議從法律法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件以及自律規(guī)則等四個(gè)層面強(qiáng)化投資者保護(hù)頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建投資者保護(hù)制度框架；完善《證券法》中有關(guān)投資者保護(hù)內(nèi)容；出臺(tái)專門(mén)的《金融消費(fèi)者保護(hù)法》。三是嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易等違法犯罪行為。四是大力推進(jìn)民事賠償機(jī)制司法實(shí)踐進(jìn)程。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今后監(jiān)管層可能從提高對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度著手加強(qiáng)監(jiān)管。在目前的市場(chǎng)環(huán)境和改革背景下，加強(qiáng)監(jiān)管、完善法制建設(shè)才能為下一步改革奠定基礎(chǔ)。

　　明確方向傳遞信心

　　“在發(fā)布會(huì)上，劉士余向市場(chǎng)傳遞了改革的決心與建設(shè)健康資本市場(chǎng)的信心”，銀河證券首席策略分析師孫建波在接受中國(guó)證券報(bào)采訪時(shí)表示，此次發(fā)布會(huì)破除了很多短期不利于市場(chǎng)的傳言，明確了市場(chǎng)長(zhǎng)期改革的方向。短期有利于市場(chǎng)穩(wěn)定，長(zhǎng)期有利于打造健康資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性互動(dòng)。

　　一是對(duì)于注冊(cè)制改革，打消了市場(chǎng)短期疑慮。明確了為注冊(cè)制準(zhǔn)備法律、制度和市場(chǎng)環(huán)境的堅(jiān)定立場(chǎng)，長(zhǎng)期中有利于市場(chǎng)的完善與健康發(fā)展。股市需要好公司，供給側(cè)改革需要健康的資本市場(chǎng)。2005年股權(quán)分置改革是中國(guó)資本市場(chǎng)走向規(guī)范的第一個(gè)里程碑。2016年，注冊(cè)制改革將是中國(guó)資本市場(chǎng)完善和健全資本資源配置功能的關(guān)鍵，將是資本市場(chǎng)服務(wù)于供給側(cè)改革的關(guān)鍵，資本市場(chǎng)也將面臨全新的監(jiān)管環(huán)境。

　　二是對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的主要問(wèn)題的回應(yīng)給市場(chǎng)吃了“定心丸”。對(duì)于證金退出問(wèn)題的回應(yīng)、股災(zāi)的看法以及對(duì)熔斷機(jī)制的分析，均顯示了其冷靜思考、慎重決策、作風(fēng)果斷的特征。尤其是“當(dāng)市場(chǎng)連續(xù)失靈，完全失靈的時(shí)候，今后還要果斷出手”的表述，更加讓市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”，對(duì)應(yīng)付可能出現(xiàn)的惡性市場(chǎng)環(huán)境有了底氣。

　　孫建波表示，正如劉士余所言：“作為證監(jiān)會(huì)主席，不能建議大家買(mǎi)股票，更不能建議大家賣(mài)股票”。市場(chǎng)監(jiān)管的健全、市場(chǎng)穩(wěn)定的決心，都不代表市場(chǎng)只漲不跌?！芭菽趺创灯饋?lái)的，總得擠下去?！眲⑹坑啾硎?。作為投資者，一定要從經(jīng)濟(jì)前景的基本判斷出發(fā)做出大類(lèi)資產(chǎn)投資選擇，一定要從產(chǎn)業(yè)和公司的基本面出發(fā)選擇投資標(biāo)的和時(shí)機(jī)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于異常復(fù)雜的“三期”疊加階段，類(lèi)似于2015年上半年的非理性泡沫短期內(nèi)不具備再發(fā)生的條件。今后數(shù)年內(nèi)，投資者應(yīng)該從注冊(cè)制改革的大趨勢(shì)出發(fā)，從供給側(cè)改革的大方向出發(fā)，選擇符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大勢(shì)的投資類(lèi)型和投資標(biāo)的。