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　　隨著股市走牛，新股上市速度加快，今年以來，每月月底或月初都有IPO批文發(fā)放，每批新股數(shù)量都在20家以上，據(jù)稱IPO過會存量告急，中介熬夜補年報“趕集上會”。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，證監(jiān)會發(fā)審委共審核了62家公司的首發(fā)申請，其中，57家獲得通過，2家被否，3家暫未表決，整體通過率為92%；而僅3月份前三周上會公司達到32家，有加速跡象。按照證監(jiān)會相關規(guī)定，擬IPO企業(yè)申請文件中記載的財務資料有效期為6個月，逾期3個月不更新的話，就會被終止審查，一些注冊會計師春節(jié)前后加班加點，就是為早點完成材料，讓擬IPO企業(yè)回歸正常審核。

　　股市火爆異常，企業(yè)爭相上市，新一輪牛市呼之欲出。但繁榮的表象下，暗流依然涌動。有些企業(yè)上市主要目的并非融資，而是為了享受股市幾十數(shù)百倍的泡沫估值。這些企業(yè)手里并不缺錢，甚至在上市前賬上還躺著大量現(xiàn)金、在IPO前還突擊分錢，有很多募投項目純粹是為了上市編出來的，上市后不少資金流向銀行理財產(chǎn)品，股市如此資源配置功能讓人擔憂。

　　當前經(jīng)濟下行壓力較大，發(fā)揮股市功能以擴大直接融資規(guī)模，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，方向應該肯定。不過，中國經(jīng)濟需要“有質(zhì)量的增長”，股市同樣需要有質(zhì)量的提升，只有確保股市健康運行，確保一個健康牛市，股市的正面作用才能真正發(fā)揮出來。新華時評將“有質(zhì)量的牛市”概括為：其一，市場上漲有堅實的經(jīng)濟基礎；其二，股市的上漲具備較長時間的可持續(xù)性；其三，股市的投資氛圍活躍，但不狂熱。目前股市陷入狂熱投機操縱，有些上市公司治理水平可能比較一般、甚至經(jīng)營水平很差，但在題材概念包裝之下股價很高，這不符合“健康?！睒藴?，或只能算是“亞健康?！鄙踔潦恰安B(tài)牛”。

　　“病態(tài)牛”市場的價格信號失真，雖然能夠給企業(yè)帶來融資便利，但最終卻導致資源錯配，對實體經(jīng)濟和股市的長遠發(fā)展都有害，同時也讓一些散戶拋棄投資觀念，陷入跟莊投機泥沼，可能蒙受巨大損失。

　　要讓股市形成健康牛，關鍵是要讓股市形成健康的價格發(fā)現(xiàn)功能，過濾過高的泡沫估值，這樣才能對企業(yè)形成有效的約束激勵機制。為此必須加強監(jiān)管執(zhí)法，重中之重是要加強對市場操縱的打擊力度，監(jiān)管部門不可猶豫遲疑。

　　股市當前的火爆，也與目前民眾投資渠道過窄有關，為此應該大力推動多層次資本市場建設，拓寬民眾投資渠道。區(qū)域股權市場（四板市場）是多層次資本市場的塔基，要予以重點發(fā)展，既為更多的中小企業(yè)提供融資服務，也避免民眾大量財富扎堆在股市投機賭博。

　　股市火爆，新股上市當然可以加快節(jié)奏，但絕不能“蘿卜快了不洗泥”，這方面要強化對擬上市公司信息披露質(zhì)量的監(jiān)管，加強對擬IPO企業(yè)財務資料抽查打假力度。盡管《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》對IPO財務造假企業(yè)規(guī)定了嚴厲的事后追責舉措，包括有關主體依法回購首次公開發(fā)行的全部新股、發(fā)行人控股股東購回已轉(zhuǎn)讓的原限售股份、有關主體依法賠償投資者交易損失等，但有了這些政策并不等于事前監(jiān)管和質(zhì)量控制就可以放松，IPO企業(yè)上市后可以很方便地進行重大重組，業(yè)務重組后企業(yè)上市內(nèi)容交相混雜，或可掩蓋IPO資料的造假。因此，監(jiān)管部門仍要按照《意見》要求，在發(fā)審會前，對中介機構的工作底稿及履責情況進行嚴格的、高密度的抽查甚至全部審查。