第三，市場預(yù)期美國可能放開石油出口，導(dǎo)致全球總供給上升。去年6月，美國商務(wù)部裁決，美國的Pioneer Natural Resources
Company公司和Enterprise Products
Partners公司對一種超輕質(zhì)原油進(jìn)行少量處理后，可以將其合法出口。這表明奧巴馬政府已經(jīng)悄然清理了40年以來首批未精煉美國原油出口的障礙，將允許能源企業(yè)逐漸突破將美國生產(chǎn)的原油向海外出口的長期禁令。奧巴馬政府最近(2014年12月30日)采取了外界期待已久的兩項(xiàng)步驟，可能提高經(jīng)過加工的輕質(zhì)原油(可用于出口)的產(chǎn)量。如果美國放開石油出口，長期來看美國原油產(chǎn)量可增加330萬桶/天，相當(dāng)于目前全球產(chǎn)量的4%。
除了上述供求因素之外，美元升值也是以美元計(jì)價的油價下跌的原因之一。主要國際油價(如布蘭特、WTI等)都是用美元計(jì)價的，因此美元升值必然導(dǎo)致用美元計(jì)價的石油價格的下跌。從去年6月到12月，月均美元指數(shù)(對一籃子貨幣)升值了約10%，
解釋了同期美元計(jì)價的油價下跌幅度的20%-25%。
關(guān)于2015年的國際油價走勢，市場預(yù)測分歧很大，但各機(jī)構(gòu)最新發(fā)布的對2015年布蘭特油價的平均預(yù)測在65美元/桶左右(比去年年均油價約低30%)，且多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期油價在年內(nèi)將呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢。有石油分析師預(yù)測，今年上半年平均油價在55美元/桶左右，三季度上升到60-65美元/桶，四季度可反彈至80美元/桶。預(yù)計(jì)年內(nèi)油價走勢呈前低后高的理由是，邊際成本過高的油田停產(chǎn)和投資下降導(dǎo)致的供給反應(yīng)，以及低油價刺激導(dǎo)致的需求上升都將逐步強(qiáng)化。關(guān)于供需變化的強(qiáng)度，花旗銀行的預(yù)測是，今年全球石油供給增速將比2014年減緩0.7個百分點(diǎn)，而石油需求增速則會比2014年加快0.6個百分點(diǎn)。
第二個問題：國際上對油價下跌的經(jīng)濟(jì)影響的分析
國際上，大量經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)對油價變化的經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行了理論和實(shí)證的分析，重點(diǎn)主要在油價變化對產(chǎn)出、通脹率、國際收支等變量和對宏觀政策的影響。
(一)油價下降對產(chǎn)出的影響
國際上相關(guān)文獻(xiàn)所研究的主要是油價上升對產(chǎn)出的影響，而不是油價下降的影響。從理論上講，油價上升主要通過三個渠道降低產(chǎn)出。一是油價上升推高生產(chǎn)成本，較高的成本導(dǎo)致最優(yōu)產(chǎn)出的下降；二是油價上升抑制消費(fèi)(如抑制對汽車的消費(fèi)，并擠出其他消費(fèi))，從而導(dǎo)致總需求下降并負(fù)面影響產(chǎn)出；三是油價上升推高通脹，導(dǎo)致貨幣政策緊縮，總需求和產(chǎn)出因此下降。至于哪個渠道更為重要，相關(guān)研究沒有給出一致的結(jié)論。針對不同國家和不同時段的數(shù)據(jù)所作的實(shí)證研究表明，在油價上升的背景下，由于緊縮性貨幣政策導(dǎo)致的產(chǎn)出變化占對產(chǎn)出總變化的貢獻(xiàn)在30%-75%之間。
