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| 2008-11-10 作者:李明亮 來源:上海證券報 |
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日前召開的國務院常務會議提出了實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，將為市場帶來積極影響。我們認為，此次宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整將為市場帶來積極影響。具體來說：
第一，宏觀政策的轉向?qū)⒂欣谕顿Y者對市場信心的恢復。從新確定的措施中可以看出，有關部門將以擴大固定資產(chǎn)投資為主要切入點。十項措施中，大部分都與欠發(fā)達地區(qū)或低收入人群有關，同時重點提到了生態(tài)環(huán)境與節(jié)能減排。
我們認為，這些措施對促進中國經(jīng)濟增長的效果將會比較明顯。在新的政策框架下，中國將通過努力穩(wěn)定出口和刺激國內(nèi)需求來達到穩(wěn)定經(jīng)濟的目標。中國宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長，有利于上市公司業(yè)績的穩(wěn)定增長。
第二，宏觀經(jīng)濟政策的及時調(diào)整，將有利于緩解市場資金面的壓力。從緊的貨幣政策轉為適度寬松的貨幣政策，這表明銀根將進一步放松，無疑有利于緩解社會資金面偏緊的壓力。比如取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴大信貸規(guī)模，加大對重點工程、“三農(nóng)”、中小企業(yè)和技術改造、兼并重組的信貸支持。我們認為，隨著社會資金面過緊的壓力解除以后，資本市場資金面壓力有望緩解。
第三，重大基礎設施、農(nóng)村基礎設施、醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)等基礎性行業(yè)及相關上市公司將明顯受益。這次國務院常務會議指出，將加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設，加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展，加快建設保障性安居工程。加大對廉租住房建設支持力度，加快農(nóng)村基礎設施建設。
第四，增值稅轉型改革將全面推進，將有利于增厚上市公司利潤。在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業(yè)技術改造，減輕企業(yè)負擔1200億元。
�。ㄗ髡邽楹ＭㄗC券研究所宏觀經(jīng)濟核心分析師、宏觀研究部副經(jīng)理） |
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