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融資融券試點(diǎn)計(jì)劃在國(guó)慶長(zhǎng)假后推出，但卻并未得到資本市場(chǎng)的積極響應(yīng)。業(yè)界多從金融產(chǎn)品具體屬性的角度解讀，認(rèn)為融資融券只不過(guò)是交易工具的創(chuàng)新，不是直接的利好政策。
每項(xiàng)金融經(jīng)濟(jì)政策都不可能是完美無(wú)缺的。雖然基于當(dāng)下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，謹(jǐn)慎保守的分析固然有理，但過(guò)度悲觀的看法卻未必可取。
事實(shí)上，作為救市工具的融資融券肯定存在諸多不足，但其背后所透露出調(diào)控部門(mén)的政策信號(hào)卻至關(guān)重要。從時(shí)間點(diǎn)上看，調(diào)控部門(mén)選擇在國(guó)慶假期結(jié)束前一天推出此項(xiàng)政策，其對(duì)沖海外市場(chǎng)假期下跌的目的彰然，政策維穩(wěn)意圖非常明顯。而從政策工具看，盡管融資融券對(duì)于救市而言存在不足，但卻一直是市場(chǎng)呼吁了很久的金融創(chuàng)新工具。市場(chǎng)的需要能夠在關(guān)鍵時(shí)刻得到政策面的響應(yīng)，其本身的政策信號(hào)意義更應(yīng)關(guān)注。
不僅如此，之前當(dāng)雷曼兄弟破產(chǎn)的消息甫一公布，央行即宣布降低利率和存款準(zhǔn)備金率�？梢�(jiàn)，各個(gè)調(diào)控部門(mén)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的決心清晰可見(jiàn)。由此推論，其他市場(chǎng)期盼依舊的救市政策，包括股指期貨、平準(zhǔn)基金、暫停新股發(fā)行、調(diào)降紅利稅等政策，進(jìn)一步在關(guān)鍵時(shí)候陸續(xù)出臺(tái)的概率也都很大。因此，單純拘泥于具體的金融產(chǎn)品，去判別其對(duì)于市場(chǎng)利弊的大小，本身就是明足以察秋毫之末，而不見(jiàn)輿薪。
更為關(guān)鍵的是，國(guó)內(nèi)政策導(dǎo)向的變化極有可能帶給中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)迥異于海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。次貸危機(jī)一再深化，全球投資者心態(tài)已經(jīng)陷入恐慌。美國(guó)救市政策獲批股市卻依舊大跌，就是一個(gè)典型的例證。但是，中國(guó)有著不同于海外市場(chǎng)的因素，如果調(diào)控政策能夠?qū)崿F(xiàn)成功引導(dǎo)，那么中國(guó)作為單個(gè)經(jīng)濟(jì)體走出悲觀趨勢(shì)的概率是很大的。
經(jīng)濟(jì)走勢(shì)突破的關(guān)鍵在于對(duì)內(nèi)需的拉動(dòng)，而實(shí)現(xiàn)內(nèi)需拉動(dòng)突破的關(guān)鍵是農(nóng)村市場(chǎng)的啟動(dòng)。目前有跡象明確表明，這一點(diǎn)已成為了下一步政策推動(dòng)的著力點(diǎn)。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)政策將會(huì)有較大的改進(jìn)，其中的核心就是保障土地流轉(zhuǎn)中農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)利益。如果土地流轉(zhuǎn)政策能夠在定價(jià)合理化、分配合理化上有實(shí)質(zhì)性突破，那么農(nóng)民經(jīng)濟(jì)收入長(zhǎng)期落后社會(huì)發(fā)展的狀況極有可能實(shí)現(xiàn)質(zhì)的突破。一直制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的內(nèi)需不足問(wèn)題或?qū)⒂卸狻?BR> 持續(xù)的利好政策和保增長(zhǎng)的政策基調(diào)，最終必然會(huì)獲得市場(chǎng)積極的反應(yīng)。與其去過(guò)度關(guān)注具體政策的不足之處，不如耐心分析累積政策效果的集中爆發(fā)機(jī)會(huì)。
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