在國(guó)內(nèi)某大型能源集團(tuán)工作的朋友告訴我，前些時(shí)候他們收購(gòu)美國(guó)一家企業(yè)受挫，個(gè)中原因錯(cuò)綜復(fù)雜，但缺少事前中介的公關(guān)游說(shuō)是導(dǎo)致并購(gòu)失敗的一大誘因。盡管越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)活躍于跨國(guó)并購(gòu)舞臺(tái)，可縱觀近兩年重大海外并購(gòu)案，鮮有企業(yè)利用中介這張牌，即使有，項(xiàng)目的顧問(wèn)業(yè)務(wù)也基本都被海外中介機(jī)構(gòu)壟斷。
中國(guó)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)，我們自己的中介機(jī)構(gòu)反而缺位，一方面會(huì)增加中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)成本，另一方面，外資中介長(zhǎng)期掌握大量涉及國(guó)計(jì)民生的重要企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)家底，對(duì)我經(jīng)濟(jì)安全帶來(lái)隱患。中介組織在跨國(guó)并購(gòu)中的角色非同一般，包括投資銀行、投資顧問(wèn)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、公關(guān)公司等，主要為企業(yè)海外并購(gòu)提供信息咨詢(xún)、公關(guān)服務(wù)，做出價(jià)格定位，融通資金，給予法律保障等。可惜，我國(guó)企業(yè)普遍漠視中介的作用。國(guó)內(nèi)某知名IT集團(tuán)在購(gòu)并歐洲一公司的手機(jī)業(yè)務(wù)時(shí)，認(rèn)為交易結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，不愿花錢(qián)聘請(qǐng)中介精心策劃，而是自行設(shè)計(jì)了收購(gòu)方案。表面上省下一大筆咨詢(xún)費(fèi)，豈知因小失大，在制定計(jì)劃階段，由于準(zhǔn)備不充分，問(wèn)題研究不夠透，低估了整合國(guó)外業(yè)務(wù)的難度，加之其他因素影響，造成這家集團(tuán)在并購(gòu)后進(jìn)退維谷，給其整體經(jīng)營(yíng)造成沉重壓力。
話(huà)又說(shuō)回來(lái)，目前國(guó)內(nèi)中介自身發(fā)展明顯落后于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的需要,也是造成我國(guó)企業(yè)漠視中介的原因之一
。比如說(shuō)，全國(guó)現(xiàn)有執(zhí)業(yè)資格的各類(lèi)事務(wù)所百余家，在利益驅(qū)動(dòng)下，有的事務(wù)所為穩(wěn)定與客戶(hù)的“長(zhǎng)期合作關(guān)系”，無(wú)視原則和職業(yè)道德，甚至公開(kāi)為客戶(hù)欺瞞，提供虛假信息。還有一個(gè)突出問(wèn)題就是投資銀行功能缺失。在國(guó)外尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家，投資銀行是企業(yè)并購(gòu)的幕僚，在并購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)公司之間構(gòu)筑信息、資本的橋梁和紐帶，擁有旺盛的金融創(chuàng)新力，能根據(jù)不同客戶(hù)的需求推出形態(tài)各異、功能互補(bǔ)的金融產(chǎn)品，全球投資銀行巨頭之一美林集團(tuán)正是憑借這些優(yōu)勢(shì)在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中連連勝出。而國(guó)內(nèi)扮演投資銀行的券商，其舞臺(tái)極狹小，絕大部分業(yè)務(wù)僅限于一級(jí)市場(chǎng)的上市推薦、承銷(xiāo)和二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)，對(duì)于項(xiàng)目融資、企業(yè)并購(gòu)、資產(chǎn)管理等則很少問(wèn)津，加之行業(yè)的壟斷性和高級(jí)金融人才匱乏，使券商沒(méi)什么內(nèi)在的金融創(chuàng)新動(dòng)力，應(yīng)有的組織功能無(wú)從發(fā)揮。
跨國(guó)并購(gòu)是多個(gè)交易主體間的多重博弈過(guò)程，很敏感也很棘手，一個(gè)高效規(guī)范的中介，對(duì)企業(yè)并購(gòu)的順風(fēng)順?biāo)株P(guān)鍵。我國(guó)企業(yè)“走出去”時(shí)間不長(zhǎng)，對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的法律條文、社會(huì)習(xí)俗、文化背景、政治體制等運(yùn)作方式和規(guī)律，都缺乏充分的了解，使得海外并購(gòu)碰到了一個(gè)又一個(gè)暗流險(xiǎn)灘。海外并購(gòu)亟需各方合力護(hù)航。加快培育壯大國(guó)內(nèi)中介機(jī)構(gòu)并使它們有所作為，應(yīng)該引起各方面的注意。 |
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