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5月8日是“五一”長假后的第一個交易日，在七天長假宏觀政策面相對平靜和外圍股市走強等積極因素的力挺之下，國內(nèi)股市做多動能再次迸發(fā)：上證綜指最高達3964.71點，直逼4000點大關(guān)，收市報3950.01點；深成指盤中也創(chuàng)出11405點的歷史新高，收市報11401.12點。到收盤時為止，滬深兩市共有150多只股票漲停，合計成交更是創(chuàng)下3100多億元的“天量”紀錄。
多位專家在接受記者采訪時表示，此前提高存款準備金率消息的公布，緩解了市場對于5月份可能加息的憂慮，市場不確定預(yù)期大大減弱。但是，股市在短期內(nèi)過分上沖也會造成壓力過大，投資者應(yīng)當警惕和防范市場調(diào)整所帶來的風險。
多重利好釋放能量
經(jīng)過節(jié)前大盤的充分蓄勢，節(jié)后股市迎來大幅度上漲并未太多地出乎人們的意料。
北京首放分析師表示，在“五一”長假期間，全球其它股市漲聲一片：受強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及并購預(yù)期的影響，美國道瓊斯指數(shù)連破歷史新高；歐洲股市也在上周五升至六年以來新高；港股則連漲四天，其間市值更是創(chuàng)出歷史新高，并且成功觸及21000點關(guān)口。周邊市場的向好，為國內(nèi)股市營造了良好的發(fā)展環(huán)境。
與此同時，5月8日當天，銀行間外匯交易市場美元對人民幣中間價為1美元兌7.6951元人民幣，首度突破了7.70關(guān)口，創(chuàng)出匯改以來的新高。分析人士認為，對人民幣升值的預(yù)期將會令更多國際“熱錢”流入中國股市，這對國內(nèi)股市的流動性來說是個強有力的支持。
上海天相投資咨詢公司資深策略分析師仇彥英則表示：“節(jié)后股市持續(xù)上攻，主要動力來自于上市公司業(yè)績的大幅增長�！鄙鲜泄�2007年一季報已經(jīng)收官，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在滬深兩市1300多家具有可比數(shù)據(jù)的上市公司中，一季度加權(quán)平均每股收益達到0.098元，與去年同期的0.055元相比，每股收益同比增長78.1%，一季度較去年四季度環(huán)比增長42.0%。同時，上市公司的每股主營業(yè)務(wù)收入以及主營業(yè)務(wù)利潤率同比也有明顯上升。
因此，在上市公司業(yè)績快速提升的大背景下，以及在增量資金瘋狂涌入的環(huán)境下，市場的個股行情得到了充分釋放和爆發(fā)。
利空壓力暫時消化
與利好消息相并行的是，經(jīng)過“五一”長假的稀釋和消磨，此前市場上的利空消息以及諸多擔憂已經(jīng)有所淡化。廣州萬隆分析師凌學(xué)文表示：“雖然‘五一’長假前央行宣布再度上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，但市場還是迅速地消化了這一利空壓力。”
根據(jù)渤海投資秦洪的解釋，央行再度將存款準備金率上調(diào)0.5個百分點，相當于鎖定了2000億元左右的流動資金，但對于市場做多資金來說，這恰好可以當成利好看待：一方面，提高存款準備金率意味著節(jié)后市場短期內(nèi)不會面臨調(diào)控預(yù)期的壓力；另一方面，存款準備金率調(diào)整對A股市場的沖擊力要遠遠小于加息，這就營造了節(jié)后行情的樂觀預(yù)期。
凌學(xué)文認為，從宏觀調(diào)控政策來看，盡管仍有進一步加息或上調(diào)存款準備金率的可能，但這些調(diào)控措施更多的是針對經(jīng)濟過熱和通脹壓力，并非主要針對資產(chǎn)價格過高的情況。宏觀調(diào)控政策并沒有對流動性過剩的格局造成根本性的影響。以往歷次加息和上調(diào)存款準備金率等政策措施，對市場的沖擊影響都在短時間內(nèi)被化解。“但值得一提的是，未來國家外匯投資公司的運作將直接縮減經(jīng)濟中的流動性，對市場的影響值得投資者關(guān)注。”
市場風險仍需警惕
大盤在節(jié)后首個交易日出現(xiàn)大幅上漲，已然在多數(shù)人的預(yù)料當中。但對于未來走勢，各大機構(gòu)卻出現(xiàn)了較大分歧。
國泰君安分析師許斌表示：“5月份是A股市場的敏感時期，而且從資金面來講，大小非解禁和密集的新股發(fā)行將成為抽離資金的罪魁禍首�！彼f，雖然目前市場依舊流動性過剩，但是應(yīng)該注意的是，市場做多主要參與者已經(jīng)由去年的機構(gòu)投資者轉(zhuǎn)換為當下的中小散戶。散戶投資者在市場中具有明顯的趨同效應(yīng)，在牛市中能夠成為上漲的主要力量；同樣，在下跌市場中，盲從將成為斷送這波行情的最大殺手。
與此同時，管理層在不同場合的表態(tài)也給市場帶來一些想像。中國人民銀行行長周小川日前表示，對于資產(chǎn)價格可能上升過快形成泡沫存在擔憂。出于匯率穩(wěn)定考慮，央行要監(jiān)控消費者價格指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)和資產(chǎn)價格。不久前，央行行長助理易綱在中國政府網(wǎng)也表示：“將根據(jù)經(jīng)濟運行狀況，發(fā)揮利率杠桿在平滑和抑制經(jīng)濟過熱以及資產(chǎn)價格膨脹中的重要作用�！�4月初，國家外匯管理局局長胡曉煉則表示，升息意味著令過熱的股市和房地產(chǎn)市場降溫。
分析人士認為，以上表態(tài)表明央行和國家外管局等不同部門對資產(chǎn)價格上漲的關(guān)切態(tài)度，這可能與股市的后期發(fā)展有密切的相關(guān)性。 |