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近日，高盛、摩根士丹利、摩根大通以及瑞信等多家知名國際投資銀行紛紛發(fā)表對中國股市的看法，它們都表明一個共同觀點：中國的A股市場前景看好，進入了一個新的投資時代。
A股總市值將會翻番
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| 經(jīng)濟參考報資料圖片 |
“目前，中國的A股市場已經(jīng)開始進入到一個全新的時代�！�11月7日，高盛中國股票策略師鄧體順在接受本報記者采訪時如此表示。
他說：“無論與其他新興市場相比還是與以往相比，當前中國國內(nèi)股市市值占GDP的比重都處于較低水平。我們相信，在經(jīng)濟強勁擴展的形勢下，A股市場可能進入一個迅速增長期。至2010年，A股總市值和自由流通市值將達到目前水平的三倍。”根據(jù)高盛的預(yù)測數(shù)據(jù)，2010年A股市場的總市值和自由流通市值分別可達到2萬億美元和6000億美元。與此同時，A股總市值占GDP的比重將由目前的26%上升至45%。
除了高盛之外，摩根大通和瑞信近期也釋放出對中國股市看多的言論。
瑞信和高盛的判斷非常接近。瑞信認為，中國股市市值5年內(nèi)還將增加兩倍。瑞信中國證券研究策略師陳昌華預(yù)測，到2010年中國內(nèi)地資本市場的總市值將達到18760億美元，較2005年底的4000億美元增長逾三倍，而市值占GDP的比例上升到50%。
摩根大通的分析更是直指頗為敏感的大盤指數(shù)問題。摩根大通中國研究主管龔方雄認為，明年上證指數(shù)上升到2500點應(yīng)該沒有問題，如果今年年底能到2000點的話，那么它還有20%以上的上升空間。
多重利好成為強力推手
這些國際投行為支持他們大膽的判斷和預(yù)測，大都做出了系統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析，甚至羅列出諸多政策和基本面的利多因素。
根據(jù)高盛推出的A股投資策略，以下幾個變化將對中國股市形成穩(wěn)定的利好：海外上市的藍籌公司陸續(xù)回到國內(nèi)，國有企業(yè)的股份制改造進一步推進，民企和外資企業(yè)的股份化以及上市公司的盈利增長。而從行業(yè)角度來看，鑒于市值不斷擴大，短期內(nèi)中國股市行業(yè)分布格局不會發(fā)生顯著變化。但隨著中國逐漸由制造中心向以服務(wù)為導(dǎo)向的經(jīng)濟體轉(zhuǎn)型，服務(wù)業(yè)可能變得日漸重要。除此之外，IT、醫(yī)療保健行業(yè)、金融服務(wù)公司尤其是證券經(jīng)紀公司可能將成為國內(nèi)股市擴展之路的主要受益者。
摩根大通則表示，推動中國股市上升的力量包括以下因素：強勁的經(jīng)濟增長，結(jié)構(gòu)性改革及經(jīng)濟自由化，股權(quán)資本流入新興市場及金磚四國(BRIC)基金，盈利增長和盈利向上修訂，市場普遍認為應(yīng)增持股份以及人民幣升值預(yù)期。QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)的正式啟動，凸顯中國政府允許過剩國內(nèi)資金外流以促進貨幣政策正常化的緊迫性。
相比之下，摩根士丹利的表態(tài)稍顯“含蓄”，摩根士丹利董事總經(jīng)理兼投資管理部首席投資經(jīng)理鄭光國說：“我們對于中國經(jīng)濟未來保持目前的增速充滿信心，下一步將會擴大對中國A股的投資范圍。”
國外投資者獲得更多選擇
“A股以往的走勢與全球股市的關(guān)聯(lián)度很低，這對于全球投資者而言非常具有吸引力。與此同時，在國外的股票市場幾乎沒有中國一些行業(yè)的股票，A股市場的行業(yè)分布為國外投資者提供了多元化的投資選擇。國際投資者可能比在其他發(fā)達市場更有機會發(fā)現(xiàn)能跑贏大市的股票。”鄧體順說。
鄧體順認為，由于當前的政策傾向于平衡經(jīng)濟增長，政策傾斜從投資和出口轉(zhuǎn)向國內(nèi)消費，因此消費品股票蘊含最佳的長線投資機會，領(lǐng)先的國內(nèi)消費品品牌企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、媒體、金融服務(wù)和房地產(chǎn)行業(yè)的股票表現(xiàn)將會跑贏大市。
陳昌華則指出，未來幾年，中國股市的最大動力在銀行類上市公司，幾家上市銀行會扮演極其重要的角色。此外，資源類和公共事業(yè)類股票也值得特別關(guān)注。
而龔方雄則顯然對消費和金融業(yè)情有獨鐘。他說：“消費行業(yè)和金融服務(wù)行業(yè)的長期成長性和增長性是非常好的。看看銀行的收入盈利結(jié)構(gòu)就很清楚，現(xiàn)在銀行的盈利結(jié)構(gòu)90%以上還是以利息收入為主，而國外銀行大概有30%以上的盈利是非利息收入，由于中國相對的消費占GDP的比重還很低，家庭消費占GDP大概只有38%，而西方國家一般都是60%以上。從這個角度來講，消費的成長性是非常強的�！� |