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| 2009-11-12 作者:苗燕 來源:上海證券報 |
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盡管10月份的新增信貸小幅回落，但貨幣供應(yīng)量仍然升勢不改，M1、M2再度攜手沖擊歷史新高。央行11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長29.42%，狹義貨幣供應(yīng)量（M1）同比增長32.03%。
M1的迅速走高，進一步證明經(jīng)濟的活躍度繼續(xù)增強，而M2的持續(xù)爬升，則可能使得本已存在通脹擔心有所加劇。不過，業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，貨幣因素對物價增長的影響是不確定的，貨幣傳導到CPI的鏈條比較長，因此，其對通脹的影響不明顯。而為了鞏固經(jīng)濟增長的勢頭，有專家建議應(yīng)將貨幣供應(yīng)保持在較高水平，以保證資金相對充裕。
國泰君安研究所最新的研究報告指出，由于貨幣流向不同商品和資產(chǎn)的比例是不一樣的，不同商品和資產(chǎn)的供需關(guān)系也是不一樣的，因此，不能以貨幣供應(yīng)量的規(guī)模擴大來推斷CPI
必然上漲。
西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學成也持有類似的觀點。他還指出，貨幣傳導到CPI的鏈條較長，并不是簡單的線性關(guān)系。資本市場從中還會吸納相當一部分。
國家行政學院決策咨詢部研究員王小廣近日也撰文指出，過量的貨幣供給不大會轉(zhuǎn)化為通貨膨脹壓力，相反，在全球經(jīng)濟處于衰退期以及中國經(jīng)濟總體仍處于調(diào)整期的情況下，更容易轉(zhuǎn)化成資產(chǎn)價格的泡沫。他認為，目前來看，短期價格形勢較好，既無通縮之憂，也無通脹之憂。但他也同時提醒說，“實縮虛脹”的可能性是有的。因此，他建議將價格調(diào)控的重點由控制通脹，轉(zhuǎn)向加強對資產(chǎn)泡沫的監(jiān)控上。
央行最新出爐的《第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》也對通脹的問題給予了高度重視。央行認為，未來實體經(jīng)濟運行態(tài)勢以及宏觀政策力度、節(jié)奏的把握，將對通脹預期和價格走勢產(chǎn)生重要影響。當前內(nèi)外部經(jīng)濟總體好轉(zhuǎn)，全球貨幣條件較為寬松，在經(jīng)濟持續(xù)回升過程中，要密切關(guān)注各類價格走勢，并注意更長期及廣泛意義上的整體價格水平穩(wěn)定。
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