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2008年,國(guó)際商品期貨讓市場(chǎng)參與者體會(huì)了一把超級(jí)過山車，以原油期貨為代表的商品期貨價(jià)格一會(huì)兒攀上歷史高峰，一會(huì)兒又直線下跌，讓人心跳連連。但是期貨市場(chǎng)的動(dòng)蕩仍然還沒有平息，市場(chǎng)人士與專家學(xué)者認(rèn)為，2009年期貨市場(chǎng)的波動(dòng)幅度不會(huì)遜色于2008年，并且商品期貨在2009年仍有望大幅上漲。
年頭有望探新低
上海良茂期貨研究總監(jiān)江明德指出：“2009年的行情需要看世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展的情況和美元走勢(shì)的強(qiáng)弱而定�！彼硎荆袌�(chǎng)普遍觀點(diǎn)認(rèn)為歐美經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)也大幅放緩，經(jīng)濟(jì)總量增幅減小，經(jīng)濟(jì)政策顯效需要時(shí)間。此外，江明德認(rèn)為，大宗商品的漲跌受美元影響，但是由于全球還沒有出現(xiàn)一個(gè)能替代美元的貨幣，所以美元走強(qiáng)仍將持續(xù)一段時(shí)間。所以，從今年底到明年上半年，商品期貨仍將繼續(xù)尋底，并且今年的低點(diǎn)有可能被破除。
上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝也認(rèn)為：“明年上半年原油、礦石等大宗商品有探底可能性。現(xiàn)在，由于各國(guó)政策顯效具有時(shí)滯性，而金融危機(jī)的剩余問題將在明年全部暴露，奧巴馬新政府接手也需經(jīng)歷一段過渡期等因素，所以經(jīng)濟(jì)下滑還沒有見底。不過，明年下半年經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，市場(chǎng)信心也可能恢復(fù)，那么，商品市場(chǎng)將逐步展開反彈�！�
美元轉(zhuǎn)折商品漲
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年的大宗商品一定會(huì)有一個(gè)上漲的行情。江明德認(rèn)為，美元指數(shù)何時(shí)向下，商品期貨就會(huì)重拾牛市，美元的拐點(diǎn)則很可能出現(xiàn)在各國(guó)救市政策見效之時(shí)。國(guó)泰君安期貨研究所所長(zhǎng)張智勇認(rèn)為，股市要早于商品期貨和實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。2009年商品期貨有可能會(huì)有大反彈，且市場(chǎng)波動(dòng)可能仍會(huì)較大。但他表示，在全球經(jīng)濟(jì)再平衡期間，2008年美元指數(shù)的反彈基本結(jié)束，2009年仍將持續(xù)前幾年的下降趨勢(shì)。
雖然有分析師認(rèn)為，美元在中長(zhǎng)期將會(huì)面臨長(zhǎng)期低迷的局面，但是孫茂輝則認(rèn)為，現(xiàn)在來看美元與歐元相比是比誰(shuí)更差，一時(shí)之間還沒有貨幣能替代美元。而美元將長(zhǎng)期走弱的觀點(diǎn)是建立在新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)際經(jīng)貿(mào)地位上升，世界貨幣體系不再美元一家獨(dú)大，逐漸多元化的基礎(chǔ)上，但是金融危機(jī)已經(jīng)演變?yōu)槿蛐缘慕?jīng)濟(jì)危機(jī)，不少新興經(jīng)濟(jì)體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到?jīng)_擊，所以現(xiàn)在美元長(zhǎng)期走弱的前提假設(shè)已經(jīng)動(dòng)搖。孫茂輝告訴記者：“美元明年上半年仍將繼續(xù)上揚(yáng)，下半年才有望企穩(wěn)，但很難說美元就此走弱�！�
反彈反轉(zhuǎn)有爭(zhēng)議
雖然商品市場(chǎng)在2009年上漲取得很多業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同，但是這種上漲行情究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)，是新一輪熊市的開始，還是牛市的重拾頗有爭(zhēng)論。
普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，2009年商品期貨的上漲是由于現(xiàn)在各國(guó)政府對(duì)于市場(chǎng)注入了太多流動(dòng)性，當(dāng)政策真正發(fā)揮出作用，到時(shí)各國(guó)政府又將面對(duì)通貨膨脹這個(gè)棘手的問題。
江明德認(rèn)為：“通貨膨脹將使商品期貨重拾牛市，見底越早的品種，反轉(zhuǎn)將越快。”
不過，上海中期首席分析師周杰向記者表示：“雖然市場(chǎng)資金非常重要，錢能拉漲，但這個(gè)作用只能短期托市，長(zhǎng)期來看矛盾并沒有解決，如有色金屬品種過剩已成定局，整理過程會(huì)相當(dāng)長(zhǎng)。”周杰還認(rèn)為，雖然黃金期貨是防守型品種，但是2009年，黃金期貨會(huì)一波三折往上漲。張智勇也指出：“貴金屬期貨值得看好，黃金基本已經(jīng)筑底，明年不排除黃金期貨重新站上1000美元高位，創(chuàng)出歷史新高。”
不過，也有專家指出，通貨膨脹出現(xiàn)與否具有不確定性。孫茂輝表示，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，政府仍然維持接近于零的利率，則通貨膨脹就有可能出現(xiàn)。但是相信政策不會(huì)止步，在經(jīng)濟(jì)有起色時(shí)各國(guó)央行也會(huì)逐漸提高利率，收緊流動(dòng)性，是否出現(xiàn)通貨膨脹將取決于各國(guó)政府的調(diào)控藝術(shù)。 |