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面對不斷走高的原油、汽油及農(nóng)產(chǎn)品價格，美國國會近日迫于民眾壓力，極力推動監(jiān)管當局重拳打擊商品市場的投機行為。然而，監(jiān)管計劃剛露面便遭到市場各方的齊聲反對。
國會連軸聽證
由于認定投機力量是能源、食品等價格上漲的罪魁禍首，因此美國國會利用召開聽證會的形式，不斷向監(jiān)管當局施壓，要求采取嚴厲措施打擊商品市場的投機行為。整個６月份，美國國會參眾兩院下屬的各個委員會總共召集了１０余次有關(guān)原油及農(nóng)產(chǎn)品價格的聽證會。僅６月２３日、２４日兩天，美國商品期貨交易委員會（ＣＦＴＣ）主席沃特·盧肯即連續(xù)參加了三個國會下屬委員會舉行的聽證會。
在６月２４日的參議院國土安全和政府事務(wù)委員會聽證會上，參會各方主要就該委員主席喬·利伯曼提出的打擊投機的立法建議進行聽證。此前的６月１８日，利伯曼拋出了三條嚴打市場投機的建議：一，禁止資產(chǎn)規(guī)模在５億美元以上的私人和公共養(yǎng)老基金投資于美國及國外的期貨交易所和進行場外交易；二，責成ＣＦＴＣ對金融投資者持有的商品市場股份進行全面限制；三，要求期貨監(jiān)管當局對非保值避險性質(zhì)的投機頭寸進行限制，打擊大型投資銀行的商品套利行為。這也被外界認為是迄今國會試圖打擊投機的最強勢的舉措。
據(jù)悉，在７月４日美國國慶之后，利伯曼將聯(lián)合其他議員對其三點建議正式啟動立法程序。
ＣＦＴＣ推出新舉措
在國會的重壓之下，負責美國商品期貨監(jiān)管的ＣＦＴＣ已經(jīng)在醞釀更加嚴格的監(jiān)管措施。
在６月２４日的聽證會上，盧肯向議員們提出了ＣＦＴＣ今后將采取的幾項綱領(lǐng)性的監(jiān)管舉措。包括增加信息披露和提高市場透明度、確保適當?shù)氖袌隹刂拼胧�、繼續(xù)強化執(zhí)法力度、改善監(jiān)管當局的合作以及要求增加財政對ＣＦＴＣ的撥款等。
而在６月初，同樣是迫于國會的壓力，ＣＦＴＣ已經(jīng)推出了一系列旨在限制農(nóng)產(chǎn)品期貨市場投機和提高市場透明度的措施。這些措施包括：要求指數(shù)基金和掉期交易商例行提供更為詳盡的交易信息、取消有關(guān)增加部分農(nóng)產(chǎn)品期貨投機持倉限額的計劃、采取措施提高農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易對風險控制的有效性、制訂允許農(nóng)產(chǎn)品互換合約結(jié)算的議案以及與銀行監(jiān)管者合作為農(nóng)場主提供信貸支持等。
而為提高市場透明度，從７月份開始，ＣＦＴＣ將公布一份新的農(nóng)產(chǎn)品和其他期貨市場交易員交易數(shù)據(jù)的月度報告。
市場各方齊聲反對
不過，美國國會對打擊商品投機顯然有些一廂情愿。監(jiān)管計劃剛一出爐，即遭遇市場各方的齊聲質(zhì)疑與反對。
針對利伯曼的三點立法提議，美國期貨業(yè)協(xié)會、證券業(yè)和金融市場協(xié)會、金融服務(wù)圓桌會議等六大行業(yè)組織聯(lián)合發(fā)布了一份措辭強硬的聲明。聲明強調(diào)投機在市場交易中扮演著十分重要的角色，它承擔了保值避險者所不愿意承擔的風險，如果沒有投機，消費者或許將面臨更高的商品和能源價格。聲明暗示，議員們“混淆了投機與市場操縱”的概念。聲明還警告，“此類指責將有可能令投機者放棄期貨市場轉(zhuǎn)而將資金投向別處，從而影響到期貨市場甚至是整個經(jīng)濟的健康。”
�。茫疲裕们爸飨⒓~約商品交易所總裁兼ＣＥＯ詹姆斯·紐森在６月２４日的聽證會上則明確表示，供求基本面因素仍是決定當前商品價格的最重要的原因，“提高保證金以及限制機構(gòu)投資者入市的做法無法改變商品市場供求失衡的局面，反而會讓資金逃離監(jiān)管完善、透明度高的市場，有害而無益�！�
倫敦金屬交易所ＣＥＯ馬丁·阿伯特２４日在紐約接受記者采訪時更是毫不留情地指出，限制投機持倉的辦法不僅不能使價格下降，反而會破壞市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，“任何政府對市場參與者的限制都是愚蠢的�！�
而即便是ＣＦＴＣ本身，也對國會有關(guān)投機推高商品價格的指責多有質(zhì)疑。ＣＦＴＣ在一份文件中指出，投機者在紐約商品交易所的原油持倉量占全部交易量的比例雖然由２０００年的３７％提高到了目前的７０％，但在這７０％的份額中，實際上包括了掉期交易商（以防范風險為目的）和投機勢力（以獲利為目的）的持倉。如果不考慮掉期交易商，在純粹意義上的投機勢力持倉中，多頭頭寸和空頭頭寸大體相當，意味著在多空抵消之后，投機持倉對原油期貨價格的影響十分有限。ＣＦＴＣ進一步指出，盡管一年來原油價格已經(jīng)翻番，但以投機盈利為目的的非商業(yè)性的凈多頭寸目前僅為１０萬份，幾乎為一年來的最低值。 |