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華爾街幾大投行即將聯(lián)合建立的“超級(jí)管道”顯然幫了美國(guó)財(cái)政部的大忙。美國(guó)財(cái)政部15日發(fā)表聲明稱，美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)商和投資者已經(jīng)通過(guò)共同努力構(gòu)建了一個(gè)潛在結(jié)構(gòu)，而這一結(jié)構(gòu)提高了資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的流動(dòng)性。美國(guó)財(cái)政部同時(shí)表示，對(duì)私人部門(mén)愿意采取措施加大市場(chǎng)流動(dòng)性感到感激和欣賞。
800億美元大自救
為了避免8月間信貸緊縮的局面再次出現(xiàn)，美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)、摩根大通以及其他一些金融機(jī)構(gòu)決定聯(lián)手自救。這些金融機(jī)構(gòu)15日早些時(shí)候向外界表示，將投資800億美元設(shè)立一支金融工具，以收購(gòu)短期商業(yè)票據(jù)，維持市場(chǎng)流動(dòng)性。
根據(jù)美洲銀行10月15日的公告，幾家金融機(jī)構(gòu)將集體出資建立一個(gè)全名為“超級(jí)流動(dòng)性增級(jí)管道”（master
liquidity enhancement
conduit，簡(jiǎn)稱MLEC）的新平臺(tái)，購(gòu)買(mǎi)各家銀行旗下金融投資工具持有的資產(chǎn)，以聯(lián)手增加市場(chǎng)流動(dòng)性。
根據(jù)公告，“超級(jí)管道”的具體操作是：按照市場(chǎng)價(jià)格，從銀行附屬的結(jié)構(gòu)投資載體（SIV）手中購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)的短期商業(yè)票據(jù)，并出售給投資者。幾家投行專門(mén)說(shuō)明，這個(gè)平臺(tái)只接手最高評(píng)級(jí)的證券，絕不染指次級(jí)債。
通常SIV通過(guò)發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，來(lái)維持持有長(zhǎng)期資產(chǎn)支持類(lèi)證券的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)后，投資者開(kāi)始遠(yuǎn)離這些商業(yè)票據(jù)，導(dǎo)致SIV無(wú)法繼續(xù)融資，不得不出售手中的長(zhǎng)期證券。數(shù)據(jù)顯示，7月份全球ＳＩＶ尚有３９５０億美元資產(chǎn)，但目前僅剩下３２００億美元。
為了保證能找到下家，“超級(jí)管道”首先依靠銀團(tuán)的良好信用吸引買(mǎi)家，其次邀請(qǐng)一些潛在投資者在“超級(jí)管道”向銀行的SIV購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)時(shí)參與定價(jià)。
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，這個(gè)“超級(jí)管道”將在90天之內(nèi)開(kāi)始運(yùn)作，壽命短則一年，長(zhǎng)則數(shù)年，總投資約800億美元。每個(gè)銀行入股多少尚不得可知，但幾大主要銀行作為投資者都將從未來(lái)的交易中獲利分成。
分析人士表示，唯一的擔(dān)憂是這筆800億的投資會(huì)不會(huì)被套牢或者虧損，但如果只購(gòu)買(mǎi)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，這個(gè)隱憂應(yīng)該能得到解決。
美財(cái)政部從中斡旋
這個(gè)“超級(jí)管道”平臺(tái)之所以能順利搭建，與美國(guó)財(cái)政部的積極推進(jìn)不無(wú)關(guān)系。自上月中旬以來(lái)，美財(cái)政部就周旋在各大機(jī)構(gòu)之間，商議共同行動(dòng)。上周周末，美財(cái)政部召開(kāi)了一個(gè)由華爾街銀行巨頭參與的小型峰會(huì)，討論如何在銀行同業(yè)之間展開(kāi)救援與自救，以防止信貸危機(jī)再度蔓延。
據(jù)消息人士透露，就是在這次由美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)亨利·保爾森主持召開(kāi)的會(huì)議上，與會(huì)的銀行巨頭們達(dá)成了設(shè)立“超級(jí)管道”的共識(shí)。
美國(guó)財(cái)政部在15日公告中表示，該計(jì)劃將使得投資者和經(jīng)理人擁有更多解決問(wèn)題的方法，以使其能夠?qū)①Y產(chǎn)投入到更具效率的市場(chǎng)。公告同時(shí)表示，對(duì)過(guò)去幾周這些金融機(jī)構(gòu)在全球范圍內(nèi)的合作表示感激，并對(duì)他們?cè)谖C(jī)中采取以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的應(yīng)對(duì)措施表示贊賞。他們的領(lǐng)導(dǎo)行為將有利于構(gòu)建更加有序的資本市場(chǎng)。
有分析人士認(rèn)為，美財(cái)政部的行動(dòng)維持了信貸市場(chǎng)的穩(wěn)定，避免了下一次流動(dòng)性危機(jī)，也減低了金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可能。但也有反對(duì)者表示，涉足高風(fēng)險(xiǎn)的投資者沒(méi)有得到市場(chǎng)相應(yīng)的懲罰，政府的協(xié)助行為可能會(huì)引發(fā)“道德危機(jī)”。 |