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中國人民銀行15日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年12月末，中國國家外匯儲備余額為10663億美元，同比增長30.22％，增幅比上年下降4個百分點。全年外匯儲備增加2473億美元，同比多增384億美元。
近兩年，我國外匯儲備以每年2000億美元的速度攀升。早在去年2月份，中國就已超過日本，成為世界第一外匯儲備國。
隨著改革開放的深入，中國經(jīng)濟持續(xù)增長，多年來外國投資的涌入和外貿(mào)高速發(fā)展，是外匯儲備大量增加的主要原因。但此后，投機資金的流入，和一段時間貿(mào)易順差不斷膨脹，導致美元充斥中國。正常情況下，美元過量會推高人民幣匯率，為了維持人民幣幣值的穩(wěn)定，中國央行買下了幾乎全部流入國內(nèi)的外匯，在自己的資產(chǎn)負債表上管理這些資金。這些外匯，都變成了國家的外匯儲備。
多不多
“1萬億元是個大數(shù)目，但也是塊燙手的山芋。”中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘此前表示。
去年10月，國務(wù)院總理溫家寶表示，外匯儲備的增加“增強了中國的綜合國力、國際支付能力和抗風險能力”。不過他也承認，外匯儲備流回地方金融系統(tǒng)，助長了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的扭曲。
“圍繞著外匯儲備規(guī)模，國內(nèi)學界進行了大量的研究，但沒有得出一致的結(jié)論�！敝袊缈圃航鹑谘芯克泿爬碚撆c貨幣政策研究室主任彭興韻博士今天介紹，一般認為，外匯儲備規(guī)模取決于進口需求、GDP規(guī)模、償還外債的需要與資金流向有關(guān)。
西方國家通常有一個說法，就是外匯儲備至少要能夠應(yīng)付3個月或半年的進口量。國際貨幣基金組織統(tǒng)計了主要國家的外匯儲備，根據(jù)經(jīng)驗規(guī)則提出了如下觀點——外匯儲備規(guī)�！跋孪逓檫M口加償外債的1／5，上限為1／3”。此外，外匯儲備與GDP之比不應(yīng)超過10％。2005年底，中國的外匯儲備與GDP之比達到了35％左右的水平。按照這樣的標準，中國的外匯儲備顯然是多了。
曾有報道稱，去年10月底，我國外匯儲備額跨過1萬億美元門檻幾成定局。中國人民銀行行長周小川當月在被問到外匯儲備量時也說：“已經(jīng)夠了�！�
一些分析人士認為，周小川干凈利落的言語可以解讀為，中央政府已確定自己需要留出傳統(tǒng)意義外匯儲備的數(shù)額，作為對沖金融風險的國家保險基金。
國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟學家夏斌曾提出，要滿足這一目的，中國政府需要大約7000億美元的外匯儲備。其他評論人士提出的數(shù)額與其大體相似。這意味著，多余的3000億美元外匯儲備，可酌情在其他領(lǐng)域支出。
“在目前情形下，外匯儲備大量增加的局面很難改變。”彭興韻解釋，一方面，外貿(mào)順差在短期內(nèi)難以改變；另一方面，外國直接投資、QFII（合格境外投資者）、熱錢流入的規(guī)模也會越來越大，雖然嚴格地說這些錢不一定最終成為外匯儲備，但確實導致了外匯儲備的增加。
怎么用
外匯儲備的巨大價值，使得中國內(nèi)部關(guān)于國家應(yīng)如何管理乃至花費這些資金的激烈辯論浮出了水面。
彭興韻介紹，這些爭論主要分為3個層面：首先是巨額外匯儲備該由誰管，財政部還是央行？其次，多余的外匯儲備怎么花，用來購買實物產(chǎn)品還是金融產(chǎn)品？第三，外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)是否調(diào)整，繼續(xù)大量持有美元還是換成其他貨幣？人們討論更多的是這筆錢怎么花。
國務(wù)院副總理曾培炎在去年12月曾表示中國礦產(chǎn)資源合理利用、保護管理工作情況時透露，中國將建立礦產(chǎn)資源儲備制度，利用外匯儲備較多的條件，增加國家戰(zhàn)略性資源的儲備。
有消息稱，鑒于黃金被視為對沖美元匯率走低風險的一種工具，中國政府還在考慮是否買入黃金。中國的外匯儲備主要投資于西方發(fā)達國家的債券、外幣存款等，或存放在國外的大銀行。彭興韻說，在中國外匯儲備中，估計有將近2／3購買了美國的政府債券。
“外匯儲備的使用應(yīng)該非常小心�！迸砼d韻說，因為它畢竟是政府儲備，首要任務(wù)是維系金融穩(wěn)定。此外，中國將大量美元外匯儲備進行投資，也存在著不容忽視的投資風險。例如，美國政府的宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整導致美元匯率發(fā)生變化，中國持有的美元資產(chǎn)在自動縮水，相反卻減輕了美國政府償還中國外債的負擔，這是已經(jīng)發(fā)生且還將繼續(xù)發(fā)生的事情。
“可以考慮把部分儲備注資到一些公司，進行股權(quán)投資。”易憲容日前撰文指出，中央?yún)R金公司就是一個很好的探索，從其投資的境內(nèi)金融企業(yè)來看，其中建行已取得明顯效益。應(yīng)該考慮對一些知名跨國公司如能源等相關(guān)企業(yè)進行投資和收購。這樣做不僅可獲取收益，而且能形成你中有我、我中有你的態(tài)勢，有助于與國外企業(yè)進行更好的合作與發(fā)展。
百姓能否享受好處
“外匯儲備激增是我國經(jīng)濟失衡的表現(xiàn)�！迸砼d韻說，由貿(mào)易順差引致的外匯儲備增加，反映了國內(nèi)總需求不足，國內(nèi)需求不足在宏觀層面上又進一步表現(xiàn)為中國的國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資。外商直接投資引起的外匯儲備增加，意味著中國將許多的良好投資機會拱手讓給了外國人。另外，在人民幣升值預期影響下，國際熱錢涌入引起外匯儲備增加，導致了中國房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的快速上漲。
彭興韻說，老百姓并不能直接享受大規(guī)模外匯儲備的好處，有時外匯儲備增加可能還會給百姓生活帶來不利影響。他說，人民幣升值引起的外資流入與外匯儲備增加有關(guān)。外資的流入，在一定程度上導致了資本市場和房價的上漲。股市等資本市場的上漲，可以令更多投資者獲益，但房價上漲，可能會讓沒買房的人付出更多成本。
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