|
創(chuàng)業(yè)板即將在10月23日開板，我國資本市場多層次建設邁出實質一步，服務國民經(jīng)濟全局的能力進一步增強。專家認為，創(chuàng)業(yè)板的市場化發(fā)行，不是圈錢，也不是擴容，不會分流資金沖擊主板市場。
增強服務經(jīng)濟全局能力
燕京大學校長華生表示，推出創(chuàng)業(yè)板首先是完善我國多層次資本市場體系的重要一步。從境外一些較為成功的創(chuàng)業(yè)板市場來看，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)門檻較低，針對的不是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)，而是有創(chuàng)新能力、有爆發(fā)力的、對經(jīng)濟社會有引領作用的行業(yè)和企業(yè)。在創(chuàng)立前期，這些企業(yè)資本實力、風險承受能力都比較弱，資本市場恰好為它們提供了一個快速做大做強的渠道。
同時，推出創(chuàng)業(yè)板對整個宏觀經(jīng)濟發(fā)展的帶動作用也不可忽視。這種作用可以從促進國家自主創(chuàng)新能力，促進經(jīng)濟結構調整的方面得以體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板針對的主要是高新技術企業(yè)，特別是高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)迫切需要通過資本市場擴充資本實力，實現(xiàn)快速發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板推出對鼓勵創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展會有非常積極的作用，對整個國家自主創(chuàng)新能力的提高也意義重大。
中信證券董事總經(jīng)理陳軍認為，創(chuàng)業(yè)板市場的推出無疑是我國資本市場發(fā)展史上一件十分重要的事情，既有助于加快我國經(jīng)濟方式的轉變，促進經(jīng)濟結構的調整，更有利于促進新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的成長，為國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略提供了重要的融資支持平臺，具有極為重要的意義。
市場化定價不是“圈錢”
目前，計劃首批掛牌的28家創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)完成發(fā)行，有投資者質疑高市盈率發(fā)行就是“圈錢”。陳軍表示，新股發(fā)行體制改革以后，實行市場化定價，改由機構投資者出價，價格高低體現(xiàn)的是機構投資者對公司成長性的判斷，不能說高市盈率發(fā)行就是“圈錢”。
“我個人傾向于在創(chuàng)業(yè)板的推動上，應該采取比較市場化的、和國際規(guī)范接軌的做法�！睂τ诩磳㈤_板的創(chuàng)業(yè)板市場，華生認為，過去限定一個市盈率的做法，在主板市場上已經(jīng)暴露出多方面的弊病。由于人為限制了發(fā)行市盈率，也造成了上市首日股價成倍暴漲，即使想出無數(shù)的辦法進行補救，但補救肯定是不到位的，因為前提是發(fā)行價格本身不是市場化的。
他表示，創(chuàng)業(yè)板市場對利潤要求是很低的，如果按照規(guī)定的發(fā)行市盈率發(fā)行的話，除去上市費用外，企業(yè)實際上得不到多少錢。這對于中小企業(yè)，特別是創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展作用是非常有限的。然而，最后二級市場投資者付出的錢并不會減少，而這個錢主要是分給了一級市場的認購者。如果要想真正推動中國創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，就要讓資本市場募集的資金全部進入企業(yè)本身，這樣，廣大投資者最后才能從這個企業(yè)獲取回報。
對于創(chuàng)業(yè)板是否分流資金、沖擊主板市場的問題，陳軍認為，創(chuàng)業(yè)板是個新品種，給了投資者更多投資選擇，不能簡單理解為擴容。創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模不大，對主板市場資金分流的影響有限，不會給市場帶來大的波動。他提醒投資者，雖然創(chuàng)業(yè)板公司的成長性非常好，但也蘊藏著較大風險，很容易出現(xiàn)炒作行為，投資者應避免盲目跟風炒作。 | 