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僅僅十年前的亞洲金融危機(jī)，人們還認(rèn)為金融危機(jī)多發(fā)生在新興市場(chǎng)（邊緣）．今天，全球金融危機(jī)發(fā)生在中心了．
1865-1914,英國(guó)通過上市募集的資金只有三分之一投資在英國(guó)本土，其它都是投資海外．1913年，倫敦交易所市值的一半是外國(guó)債券．當(dāng)時(shí)全球海外投資的四分之一是投向窮國(guó)，今天只有百分之五．英國(guó)的帝國(guó)地位導(dǎo)致了英國(guó)海外投資的支配權(quán)．全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融創(chuàng)新使得當(dāng)時(shí)世界環(huán)境對(duì)投資者很安全
戰(zhàn)后布雷頓體系確立了資本流動(dòng)的管制，固定匯率，以美元為基礎(chǔ)．這事實(shí)上限制了金融全球化．七十年代的石油美元推動(dòng)了民間資本的全球流動(dòng)，但是拉美債務(wù)危機(jī)又提高了風(fēng)險(xiǎn)．
國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行取代了軍隊(duì)去約束發(fā)展中國(guó)家的的償債能力，華盛頓共識(shí)的核心便是，不改革，就沒錢．主要內(nèi)容是減少財(cái)政赤字，擴(kuò)大稅基并降低稅率，調(diào)整利率匯率，自由貿(mào)易和資本流動(dòng)．斯蒂格勒和克魯格曼嚴(yán)厲批評(píng)華盛頓共識(shí)，但并沒有給出解決方案．
對(duì)沖基金推動(dòng)了全球金融資本的流動(dòng)．索羅斯基金利用杠桿建立頭寸，可以與政府外匯儲(chǔ)備博弈并獲得巨大成功．長(zhǎng)期資本集團(tuán)的同樣操作卻慘敗出局．諾貝爾得主懂得數(shù)學(xué)，卻不了解歷史．
對(duì)沖基金日益擴(kuò)大的基礎(chǔ)是近年來(lái)他們的表現(xiàn)穩(wěn)定，而且給管理人帶來(lái)巨大的財(cái)富．
中美共同體導(dǎo)致了世界經(jīng)濟(jì)最近十年的繁榮．兩者共有全球十分之一的土地，四分之一的人口，三分之一的產(chǎn)量，但導(dǎo)致了過去八年里一半的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)．中國(guó)負(fù)責(zé)儲(chǔ)蓄，美國(guó)負(fù)責(zé)消費(fèi)．中國(guó)進(jìn)口壓低了美國(guó)的通貨膨脹，中國(guó)的儲(chǔ)蓄也壓低了美國(guó)的利率水平，中國(guó)勞工也壓低了美國(guó)的工資水平．
華爾街經(jīng)理的職業(yè)生涯平均為25年，這意味著沒有人了解七十年代的油價(jià)上漲危機(jī)，這也證明了了解金融歷史的重要． |