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近20多年來，由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和定價(jià)機(jī)制的變化，石油貿(mào)易定價(jià)權(quán)逐漸轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)。石油因此成為金融資產(chǎn)，油價(jià)波動(dòng)已徹底成為一種金融現(xiàn)象和貨幣現(xiàn)象。金融危機(jī)和石油危機(jī)的爆發(fā)必然會(huì)衍生出新的世界能源圖景，中國(guó)在這一圖景中如何定位，如何應(yīng)對(duì)。
與上一次石油危機(jī)不同，如果我們把油價(jià)暴漲暴跌也看成是一場(chǎng)危機(jī)的話，那么這場(chǎng)石油危機(jī)正是金融危機(jī)的一個(gè)組成部分。近20多年來，由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和定價(jià)機(jī)制的變化，石油貿(mào)易定價(jià)權(quán)逐漸轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一部分，能夠提前反映供需關(guān)系，同時(shí)也會(huì)受到期貨市場(chǎng)所在地特別是大國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策的影響，因此石油成為金融資產(chǎn)，油價(jià)波動(dòng)已徹底成為一種金融現(xiàn)象和貨幣現(xiàn)象。
所以我們看到，新千年以來的油價(jià)上漲與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不一致。BP的研究也表明，20世紀(jì)70年代，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是驅(qū)動(dòng)一次能源價(jià)格上漲的基本動(dòng)因；但是新千年以來的一次能源價(jià)格上漲則與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了偏離。在今年7月中旬油價(jià)開始暴跌之前，持續(xù)6年的價(jià)格上漲是1861年以來油價(jià)持續(xù)上漲周期最長(zhǎng)的一次，而這期間并沒有強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來支撐油價(jià)高漲。充斥市場(chǎng)的無(wú)非是中國(guó)需求因素、美元貶值因素、地緣政治緊張因素等等金融炒家慣用的炒作題材而已。
暴跌也是金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的組成部分。所謂經(jīng)濟(jì)衰退、需求萎縮等因素并不能完全解釋在4個(gè)月之內(nèi)暴跌70%的慘烈局面。許多大的國(guó)際投行自石油期貨市場(chǎng)形成以來就深度介入，有些投行同時(shí)還是美國(guó)某些地區(qū)的現(xiàn)貨批發(fā)商的最大供應(yīng)商，他們不但進(jìn)行期貨交易，同時(shí)也進(jìn)行現(xiàn)貨交易；他們不但儲(chǔ)備原油，而且擁有巨大的油品生產(chǎn)能力。因此這些投行必定會(huì)利用信息優(yōu)勢(shì)和影響力發(fā)布有利于自身投資和經(jīng)營(yíng)方式的言論，從期貨和現(xiàn)貨兩頭賺錢。金融危機(jī)爆發(fā)之后，這些投行面臨流動(dòng)性短缺，他們又必然會(huì)盡快讓自己控制的資產(chǎn)變現(xiàn)來彌補(bǔ)次貸以及其他損失，原油期貨首當(dāng)其沖，由此石油市場(chǎng)在短期內(nèi)暴跌，其慘烈程度令很多業(yè)內(nèi)人士大跌眼鏡。
很顯然，具有資產(chǎn)性質(zhì)的石油產(chǎn)品在金融市場(chǎng)上完全與供需脫離了關(guān)系，成為一種可以被瘋狂投機(jī)的資產(chǎn)。國(guó)際金融投機(jī)集團(tuán)已經(jīng)成為原油市場(chǎng)上的幕后黑手。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)投機(jī)問題的研究面臨巨大挑戰(zhàn)。
油價(jià)暴漲之際，南非、尼日利亞、安哥拉、利比亞等新興能源輸出國(guó)為了獲取資金支持紛紛尋求實(shí)行外交多元化戰(zhàn)略，推出優(yōu)惠政策，以幫助其實(shí)現(xiàn)能源增產(chǎn)計(jì)劃，搶占能源市場(chǎng)。產(chǎn)油國(guó)腰包鼓了，腰板硬了。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯成為反美斗士，在過去的幾年他在國(guó)內(nèi)推行電力、電信、石油、鋼鐵等行業(yè)全面國(guó)有化；并減少對(duì)美石油出口，開拓國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)出口市場(chǎng)多元化。由于石油收入占委內(nèi)瑞拉國(guó)民收入的50%，占外匯收入的90%，油價(jià)下跌已給委內(nèi)瑞拉造成極大的財(cái)政危機(jī)，也將擱置查韋斯總統(tǒng)宏偉的社會(huì)發(fā)展計(jì)劃。
俄羅斯石油出口占其GDP總量30%、占其外匯儲(chǔ)備60%，油價(jià)暴跌對(duì)其影響立竿見影。俄羅斯2009年財(cái)政預(yù)算的重要參考指標(biāo)是國(guó)際石油價(jià)格底線為75美元。當(dāng)國(guó)際油價(jià)為每桶60美元時(shí)，財(cái)政收支則開始出現(xiàn)赤字；低于50美元時(shí)，赤字將超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1%。在一份題為“金融危機(jī)下俄羅斯競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展”的報(bào)告中，俄國(guó)務(wù)委員會(huì)承認(rèn)，俄已出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而且很可能持續(xù)兩年，2009年對(duì)于俄羅斯來說將會(huì)是“最為困難的一年”。為此，俄羅斯政府已連續(xù)三個(gè)月調(diào)低了石油出口稅。未來幾年，俄羅斯的領(lǐng)導(dǎo)人還能像前幾年底氣十足地說話嗎？
幾年前，面對(duì)油價(jià)暴漲，美國(guó)和歐洲還在隔岸觀火指指點(diǎn)點(diǎn)。一邊是中國(guó)能源威脅論，說中國(guó)需求導(dǎo)致油價(jià)暴漲；一邊是暗自竊喜，終于知道了遏制中國(guó)崛起的制勝法寶了。沒想到石頭真的砸到了自己腳上，美國(guó)人自身出了亂子，投行們把自己家的房子點(diǎn)著了；歐洲人開始以為自己很幸運(yùn)，不會(huì)受到金融危機(jī)的影響，哪知其實(shí)比美國(guó)更脆弱。由于歐盟不是一個(gè)聯(lián)邦政府，盡管銀行問題不如美國(guó)嚴(yán)重，但歐盟國(guó)家不但要負(fù)擔(dān)巨大的社會(huì)福利，還要限制各國(guó)的財(cái)政赤字，因此，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力反而要比美國(guó)差很多。歐洲人終于為維持一個(gè)貨幣聯(lián)盟付出了代價(jià)。一些小國(guó)，如冰島，也成為美國(guó)轉(zhuǎn)嫁通貨膨脹和金融危機(jī)的犧牲品。
長(zhǎng)遠(yuǎn)看來，金融危機(jī)和石油危機(jī)的爆發(fā)必然會(huì)衍生出新的世界能源圖景，中國(guó)在這一圖景當(dāng)中如何定位，又如何應(yīng)對(duì)？說實(shí)話，我們還不知道方向。但可以肯定的是，現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、貨幣體系和能源利用方式都不可持續(xù)。雖然現(xiàn)在看來，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊還不太大，油價(jià)下跌反而給中國(guó)提供了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì)。但是，過去出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)的影響正在逐漸顯現(xiàn)出來，如果繼續(xù)重復(fù)舊的發(fā)展模式，中國(guó)的問題很可能是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面演化到金融層面。
美國(guó)前副總統(tǒng)戈?duì)栐昧艘粋�(gè)形象的比喻來說明美國(guó)在能源、環(huán)境和氣候安全方面面臨的尷尬境地——我們從中國(guó)借錢來購(gòu)買波斯灣的石油，在燃燒石油的過程中破壞地球。套用這句話來說，中國(guó)從中東地區(qū)高價(jià)購(gòu)買石油，為美國(guó)生產(chǎn)廉價(jià)商品。在燃燒石油的過程中破壞我們自己的環(huán)境，而我們賺來的錢在美國(guó)又大幅度貶值，因?yàn)楹ε吕^續(xù)貶值，我們又必須繼續(xù)增持美國(guó)國(guó)債。這是多么可怕的邏輯關(guān)系啊。不改變這一邏輯關(guān)系，我們永遠(yuǎn)只能忍受金融危機(jī)和石油危機(jī)10年8年來一次的宿命。 |