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上海人理財方式“復古”
在上海,經(jīng)歷過樓市和股市火熱歷練的市民回頭排隊買國債,成為這個春天街頭的一道風景
    2008-05-07    吳芳蘭    來源:市場報

  即便是在大牛市,超過一半的股民仍舊處于虧損中。2007年底《中國證券報》和大智慧公司聯(lián)合進行了一項股市投資者2007年的收益調(diào)查,在11205位被調(diào)查者中,有48.6%的投資者在股市獲利,僅7.26%的投資者跑贏大盤。

上海樓市為何跑贏股市

  “因為上海的房子確實值那么多錢,而中國股市里那些看不清來龍去脈的資產(chǎn)總不太令人放心。”
  為什么最普通的上海人都能在樓市大獲全勝,卻只有“股神”才能在股市一展身手?第一太平戴維斯(Savills)中國區(qū)市場研究部高級經(jīng)理簡可的分析簡單而直率:“因為上海的房子確實值那么多錢,而中國股市里那些看不清來龍去脈的資產(chǎn)總不太令人放心!
  簡可說,投資經(jīng)驗豐富的外資對要素資源實際價值的判斷,要比剛剛踏入要素市場的內(nèi)地投資客準確得多。
  “上海住宅市場開始商品化后,境外投資者進入,直接導致了上海住宅房地產(chǎn)市場持續(xù)升溫,上海商品房銷售均價從2001年到2005年上漲了約100%,中間2005年經(jīng)歷宏觀調(diào)控出現(xiàn)短暫的回落,進入2006年以后,房價一直保持著相對緩慢但穩(wěn)定的增長!
  頻頻調(diào)控仍難擋住大量外地資金涌入現(xiàn)代化水平相當高、生活又方便安全的上海。根據(jù)第一太平戴維斯的跟蹤數(shù)據(jù)記載,外部資金集中進入上海樓市至少有四波。
  第一波是1997年亞洲金融危機之后,亞洲新興工業(yè)化國家本土市場低迷,同時中國政府又出臺優(yōu)惠政策,外資房產(chǎn)商大舉進入中國內(nèi)地房地產(chǎn)市場,上海首當其沖;第二波是從2000年開始,住房需求量增長吸引本土開發(fā)商大力投入住宅產(chǎn)品開發(fā),大量牟利資金借此涌入,進一步推高房價;第三波在2004年,由于房價持續(xù)攀升,投資回報率高,銀行利率保持平穩(wěn),吸引很多產(chǎn)業(yè)資金流入房地產(chǎn)市場;第四波是最近,盡管中央政府不斷出臺調(diào)控措施,但中國作為少數(shù)未受到美國次貸危機直接影響的經(jīng)濟體,仍被眾多國際投資者視為理想的投資場所。
  “上海樓市自1998年以來經(jīng)歷了與國際地產(chǎn)市場接軌的黃金10年,使得這期間的購房者絕大部分都獲得了一定程度的利益回報。”簡可如此總結(jié)。

怎樣跑贏CPI

  由于擔心股市和樓市的高風險,轉(zhuǎn)而選擇國債和儲蓄,以尋求更穩(wěn)妥的收益,但最近公布的3月份CPI有回落,可仍然達8.3%。
  4月15日上午,2008年二期憑證國債正式發(fā)行,多年被冷落的國債受到上海市民的熱烈追捧。
  經(jīng)歷過樓市和股市火熱歷練的市民們回頭排隊買國債,成為這個春天上海街頭的一道風景。這次發(fā)行的二期憑證國債,3年期的年利率是5.74%;5年期年利率6.34%,分別高于同期銀行利率0.34和0.49個百分點。
  即便是一年期利率只有4.14%的銀行儲蓄,也因為安全可靠,重新成為人們的選擇。同時期的上海居民消費意愿則下降。
  上海居民理財投資出現(xiàn)“復古”跡象,顯出對股市和樓市兩大“熱”點的態(tài)度發(fā)生了一些變化。
  仲量聯(lián)行發(fā)布的上海房地產(chǎn)市場一季度回顧報告稱,“2008年首季,豪華及高檔住宅銷售市場表現(xiàn)平淡,也未有新盤開始預售,一手市場交投清淡!
  中國證券登記結(jié)算有限責任公司(以下簡稱“中登公司”)2008年1月22日披露,滬深兩市A股賬戶數(shù)中,超過60%的賬戶選擇了空倉,只有39%的賬戶持倉。
  由于擔心股市和樓市的高風險,轉(zhuǎn)而選擇國債和儲蓄,以尋求更穩(wěn)妥的收益,但是國家統(tǒng)計局2月份公布的CPI高達8.7%,分析人士還能將之歸結(jié)為春節(jié)消費潮和雪災的影響,最近公布的3月份CPI有回落,可仍然達8.3%。
  “現(xiàn)在銀行一年期存款名義利率4.41%,只要CPI高過此數(shù),實際存款利率就是負值,為保證金融資產(chǎn)不貶值,人們可能還是要找到有較高回報的投資領域!焙喛傻馈
  “你可以跑不過劉翔,但必須跑過CPI!”這句在上海白領工薪階層中流傳甚廣的口號體現(xiàn)著他們的心情。那么,誰能幫他們跑過CPI呢?
  樓市一反常態(tài),并沒有如經(jīng)濟理論預測的那樣隨著CPI一起熱起來?簡可認為,這是因為上海本地投資者過早遭遇到了收入是他們幾倍、十幾倍的國際投資者。 “按現(xiàn)在要求的三成按揭,一套市區(qū)商品房的首付動輒上百萬,這是普通白領工薪族將近10年的收入,上海樓市現(xiàn)在的門檻,他們很難踏進來了!
  “任何東西都有兩面性,外來資金在第一輪投資中,讓上海居民受益,房產(chǎn)大漲特漲;當他們最初的房產(chǎn)一旦賣掉,想再次踏進這個市場的時候,就望塵莫及了!
  當下人們?nèi)匀患南M墒信苴ACPI。而國元證券首席分析師徐建新則向記者分析,“本來CPI高漲,上市公司的業(yè)績應該水漲船高,投資股票是經(jīng)濟高速增長期一個好的保值工具,可惜現(xiàn)在的股市資產(chǎn)定價偏離了常識!
  徐建新認為,正是過去不合常理的投機熱潮,將樓市和股市推到了驚險萬分的高價位上,以至于普通投資者想要借助它們跑贏CPI之際,卻乘龍乏術。而遠離了普通投資者“人梯”的樓市和股市,又如何獨善其身?

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