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| 2008-02-26 作者：張煒 來源:中國經(jīng)濟時報 |
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上證指數(shù)２月２５日再創(chuàng)本輪調(diào)整以來的收盤新低，且４２００點“失守”，收盤報于４１９２．５３點。至此，從６１２４．０４點算起，滬市大盤回調(diào)了３１．５４％。
２５日再度下挫的一個原因，是中國聯(lián)通繼中國平安、浦發(fā)銀行之后遭遇“再融資門”。網(wǎng)上有傳聞稱，“中國聯(lián)通將在證券市場公開再融資６００至７００億元”，雖然中國聯(lián)通高層當(dāng)日午間便做出澄清，但該股還是“倒在”跌停位置上難以“動彈”。
此次股市調(diào)整以來，藍(lán)籌股的“殺跌”影響明顯。中國平安、浦發(fā)銀行、中國聯(lián)通先后撞上真真假假的“再融資門”，看似發(fā)生得非常突然，但實際上反映出投資者對股市融資過于洶涌的“厭惡”�！皩幙尚牌溆�，不可信其無”的心理，在市場上越來越明顯。中國聯(lián)通高層澄清說，“傳聞純屬謠傳，公司不存在通過證券市場向投資者公開再融資的計劃”，然而，該澄清并沒能“挽救”跌停板上的中國聯(lián)通。
浦發(fā)銀行和中國聯(lián)通遭遇“再融資門”前，股價調(diào)整均相對小于大盤，具有較大的回調(diào)“資本”。其中，中國聯(lián)通前不久在電信重組的消息刺激下，逆勢創(chuàng)出了新高。撞上“再融資門”，如同“多米諾骨牌”翻倒。市場上同時傳出政府將在短期內(nèi)推遲發(fā)布中國電信行業(yè)最終重組方案的消息，中國聯(lián)通高層的及時澄清，也難以“力挽狂瀾”。此前，浦發(fā)銀行深陷“再融資門”，同樣伴隨著其它利空影響，海外機構(gòu)轉(zhuǎn)向“唱空”國內(nèi)銀行業(yè)。對于一些機構(gòu)來說，“再融資門”的出現(xiàn)，是其預(yù)料中的“風(fēng)波”。據(jù)稱，從上周開始，機構(gòu)已經(jīng)在“出貨”中國聯(lián)通，該股最近連續(xù)５天資金流出跡象明顯，上周其機構(gòu)持倉比例從３５．８％下降到３３．９％。
“再融資門”接連爆發(fā)，直接破壞股票基金重新“開閘”發(fā)行帶來的市場回暖，投資者信心重新跌至“冰點”。有評論指出，“融資符合公司的長期利益、對市場的有效整合、有助于提高公司競爭力等為上市公司再融資辯解的理由，都只是給投資者‘畫餅充饑’，投資者不能忘記資金浪費和低效投資的教訓(xùn)�！�
上述市場聲音，反映出投資者對過度再融資的恐懼與厭惡。這種情緒表明，對于眼前這個疲軟的市場而言，單純通過“開閘”發(fā)行股票基金，難以從根本上振作起來。原因很簡單，基金“開閘”發(fā)行不代表新的資金滾滾而來。據(jù)報道，首批獲準(zhǔn)發(fā)行的兩只股票型基金，從上周一開始發(fā)行以來，建信優(yōu)勢動力股票型基金已募集３５億元，目前已達(dá)到成立條件；南方盛元紅利股票基金募集資金已超過４０億元，逼近６０至８０億元的募資目標(biāo)�？梢�，股票基金的發(fā)行比以前“吃力”了許多，投資者的購買熱情降溫不少。借助如此“不溫不火”的發(fā)行場景，二級市場能夠抗住“再融資門”頻繁“侵襲”？過于樂觀的危害可想而知，跌破４２００點未必意味著觸及到了真正的底部。
在目前的市場狀況下，監(jiān)管部門和上市公司應(yīng)該對擴容采取克制態(tài)度。對上市公司來說，難免不愿意錯過眼前的機會，以較高的價格達(dá)到較好的募集資金目的。浦發(fā)銀行２００６年１１月增發(fā)新股的價格是１３．６４元，眼下股價大跌后仍有近４０元，是非常明顯的募資效應(yīng)最大化的機會。面對上市公司較強烈的融資沖動，若聽之任之，市場力量勢必發(fā)揮過度。那樣，不是靠一個利好消息就能拯救的。何況今年的股市面臨諸多困難，美國次貸風(fēng)波的影響，可能讓Ａ股市場的調(diào)整“雪上加霜”。２５日的亞太股市大多出現(xiàn)大漲，只有港股受到Ａ股的拖累。倘若次貸風(fēng)波再度襲來，Ａ股市場肯定難以“獨善其身”。所以說，在明知困難較多的２００８年，不注意“再融資門”的傷害，勢必讓股市被“并發(fā)癥”所困。
有投資者形象地將２５日的中國聯(lián)通再融資風(fēng)波，稱之為“血案”�？陀^地說，去年１１月調(diào)整至今，已經(jīng)制造了太多的“血案”。２５日創(chuàng)新低收于２１．９１元的中國石油是另一典型的“血案”，該股跌勢難止，持續(xù)對大盤指數(shù)構(gòu)成拖累，讓人懷疑牛市是否還能繼續(xù)。既然“血案”已經(jīng)太多，投資者肯定希望遠(yuǎn)離“再融資門”。 |
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