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“從目前情況看，美國次貸風波還會持續(xù)一定時間，對國際經(jīng)濟金融的影響不容小覷�！�11月8日，中國央行發(fā)布的第三季度《貨幣政策執(zhí)行報告》(下稱“《報告》”)將美國次級按揭抵押貸款風波作為重點關注點之一。
事實上，不僅美國金融機構(gòu)在次貸風波中的損失在擴大，次貸風波對中國金融業(yè)的影響也在增加。工商銀行、建設銀行、中國銀行第三季度業(yè)績報告顯示，相比今年年中，三大銀行對次級按揭貸款支持債券的減值損失準備共增加了30.27億元，意味著相關投資的浮動虧損在擴大。
業(yè)界人士認為，由于美國房地產(chǎn)市場的調(diào)整還將更加劇烈，中資銀行投資美國次級按揭債券的損失有可能還會進一步加大。
央行在《報告》中認為，美國次按風波目前對中國金融業(yè)的影響仍然有限，但次按風波可能通過其廣泛的投資者、衍生品及影響市場預期和實體經(jīng)濟運行等多個渠道向其他地區(qū)蔓延。全球風險溢價上升趨勢也有可能對資產(chǎn)價格產(chǎn)生調(diào)整壓力，而一旦資產(chǎn)價格出現(xiàn)調(diào)整，可能對銀行信貸安全產(chǎn)生影響。因此仍須密切關注美國次按風波對國際金融市場及對我國可能的沖擊�！秷蟾妗凡⒅赋�，中國金融機構(gòu)在穩(wěn)步實施“走出去”戰(zhàn)略的同時，須提高自身風險定價和風險控制的能力。
三大銀行提高減值準備
工商銀行今年半年報顯示，其共持有的美國次級房貸支持債券面值共12.29億美元，全部為第一留置權貸款支持債券，信用評級均為AA及以上等級。
工行當時并未對這些債券計提準備。工行在報告中表示，“本行對上述債券進行了嚴格的減值測試，尚未發(fā)現(xiàn)導致預期未來現(xiàn)金流量減少的客觀證券，本行所持有的上述美國次級房貸支持債券不會對本行的財務狀況及利潤產(chǎn)生重大的影響�！�
但在第三季度，工行也對次貸支持債券計提了人民幣4.29億元的減值準備。其報表披露，截至9月30日，工行次貸支持債券公允價值低于攤余成本折合人民幣16.24億元。工行根據(jù)有關會計準則，在所有者權益表中記錄了債券的公允價值變動人民幣11.54億元，另于本期利潤表中計提減值準備人民幣4.29億元。
中國銀行在第三季度為持有的美國次級住房貸款抵押債券及與其相關的債務抵押債券分別增加了減值準備1.35億美元和1.87億美元。截至9月30日，上述債券的準備金余額分別達到1.86億美元(折合人民幣13.95億元)和2.87億美元(折合人民幣21.52億元)。
而在6月30日，中國銀行對個別的次級住房貸款抵押債券計提了減值準備人民幣3.88億元，對個別的與次級住房貸款相關的債務抵押債券計提了減值準備人民幣7.58億元。
中國銀行在三季報中還表示，“考慮到次級住房貸款抵押債券市場本身的不確定性，本集團將密切關注未來的市場發(fā)展”。
建設銀行對次貸支持債券的減值計提也增加了1.97億元。其第三季度報表顯示，截至9月30日，對美國次級按揭貸款支持債券計提的減值損失準備為人民幣3.36億元。而在6月30日，建設銀行對持有的次級按揭貸款支持債券計提的減值準備為1.39億元。
市場風險控制艱巨
銀行投資美國次按債券損失不斷增加，令銀行運用與投資衍生工具的風險備受市場關注。
“金融衍生產(chǎn)品的過度依賴和風險控制不當�！薄秷蟾妗氛J為衍生工具是次貸風波產(chǎn)生的主要原因之一。
事實上，金融衍生品一直被認為是分散風險的工具。在次按風波中，金融機構(gòu)對信用較低的客戶發(fā)放貸款后，迅速將貸款證券化以增加其流動性，并轉(zhuǎn)讓出去，貸款風險也隨之被轉(zhuǎn)移了出去。
《報告》指出，房地產(chǎn)市場資產(chǎn)證券化迅猛發(fā)展，金融機構(gòu)按照投資人和客戶需求對原有信用等級較低的信貸產(chǎn)品所隱含的風險進行分解或重組，經(jīng)評級公司重新評級后打包出售，將信貸風險轉(zhuǎn)移出去。這些產(chǎn)品的推出無形中鼓勵了貸款者從關注貸款質(zhì)量轉(zhuǎn)向數(shù)量擴張。
一位分析人士指出，由于大量利用衍生產(chǎn)品轉(zhuǎn)移風險，金融機構(gòu)的風險偏好亦有所上升，在發(fā)放貸款時更容易忽略風險因素。
《報告》指出，由于一些評級公司對該類產(chǎn)品的風險定價低估，誤導了投資者，助長了市場對該類產(chǎn)品的過度樂觀情緒，使房貸衍生產(chǎn)品在政府托管基金、養(yǎng)老金等保守型基金中廣為銷售，埋下了較大的風險隱患。
“現(xiàn)在金融衍生工具設計得都很復雜，投資者甚至都搞不清楚產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，使得本來起到分散風險作用的衍生工具反而變成了風險品。”中信證券首席宏觀分析師諸建芳表示。
而一位銀行監(jiān)管部門人士則認為，隨著全球金融市場一體化，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)須面對更加復雜與波動的金融市場，銀行機構(gòu)在市場風險管理的理念、經(jīng)驗、技術和人才都較薄弱的情況下，面臨的市場風險管理任務相當艱巨。 |