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繼上周五（11月7日）本報對外資行逆市發(fā)行QDII產(chǎn)品的報道之后，本周業(yè)內(nèi)傳來銀監(jiān)會召集中外資銀行開會討論QDII風險的消息，并有知情人士透露商業(yè)銀行被銀監(jiān)會建議暫停發(fā)行這類產(chǎn)品。雖然上周海外市場觸底反彈，QDII也迎來了久違的普漲，但是“燙手山芋”溫度仍然不低。
銀行三緘其口
和年初國內(nèi)鬧得沸沸揚揚的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品“零收益”不同的是，此次對于QDII的慘烈表現(xiàn)和投資者的劇烈反應，監(jiān)管部門尚沒有采取公開的監(jiān)察手段，但是參與此次會議的業(yè)內(nèi)人士透露銀監(jiān)會要求各家商業(yè)銀行自查。
而對于此番傳聞，各家銀行均三緘其口，“監(jiān)管部門有要求的話，我們肯定照辦�！币患彝赓Y行公關(guān)經(jīng)理對記者表態(tài)。而被問及此事時，其他兩家外資行也顯得尤為謹慎。“今后如果銀行要繼續(xù)發(fā)行非保本的QDII理財產(chǎn)品，需向銀監(jiān)會充分解釋產(chǎn)品設計和潛在風險，除非銀行有十足信心不會虧損，否則銀監(jiān)會不允許發(fā)。這其實就等于間接停發(fā)了�！�
“銀監(jiān)會不時召集商業(yè)銀行開會實屬正常，要自查也說明監(jiān)管部門意識到了海外投資的風險可能已經(jīng)放大到了國內(nèi)投資者身上。接下來或許有新的行動。”參會的某家中資行個人業(yè)務部負責人向記者透露。
而據(jù)普益財富的不完全統(tǒng)計，如果拋開某些很難判定是否屬于QDII的灰色地帶結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，QDII產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)4周不見外資行的發(fā)行蹤跡，而QDII市場份額很低的中資銀行也早早就把這扇大門關(guān)閉。
基層銷售參差不齊
公開市場消息，中資銀行已經(jīng)在好幾個月前就停發(fā)了QDII產(chǎn)品，而外資行是否真如消息所稱會接納監(jiān)管部門的“建議”暫時停發(fā)QDII產(chǎn)品，記者以客戶的身份暗訪了幾家外資行理財中心。
“我們現(xiàn)在新發(fā)行了一款動態(tài)初始定價結(jié)構(gòu)性存款澳元、美元款，4年到期保本，3個月后可以開放贖回�！边M入陸家嘴環(huán)路的匯亞大廈26樓荷蘭銀行貴賓理財中心，一位熱情的理財經(jīng)理聽說記者風險偏好較高，便推薦了一款剛剛面世的QDII產(chǎn)品。
據(jù)了解，這款產(chǎn)品掛鉤港股和標準普爾500指數(shù)，只有持有滿4年才能實現(xiàn)澳幣或者美元的保本。暫且不說期間的匯率波動可能導致保本條款被虛化，如果對流動性要求較高而提前贖回的話還可能承受期間的市場風險。
看記者對QDII感興趣，理財經(jīng)理還推薦了一款正在發(fā)行的黃金石油結(jié)構(gòu)性存款，但談話期間閉口不談風險，并且提示記者抄底時機或許到來。
隨后，記者來到渣打銀行徐家匯支行，同樣，接待的客戶經(jīng)理告訴記者現(xiàn)在仍有一款5年期到期保本的結(jié)構(gòu)性QDII產(chǎn)品正在發(fā)行。但是她對于新發(fā)行和一直在運行的開放式“二毛”QDII并不持推薦態(tài)度，“理由很多，首先海外市場尚不明朗，投資機會可以等到明年上半年再說；另外，海外投資的機制和國內(nèi)大不相同，海外市場大都無漲跌停限制，波動比較頻繁；再者，由于時差，投資者很難準確捕捉投資機會，很有可能踏空或者被套。”
而當記者訪問東亞銀行理財網(wǎng)點時，理財經(jīng)理正熱情地推銷一款人民幣保本保息的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，“我們現(xiàn)在基本不推外幣產(chǎn)品，主打的都是人民幣保本或者很穩(wěn)定的產(chǎn)品。”一位專職理財經(jīng)理告訴記者，現(xiàn)在海外市場收益率不佳，且外匯匯率浮動較大，建議投資者盡量回避海外投資類的品種。
QDII嗆水誰之過？
如今，QDII出海“嗆水”我們應將責任指向何方？
隨著2006年，全球股市和商品市場新一輪的牛市到來，加之當年年底我國開放了代客境外理財業(yè)務，商業(yè)銀行緊跟市場變化，推出了一系列股票、基金、指數(shù)以及商品掛鉤的中高風險理財產(chǎn)。然而，由于國內(nèi)尚未建立上述標的物的期權(quán)市場，作為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的發(fā)行方，商業(yè)銀行無法通過國內(nèi)市場對沖理財產(chǎn)品中期權(quán)的風險，形成了巨大的風險暴露。
“商業(yè)銀行或者直接利用海外期權(quán)市場或者向海外投行直接購買結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品。但是，無論哪種情形，商業(yè)銀行均無法依據(jù)國內(nèi)投資者的風險偏好和需求特征設計產(chǎn)品，從而導致2007年以來很多銀行理財產(chǎn)品脫離實際，并直接導致了如今的大幅浮虧�！逼找尕敻汇y行研究部報告分析。
“產(chǎn)品的設計不夠全面，例如對不好行情預計不足、大多沒有設置止損條款等，且銷售環(huán)節(jié)的規(guī)范不到位，總之發(fā)行機構(gòu)的責任會相應高一些。”社科院金融研究所王增武博士表示。在市場行情較好之時，銀行銷售人員對于投資者的風險提示并不充分，而在行情不佳時則“掉頭就走”，“中外資銀行都面臨拓展市場份額的壓力，而盲目追捧市場熱點總是會付出一些代價的。”他向記者補充道。
另外，如果投資者在紅火的市場行情下也能居安思危，提高自己的風險意識，或許在風暴來臨之前會更有準備。 |