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百年一遇的美國次貸危機橫掃而過，美國排名前五的投行倒了3家，其影響力以迅雷不及掩耳之勢向全球金融機構蔓延。這讓中國券商也不由得提高防線。隨著融資融券等創(chuàng)新業(yè)務的開閘臨近，“風險控制”再度被各家券商放到了進行創(chuàng)新業(yè)務過程中的首要位置。
創(chuàng)新是雙刃劍
毋庸置疑，創(chuàng)新業(yè)務是一柄雙刃劍，掌握得好能給券商帶來豐厚的利潤，掌握不好會割得血肉模糊。作為抵押支持債券的MBS、不同風險級別債務層的CDO、在CDO基礎之上的CDS、在CDS基礎之上衍生出來的合成CDO，這些讓人眼花繚亂的金融衍生品名詞卻成為一條致命的鎖鏈，讓一家家金融業(yè)的百年老店倒閉關門。
雖然中國本土券商們并沒有華爾街的銀行家們那么會玩花樣，甚至不少券商還站在創(chuàng)新業(yè)務的門口，然而對于即將到來的融資融券、股指期貨等，券商們迸發(fā)的熱情不言而喻。如果沒有做好充足的準備，為可能出現(xiàn)的最壞情況作提前考慮，中國誕生出本土的“雷曼”也不是沒有可能。
風控部門有權說不
而事實上，國內的不少券商已經在迎接創(chuàng)新業(yè)務開閘之前，提前將風控監(jiān)管貫徹到各個方面，并且以創(chuàng)新的方式來進行監(jiān)管。以光大證券為例，為了使合規(guī)監(jiān)管機制行之有效，光大證券專門制訂了系統(tǒng)的量化考核標準。例如，公司的稽核部按照千分制來考核營業(yè)部，把營業(yè)部的考核分成交易事項、IT事項、財務管理、綜合管理和其他重要事項共五大塊，其中包含無數(shù)個細化的考核標準，營業(yè)部每犯一個就會被扣去相應的分數(shù)，如果一年中營業(yè)部的得分低于600分，營業(yè)部的老總就面臨降薪甚至是被解雇的風險。相反，如果營業(yè)部取得高分，老總則會得到獎勵。同時，公司還有集大成于一體的分類監(jiān)管合規(guī)評價體系，把稽核結果、風控結果和分類監(jiān)管的外部檢查結果揉在一塊，按百分制來考核營業(yè)部。
光大證券紀委書記兼合規(guī)負責人介紹指出，“這些年風控合規(guī)部門在公司的地位日益提高，甚至對公司開展新業(yè)務有必不可少的投票表決權�！�
三點措施需加緊
雖然，次貸危機給不少金融巨鱷帶來致命的打擊，創(chuàng)新業(yè)務更是成為全世界爭議的焦點，但業(yè)內專家指出，“我們不能因此而將創(chuàng)新業(yè)務拒之門外，而應該提前做足功課，美國次貸危機是一本很好的教科書，為我國如何更好更安全地開展創(chuàng)新業(yè)務上了一課。”
中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)展戰(zhàn)略工作委員會委員王曉國撰文指出，對于次貸危機中證券行業(yè)暴露的缺失，我們應該提前防范，更多的監(jiān)管措施應該被納入考慮范疇。
其一，應該把握好金融創(chuàng)新的力度和節(jié)奏，加快建立證券行業(yè)的自我創(chuàng)新體系。美國次貸危機告訴我們，不能用風險換市場，必須把握好金融創(chuàng)新的力度和節(jié)奏，在風險可控的前提下，推動形成以市場為導向、以需求為動力的產品和業(yè)務自主創(chuàng)新。
其二，協(xié)調好行業(yè)自律對行政監(jiān)管的補充關系，進一步發(fā)揮證券行業(yè)的自我規(guī)范功能。尤其是我國資本市場面臨著與成熟市場不同的深層次矛盾和問題，基礎性制度薄弱與市場快速發(fā)展不相適應的矛盾仍然突出，更應堅持不懈地推進基礎性制度建設和市場化改革，發(fā)揮行業(yè)自律組織在市場化改革中的獨特作用，在證券監(jiān)管機關推動市場力量和中介機構在市場篩選、定位、調節(jié)供求等方面的市場化改革中，進一步發(fā)揮行業(yè)自我規(guī)范的職能，促進市場化改革和夯實市場發(fā)展基礎。
其三，轉換信用評級機構業(yè)務定位，進一步完善證券行業(yè)的風險發(fā)現(xiàn)功能。充分發(fā)揮行業(yè)自律組織貼近行業(yè)、貼近市場、機制靈活、反應迅速的優(yōu)勢，統(tǒng)籌協(xié)調，制定執(zhí)業(yè)標準、技術規(guī)范，加強培訓工作，普及業(yè)務合規(guī)理念，轉換信用評級機構業(yè)務定位，規(guī)范信用評級機構的行為，防范潛在的利益沖突，完善社會中介的風險識別、風險定價和風險預警功能，建立健全證券行業(yè)防范風險的長效機制。 |