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格力電器今日披露權(quán)益變動報告，5月21日至6月30日，二股東京海擔保持續(xù)購入公司861萬股，增持比例為0.46%。京海擔保持股比例由9.82%增至10.28％。
詳細來看，京海擔保于5月份增持647萬股，價格區(qū)間在20.15-21.75元/股；6月份增持222萬股，價格區(qū)間在18.63-20.82元/股。由此粗略估算，公司此次舉牌耗資約在1.7億左右。
值得注意的是，京海擔保稱本次舉牌的目的在于通過增持公司股份，表達對公司未來的發(fā)展信心。同時，京海擔保也有意在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持。
值得注意的是，京海擔保主要股東為河北格力電器營銷有限公司、河南誠信格力電器市場營銷有限公司、浙江通誠格力電器有限公司、山東格力電器市場營銷有限公司及重慶精信格力中央空調(diào)工程有限公司。可見，上述均是格力的重要渠道商，合計持股84%。
回溯相關資料，2007年4月25日，格力集團與京海擔保簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以10.26億的價格轉(zhuǎn)讓所持8054萬股格力電器，占當時總股本的10%。而4月10日，格力電器旗下十家經(jīng)銷商已收購了原京海擔保兩股東所持股權(quán)。再查其2006年年報，該10家銷售公司占格力內(nèi)銷總額的65%以上，即格力空調(diào)的主力經(jīng)銷商。
在當時公告中，格力集團解釋向京海擔保出讓股權(quán)的初衷為，通過受讓股份建立廠商之間的戰(zhàn)略伙伴關系，促進格力電器與經(jīng)銷商共同持續(xù)健康發(fā)展。而當時，更多的觀察者則解讀該次股權(quán)交易為：傳統(tǒng)家電業(yè)龍頭從自建渠道、并與之從實業(yè)到資本上均實現(xiàn)利益捆綁，進而以此將經(jīng)營重心向產(chǎn)業(yè)鏈中下游滲透，也向國美、蘇寧等渠道霸主“宣戰(zhàn)”。
格力的“捆綁”戰(zhàn)術(shù)是否成功？雖然三年來，市場并未看到別的家電制造企業(yè)效法格力，但一個不容忽視的事實是，以當時價格折算京海擔保的投資成本僅12.73元/股，如今通過2008、2009年兩次轉(zhuǎn)增已加至1.85億股，而公司的最新股價為20元。
以此估算，十家經(jīng)銷商三年浮盈已有27億，投資收益率高達2.7倍。在此情況下，他們并未選擇減持而是繼續(xù)“做多”，似乎也折射了“捆綁”模式的一種“成效”。 |