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蒙牛乳業(yè)落實中糧和厚樸基金聯(lián)手收購后，昨日該股以19.06港元跳空低開，之后穩(wěn)步下行，截至收盤，蒙牛乳業(yè)暴跌7.14%，報17.94港元，成交4.29億港元，較前日成交的8.31億港元萎縮近半成。
面對蒙牛的這一走勢，眾多大行對其前景的判斷也在悄然發(fā)生變化。從目前來看，雖然許多大行都追捧中糧和厚樸基金入主蒙牛所帶來的利好效應，但同時他們也在擔心公司集資后的攤薄效應以及股價近期持續(xù)上漲后的估值偏高。
摩根士丹利發(fā)表最新研究報告稱，給予蒙牛增持評級及目標價22港元。大摩認為，雖然蒙牛發(fā)行新股將給股票帶來11%的稀釋效應，可能降低股權(quán)回報率，但仍然看好這筆交易，因為它的配股引資將令公司未來擁有潛在的并購機會，以拓展上游業(yè)務，另外中糧集團也可以依靠其擴大食品和飲料產(chǎn)品組合，進一步提升蒙牛增長潛力。
美林證券也將蒙牛評級由中性上調(diào)至買入，目標價由16.00港元調(diào)升至23.00港元。美林認為，此次引入新股東將對蒙牛產(chǎn)生協(xié)同效應，有助于建立品牌及得益于行業(yè)的整固。
花旗集團也維持蒙牛乳業(yè)“買入”評級及目標價25.00港元�；ㄆ煺J為，獲中糧集團及厚樸入股20.03%的交易對蒙牛影響正面，并表示這一交易將緩和公司財政狀況，另外新股東中糧集團具豐厚農(nóng)產(chǎn)品及食品業(yè)務經(jīng)驗，可以加強蒙牛在內(nèi)地及國際市場上的地位。
但DBS唯高達則只維持蒙牛乳業(yè)充分估值評級，但把目標價從16.4港元上調(diào)至17.9港元。DBS唯高達認為，這一交易對蒙牛短期利潤影響輕微，而發(fā)行新股亦將稀釋公司每股收益，而且蒙牛目前的股價已經(jīng)相當于2010市盈率29倍，已基本反映蒙牛獲得的估值溢價。
凱基證券也表示，考慮到蒙牛股價曾一度突破20港元，而且較今年迄今為止的低點上漲了一倍多，許多利好因素已經(jīng)被消化，在當前價位，不考慮每股收益的稀釋效應，蒙牛乳業(yè)的估值相當于湯森路透調(diào)查所顯示的2009和2010財年預測每股收益的34.5倍和26.5倍，這意味著在當前價位買進的投資者可能需要非常耐心地等待收益迎頭趕上。
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