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由于2008年度業(yè)績未達(dá)標(biāo)，寶新能源管理層與4050萬份股票期權(quán)擦肩而過，失去了目前來看高達(dá)1.8億元的潛在收益。
寶新能源股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃分三期行權(quán)，第三個(gè)行權(quán)期可行權(quán)日為2009年9月8日至2010年9月7日，對(duì)應(yīng)的股票期權(quán)為4050萬份。其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定，第三個(gè)行權(quán)期行權(quán)條件為：2008年度相比2005年度，利潤總額增長超過200%，且2008年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。上述行權(quán)條件中，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)以扣除非經(jīng)常性損益前和扣除非經(jīng)常性損益后孰低為準(zhǔn)。
寶新能源上周六剛剛公布的年報(bào)顯示，雖然2008年度利潤總額達(dá)到41992萬元，較2005年度利潤總額8397萬元增長達(dá)400%，2008年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到15.02%，但扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率僅4.06%，該指標(biāo)未能滿足不低于10%的行權(quán)條件。
寶新能源股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定，若行權(quán)條件未能達(dá)到，則該期對(duì)應(yīng)部分股票期權(quán)作廢。該公司董事會(huì)不得不決定中止第三個(gè)行權(quán)期行權(quán)。寶新能源股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃最新行權(quán)價(jià)格為3.59元，若以公司股票昨日收盤價(jià)8.13元計(jì)算，4050萬份股票期權(quán)目前的賬面收益超過1.8億元。
實(shí)際上，若將寶新能源股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃看作一個(gè)大蛋糕，并按三個(gè)行權(quán)期分成三塊的話，該公司管理層失去的是其中最大的一塊。寶新能源股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃涉及的股票初始數(shù)量共2700萬股，初始行權(quán)價(jià)格為10.85元。前兩年公司先后實(shí)施10送2轉(zhuǎn)增8派0.3元、10送2轉(zhuǎn)增3派0.3元后，標(biāo)的股票數(shù)量調(diào)整為8100萬股，行權(quán)價(jià)格調(diào)整為3.59元。其中，第一個(gè)行權(quán)期已行權(quán)的股票計(jì)1620
萬股，第二期可行權(quán)的股票計(jì)2430萬股，可在今年9月7日前行權(quán)，而被取消的第三期涉及4050萬股股票，相當(dāng)于半個(gè)大蛋糕。
“在全行業(yè)大面積虧損的情況下，寶新能源2008年取得的業(yè)績已屬不易。”在寶新能源公布年報(bào)的當(dāng)天，一位長期跟蹤該公司的券商研究員如此評(píng)述。寶新能源年報(bào)顯示，其去年電力收入139322萬元，同比增長48.58%，對(duì)應(yīng)的營業(yè)成本114189萬元，同比增幅高達(dá)102.76%，毛利率減少了21.90個(gè)百分點(diǎn)，跌落至18.04%。2008年電煤價(jià)格的大幅上漲，對(duì)寶新能源盈利的影響可見一斑。
“事實(shí)上，在巨大的利益誘惑面前，為達(dá)到激勵(lì)條件，上市公司中不乏用盈余管理手段調(diào)節(jié)業(yè)績的案例。寶新能源高管自廢4050萬份股票期權(quán)，相信其誠信表現(xiàn)會(huì)得到投資者的認(rèn)同�！边@位券商研究員如此表示。 |