|
韓資企業(yè)的“棄廠逃逸”（借用商務(wù)部亞洲司語）之風(fēng)已在中國(guó)國(guó)內(nèi)留下了一地雞毛，此前不惜代價(jià)招徠韓資的山東省受創(chuàng)尤甚，還直接催生了商務(wù)部、外交部、公安部、司法部聯(lián)合制訂的《外資非正常撤離中方相關(guān)利益方跨國(guó)追究與訴訟工作指引》。在當(dāng)前的危機(jī)壓力下，在華歐資企業(yè)是否將掀起撤離浪潮？
歐資企業(yè)接二連三撤離的可能性源于西歐企業(yè)正在經(jīng)歷的債務(wù)危機(jī)。在此前數(shù)年的繁榮時(shí)期，歐元區(qū)企業(yè)普遍企圖利用低利率和歐元不斷升值的“機(jī)遇”開展資本運(yùn)作，并在這種心態(tài)驅(qū)使下大舉借債。時(shí)至今日，歐元區(qū)企業(yè)負(fù)債總額已超過11萬億美元，占該區(qū)域GDP的比例高達(dá)95％，而美國(guó)同一比例“僅有”50％。更糟糕的是，歐洲企業(yè)預(yù)定的償債期限恰恰與全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融機(jī)構(gòu)去杠桿化浪潮重合，致使整個(gè)歐洲目前面臨大批企業(yè)無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。近期中歐、東歐一些國(guó)家爆發(fā)危機(jī)，此前在這些國(guó)家投入上萬億美元巨資的西歐金融機(jī)構(gòu)面臨巨虧，將進(jìn)一步加劇西歐的流動(dòng)性短缺。
高負(fù)債企業(yè)常用的籌資還債手段之一就是出賣資產(chǎn)，陷入債務(wù)泥潭的歐資企業(yè)必然也會(huì)將其在華子公司納入可供選擇的出售表的清單。特別是最近幾年在中國(guó)大舉擴(kuò)張的歐資企業(yè)普遍借助并購(gòu)手段，其后果是企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。如拉法基公司本身就是通過2001年收購(gòu)世界第六大水泥生產(chǎn)商藍(lán)圈集團(tuán)之役躍居世界最大水泥生產(chǎn)商，在中國(guó)的主要水泥廠中，除了都江堰拉法基水泥是綠地投資外，其余全部通過并購(gòu)獲得，拉法基對(duì)四川雙馬、四川金頂(600678,股吧)等公司的并購(gòu)當(dāng)時(shí)都曾引起較大反響，而在中國(guó)的大規(guī)模并購(gòu)也為拉法基目前背負(fù)的220億美元巨債“貢獻(xiàn)”頗多。盡管該公司目前主要還是企圖通過債務(wù)重組、推遲償還來渡過難關(guān)，但隨著時(shí)局的進(jìn)一步惡化，他們未必沒有可能脫手部分資產(chǎn)。同時(shí)，持有中國(guó)資產(chǎn)的歐洲金融機(jī)構(gòu)也會(huì)加大力度拋售套現(xiàn)，以便解救母國(guó)總部的燃眉之急。
歐洲在中國(guó)外資來源中所占地位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過韓國(guó)。截至2007年末，歐盟在華直接投資項(xiàng)目26430個(gè)，實(shí)際使用外資金額565.83億美元，位居外商直接投資來源地第四名，僅次于香港特區(qū)、英屬維爾京群島、日本，比排名第六的韓國(guó)（46582個(gè)項(xiàng)目、實(shí)際使用外資387.75億美元）多將近一半，且所謂“港資”中也有一部分系在港歐資，技術(shù)水平更不可同日而語。有鑒于此，假如歐資企業(yè)果真掀起撤資浪潮，沖擊將比韓資企業(yè)的非正常撤離大得多，盡管歐洲大型跨國(guó)公司的撤資行動(dòng)多半應(yīng)該比韓資企業(yè)多些章法。
同時(shí)，外資企業(yè)的撤資并不僅僅意味著沖擊，而是也意味著我國(guó)投資者回購(gòu)國(guó)內(nèi)外資企業(yè)的良機(jī)，特別是一些前幾年引起爭(zhēng)議的外資并購(gòu)當(dāng)事企業(yè)，如果我國(guó)投資者能借助危機(jī)，以低于當(dāng)初外方收購(gòu)的價(jià)格完成回購(gòu)，那么就堪稱可與美國(guó)投資者1990年代讓日本機(jī)構(gòu)高位接盤房地產(chǎn)媲美的案例。我們的投資者能否抓住機(jī)會(huì)呢？ |