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| 2008-11-21 作者:王龍?jiān)?nbsp; 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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據(jù)美國勞工部日前公布的數(shù)據(jù)，10月份美國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)下降了2.8%，而當(dāng)月美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)比前一個月下降了1%，為該數(shù)據(jù)自1947年開始編纂以來最大降幅。兩項(xiàng)指標(biāo)大幅降低，且分析師普遍預(yù)測年內(nèi)還將下行，意味著困擾美國經(jīng)濟(jì)的通脹陰霾已然散去，但更為難纏的通縮幽靈卻悄然站在了門口。
上述兩項(xiàng)指標(biāo)大幅下降，無疑明確了美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)今后一段時期的工作重心。在通脹威脅解除后，美聯(lián)儲將毫無顧慮地繼續(xù)降息，甚至不惜開啟“零利率時代”，以此強(qiáng)力刺激手段捅醒萎靡不振的美國經(jīng)濟(jì)，防止略顯苗頭的通貨緊縮逐漸做大，最終將美國徹底催眠。
美聯(lián)儲19日公布了上月底的貨幣政策例會記錄。這份記錄反映出美聯(lián)儲內(nèi)部的主流看法。鑒于美國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲官員普遍認(rèn)為應(yīng)進(jìn)一步降息，因?yàn)楦鼮閷捤傻睦收哂兄诮档拖萑胪ㄘ浝Ь值目赡苄�。美�?lián)儲副主席唐納德·科恩在當(dāng)日發(fā)出警告，最近幾個月美國通縮風(fēng)險(xiǎn)有所增加，美聯(lián)儲應(yīng)采取積極行動加以防范。
目前，美國聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)已經(jīng)降到了1%，但繼續(xù)降息似乎已成定局。美聯(lián)儲主席伯南克本月中旬出訪歐洲時就曾暗示會進(jìn)一步降息，而市場分析師普遍預(yù)測，在下次貨幣政策例會(12月16日)上，美聯(lián)儲可能降息50個基點(diǎn)，屆時美國聯(lián)邦基金利率將降至0.5%這一歷史新低。
據(jù)資料記載，美國歷史上還沒有過把利率降到零的先例，目前的最低紀(jì)錄是在1958年7月1日創(chuàng)造的，當(dāng)日聯(lián)邦基金利率被降到了0.68%。
對中央銀行而言，連續(xù)大幅下調(diào)利率似乎成了治愈衰退的“大力丸”，但其實(shí)際效果與人們的期待尚有差距。
前任美聯(lián)儲主席格林斯潘曾13次連續(xù)降息(2001年至2003年)，當(dāng)時聯(lián)邦基金利率降到了1%。但事后看來，美聯(lián)儲對發(fā)端于2001年的溫和衰退反應(yīng)過激，同時對通貨緊縮的擔(dān)憂也有點(diǎn)偏大，以至于后來加息步調(diào)不夠迅速，誘發(fā)了低利率下的樓市泡沫，成為這次金融危機(jī)的導(dǎo)火索。日本央行在上世紀(jì)末也貢獻(xiàn)出一個反面案例。由于日本央行在應(yīng)對通貨緊縮上沒能做到未雨綢繆甚至有些反應(yīng)遲鈍，結(jié)果是由“流動性陷阱”引發(fā)的通縮困局讓日本經(jīng)濟(jì)失去了整整10年。
至于眼下伯南克能否正確拿捏降息的火候，在刺激美國經(jīng)濟(jì)的同時不留隱患，還有待時間進(jìn)一步觀察。
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