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可以說，5月份CPI與4月的8.5%相比有所回落，正與早前的市場相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計所契合。但人們?nèi)缒軐⒋薈PI數(shù)據(jù)與工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）予以對應(yīng)并解讀，也許就能從中發(fā)現(xiàn)其中所隱含的更多市場信號。
就最新的5月份居民消費(fèi)價格指數(shù)來說，在表面上物價似乎已經(jīng)呈現(xiàn)出某種回落態(tài)勢，然從其構(gòu)成數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，持續(xù)已久的農(nóng)村物價上漲幅度高于城市幅度的現(xiàn)象仍然沒有改變。而農(nóng)村作為產(chǎn)業(yè)鏈上游、特別是食品產(chǎn)業(yè)鏈上游的經(jīng)濟(jì)特征所決定，顯然應(yīng)該就此不難看出，農(nóng)村物價的上漲幅度最終也會因為其對食品成本的影響，進(jìn)而對以后城市物價、特別是食品價格的上漲產(chǎn)生相應(yīng)的推動影響，而此次的消費(fèi)價格指數(shù)有所回落，很可能是源于季節(jié)對農(nóng)產(chǎn)品(000061行情,股吧)價格的周期性影響因素，而并非是物價“拐點”的真正出現(xiàn)。應(yīng)該說，如果能以聯(lián)系與系統(tǒng)的觀點對5月份、及5月份之前的價格指數(shù)加以觀察，顯然人們還不能就此對以后的物價形勢作出樂觀的判斷。
還有以居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）與工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）的關(guān)系講，5月份PPI同比上漲8.5%，并創(chuàng)出3年多來新高的事實也說明，作為市場價格先行指標(biāo)，一路上漲的工業(yè)品成本似乎也在相當(dāng)程度預(yù)示，其所上漲的成本勢必會通過市場傳導(dǎo)機(jī)制，最終在市場價格上得到反映。就此從某種意義看，早前被監(jiān)管層與不少市場人士所認(rèn)為，由糧價上漲特征決定的“結(jié)構(gòu)性”市場通脹，目前實際上正呈現(xiàn)向其它行業(yè)擴(kuò)散并有可能引發(fā)全面通脹的兆頭。所以同樣，從工業(yè)品出廠成本角度，市場或許也不能對近期物價回落寄予不切實際的希望。
所以，無論以居民消費(fèi)價格指數(shù)本身變量看，還是從市場工業(yè)品成本創(chuàng)出新高的數(shù)據(jù)講，市場物價在近期相當(dāng)一段時間內(nèi)，完全還可能會保持在高位。可以說，如能對此保持清醒的認(rèn)識，或許能有利于市場人士，對日后政策與市場的趨勢作出相應(yīng)的判斷。 |