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| 資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)甚于次貸危機(jī) |
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| 2008-05-13 作者：陸志明 來(lái)源:新京報(bào) |
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近日，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森在接受媒體采訪時(shí)表示：美國(guó)次貸危機(jī)最糟糕的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，至少離危機(jī)的結(jié)束更近了。美國(guó)政府近期公布的一系列最新數(shù)據(jù)似乎也印證了這一觀點(diǎn)，4月份美國(guó)失業(yè)率從前一個(gè)月的5.1%降至5%；第一季度美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.2%，增幅大于去年第四季度的1.8%；3月份美國(guó)貿(mào)易逆差為582億美元，比前一個(gè)月下降5.6%。
然而如果將上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與內(nèi)部數(shù)據(jù)構(gòu)成和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)結(jié)合起來(lái)分析，得到的正面結(jié)論可能會(huì)大打折扣。4月份失業(yè)率下降的主要原因并不是就業(yè)形勢(shì)的全面好轉(zhuǎn)，而是來(lái)源于短期就業(yè)人數(shù)的急劇增加，實(shí)際上全日制就業(yè)人數(shù)是呈明顯的下降趨勢(shì)的，非全日制就業(yè)人數(shù)的快速增長(zhǎng)也意味著就業(yè)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性大大增加，企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持悲觀的態(tài)度。
勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高則更多是企業(yè)削減員工人數(shù)并縮短員工工作時(shí)間，才使得衡量每個(gè)工人平均每個(gè)工時(shí)產(chǎn)出的勞動(dòng)生產(chǎn)率數(shù)據(jù)出現(xiàn)上升。貿(mào)易逆差下降的主要原因是，消費(fèi)者在房?jī)r(jià)下跌、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、能源和食品價(jià)格高漲情況下被迫壓縮開(kāi)支，導(dǎo)致汽車(chē)、工業(yè)用品、消費(fèi)品、食品等商品進(jìn)口普遍大幅下降。
此外，以油價(jià)和農(nóng)產(chǎn)品為代表的國(guó)際大宗商品的持續(xù)創(chuàng)下新高也意味著其中的泡沫正在逐漸的積累之中。
最近數(shù)年間，原油、農(nóng)產(chǎn)品、原材料價(jià)格出現(xiàn)了數(shù)倍的增長(zhǎng)。大宗商品市場(chǎng)如此巨額的漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了真實(shí)供求所能解釋的范圍，唯一的解釋恐怕只有泡沫。如果泡沫持續(xù)下去，那么通脹加劇與經(jīng)濟(jì)過(guò)熱在所難免；如果泡沫未來(lái)被刺破，那么類(lèi)似次貸危機(jī)的金融風(fēng)暴將再度降臨。甚至可以說(shuō)，因其直接涉及生產(chǎn)和消費(fèi)兩大關(guān)鍵領(lǐng)域，無(wú)論是影響的廣度還是深度，都將遠(yuǎn)勝于次貸危機(jī)。
由此可見(jiàn)，放棄對(duì)全局經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷，僅就個(gè)別數(shù)據(jù)得出經(jīng)濟(jì)即將走出谷底的結(jié)論無(wú)疑是在盲人摸象。據(jù)此觀點(diǎn)做出的判斷必然會(huì)造成對(duì)潛在的危機(jī)影響估計(jì)不足，并對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展帶來(lái)不可估量的損失。 |
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