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拜次貸危機引發(fā)的金融經(jīng)濟衰退風險所賜，即將于本周五進行的七國集團(G7)財長春季年會將對目前威脅全球經(jīng)濟穩(wěn)固的金融經(jīng)濟動蕩制定應對措施。G7財長會議的主要職能就是協(xié)調(diào)各國對經(jīng)濟金融穩(wěn)定的干預措施，據(jù)相關(guān)媒體披露，G7財金高官們可能會努力向外界傳遞出要共同維護金融市場穩(wěn)定的信息。
雖然此前眾多媒體與市場分析人士均將矛頭指向美元在短期內(nèi)過快貶值，并指出美元進一步貶值可能對其他工業(yè)化國家?guī)肀姸嗟牟焕蛩�。但是對于G7政府而言，匯率僅僅是影響資本流動和出口的因素之一，可以通過其他政策進行微調(diào)，如利率、出口退稅等等。當前首要的任務是防止美國經(jīng)濟衰退帶來的“多米諾骨牌”連鎖效應，即美國經(jīng)濟衰退引發(fā)其他工業(yè)化國家的需求下降與產(chǎn)出銳減。
其中美國金融經(jīng)濟體系的動蕩堪稱是此輪經(jīng)濟衰退風險之源，因而如何保證美國經(jīng)濟重新企穩(wěn)當屬G7聯(lián)合干預的政策要務。鑒于此前美聯(lián)儲已經(jīng)數(shù)度降息，美聯(lián)儲主席伯南克近期暗示降息的空間已大幅收窄，以后的干預措施將以公開市場操作為主。事實上也的確如此，考慮到資本流動與通脹壓力，除非經(jīng)濟再度出現(xiàn)大幅下滑，否則美聯(lián)儲短期內(nèi)再次大幅降息的可能性已微乎其微，對金融系統(tǒng)的流動性注入主要依靠拍賣國債為主。
而美聯(lián)儲所刻意放任的美元貶值也為疲軟的美國經(jīng)濟帶來了一絲慰藉，2007年第四季度，出口對GDP的貢獻上升了0.9%。出口替代內(nèi)需成為經(jīng)濟增長的新引擎成為美國政府的重要干預措施之一。但是這樣的措施往往受制于產(chǎn)能和外部需求總量的限制，因而在今年2月份之后，美國企業(yè)的海外訂單出現(xiàn)了停滯不前的趨勢。貨幣貶值并不能帶來根本性的經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，這一點是市場和監(jiān)管層所熟知的。
再加上國際市場上以美元計價的大宗商品價格出現(xiàn)較大的波動，國際經(jīng)濟形勢的惡化帶來對避險貨幣的需求，美國快速貶值的趨勢受到了遏制。這恐怕也是為何G7政府對美元貶值并不過于關(guān)注的主要原因。
從目前的情形來看，G7會議上各國聯(lián)手干預美元匯率走勢的可能性微乎其微。聯(lián)合干預的重心仍在于提升市場流動性，避免違約風險帶來的市場信用缺失，以及以此為基礎(chǔ)的整個金融經(jīng)濟體系的下行風險。同時對未來可能伴隨次貸危機進一步深入造成的新的損失和風險進行提前預判和及早制定相應的對策，如商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域和潛在的金融機構(gòu)損失等。
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