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| 2007-08-14 作者：韓志國 來源:廣州日報 |
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愈演愈烈的美國次級債危機(jī)已經(jīng)形成了對全球股市的三輪沖擊。
第一輪沖擊形成于今年3月13日。美國住房抵押貸款銀行家協(xié)會發(fā)表報告，宣稱次級債市場出現(xiàn)危機(jī)，全球股市應(yīng)聲大跌，道瓊斯指數(shù)當(dāng)日大跌214點。
第二輪沖擊形成于7月26日。美國商務(wù)部發(fā)表報告稱6月美國新房銷售量下降6.6%,使得市場對美國次級債危機(jī)的預(yù)期加深，導(dǎo)致全球股市連續(xù)兩天大跌。
第三輪沖擊形成于8月9日。法國最大銀行巴黎銀行宣布，公司旗下3只資產(chǎn)支持證券基金因卷入次級債危機(jī)而停止申購與贖回。消息一出，全球股市立即大跌。
在美國次級債危機(jī)經(jīng)過三輪演繹特別是各國央行出手救市后，市場對危機(jī)及其發(fā)展趨勢的關(guān)注主要集中在三個問題上。
第一個問題，次級債危機(jī)會不會引發(fā)全世界的經(jīng)濟(jì)衰退？我認(rèn)為不會。因為次級債按揭占美國整個房產(chǎn)市場與貸款市場的比例并不高，不會對美國經(jīng)濟(jì)造成過大與過久的沖擊，美國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的基本面依然強(qiáng)勁。美國經(jīng)濟(jì)消化金融風(fēng)險與處理市場危機(jī)的能力也不能低估。
第二個問題，次級債危機(jī)會不會引發(fā)全世界的金融危機(jī)？我認(rèn)為不會。金融危機(jī)的爆發(fā)有三個基本前提：一是實體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大走偏，二是金融系統(tǒng)引爆重大隱患，三是宏觀政策發(fā)生重大失真。而這三個條件，在美國乃至世界主要發(fā)達(dá)國家中都不具備。
第三個問題，次級債危機(jī)會不會引發(fā)全世界的股市轉(zhuǎn)折？我認(rèn)為也不會。如果次級債危機(jī)不引發(fā)全世界的經(jīng)濟(jì)衰退，不引發(fā)全世界的金融危機(jī)，那么股市運行的基本面就不會發(fā)生轉(zhuǎn)折性的變化，市場也不會發(fā)生轉(zhuǎn)折性的暴跌。
在次級債危機(jī)沒有完全過去之前，全球股市的波動不能不對中國股市造成影響，但調(diào)整并不能改變牛市運行的趨勢和方向，牛市進(jìn)程還會不斷地持續(xù)下去。 |
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