| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2007-05-15 作者：魯寧 來源:成都晚報(bào) |
|
|
“五一”長假結(jié)束后的第一周，國內(nèi)股市雖只有4個交易日，但上證指數(shù)搖晃著站在了4000點(diǎn)上，多空之爭對股市走向的分歧與爭議，再次成為輿論焦點(diǎn)。
在看空者陣營，有關(guān)“看得見的手”將要強(qiáng)制打壓股市瘋狂的各種傳聞風(fēng)聲日緊。就是在看多者陣營，面對普遍的打壓猜測，心態(tài)也出現(xiàn)了不同程度的焦慮和不安。盡管嘴上依然硬氣，但就部分看多者而言，觀望的心態(tài)已開始取代繼續(xù)押寶的選擇。
我的看法是，在全流通改革大抵成功，在國內(nèi)外股市的制度性規(guī)則基本接軌之后，國內(nèi)股市的“制度基本面”一般可以確保滬深股市總體層面的健康運(yùn)行。因而，除了繼續(xù)加大和加強(qiáng)股市秩序的監(jiān)管之外，“看得見的手”沒必要也沒理由對總體健康向上的滬深股市進(jìn)行強(qiáng)制打壓。
滬深股市自3月份以來的情勢，主要在于由原先的“慢�！毖杆俪蔀榱恕翱炫！�。牛市跑得太快，體力上容易“虛脫”，甚至被崴了“腳”。因而，從“北京”到絕大多數(shù)的投資者，都理性地希望牛市慢點(diǎn)兒跑。那么，“看得見的手”自不會無動于衷。不過，這只“手”不是行政之手，而是主要動用“市場之手”，以溫柔的手段，逐步使“快�！被貧w到“慢�！钡能壍郎蟻�。
上一周，“市場之手”頻頻運(yùn)作，我梳理下來包括：
央行宣布增發(fā)1000億元定向票據(jù)；銀行系QDII獲準(zhǔn)國內(nèi)商業(yè)銀行代理國內(nèi)投資者投資境外股票；從本月15日起，各家商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金再提高0.5個百分點(diǎn)(不排除日后再度提高)。上述三項(xiàng)舉措都屬借助金融杠桿吸納或分流貨幣“流動性過�！�，減輕滬深股市資金過剩的壓力。
提速國內(nèi)的公司債市的構(gòu)建，到年底，其市場規(guī)模將大致與股市市值相當(dāng)——這也是對流動性過剩進(jìn)行分流。
除了上述分流與吸納，發(fā)行量多達(dá)30多億股籌碼的交銀定于今日回歸國內(nèi)A股市場。另外，鑒于一段時間內(nèi)所發(fā)行的新股大都盤子偏小，中移動、中石油、聯(lián)想等一批紅籌大盤股即將大規(guī)模地走上“回家之旅”。假如“分流”和“吸納”致力于貨幣的流動性過剩而做“減法”，那么顯見，促使紅籌大盤股快快“回家”，是立足于增加滬深股市優(yōu)質(zhì)股票供應(yīng)不足做“加法”，確乃明智舉措。
調(diào)控股市防止風(fēng)險，今天的“北京”比全流通改革前要理性和成熟許多。人們沒有理由擔(dān)心股市即將面臨強(qiáng)制打壓的情形，至于少數(shù)輿論斷言股市將再度面臨崩盤一說，則系別有用心的聳人聽聞。
股市有風(fēng)險，這個與身俱來的風(fēng)險是股市的內(nèi)生性風(fēng)險。就個體、機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局，所能防止的只是股市的外生性風(fēng)險。針對外生性風(fēng)險的積累態(tài)勢，上周六，證監(jiān)會發(fā)出了“風(fēng)險教育通知”。作為稍通股市的作者，我善意提醒新股民少一點(diǎn)盲動多點(diǎn)謹(jǐn)慎。當(dāng)然，謹(jǐn)慎不是一味拋盤，謹(jǐn)慎是思考，要結(jié)合上周三央行“一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告”思考。其中，報(bào)告中關(guān)于“促進(jìn)資本市場健康發(fā)展是進(jìn)行流動性管理的重要手段”，系思考的重點(diǎn)。若股民能讀出這段“官話”暗含的邏輯關(guān)系，你對當(dāng)下的股市要謹(jǐn)慎而不必恐慌。 |
|
|
|
|
|
|
|