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| 2006-12-20 作者：張煒 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) |
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近日，各地銀監(jiān)局和信托公司相繼收到三份討論稿，由此在整個(gè)信托業(yè)“一石激起千層浪”。若按討論稿實(shí)施，信托投資將面臨“大變革”，信托業(yè)將基本上改變目前的盈利模式。從某種程度上說(shuō)，信托公司差不多要“改行”了。
三份討論稿包括《信托公司管理辦法》、《信托公司資金信托計(jì)劃管理辦法》、《關(guān)于信托公司過(guò)渡期有關(guān)問(wèn)題的通知》，過(guò)渡期為頒布之日至2010年1月1日。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，三份討論稿顯示出的管理層主要思路是，限制“銀行類(lèi)”資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展，限制信托公司開(kāi)展與銀行貸款類(lèi)似的信托貸款；抬高委托人的合格門(mén)檻，參與資金信托計(jì)劃的委托人和受益人必須為同一人，單個(gè)資金信托計(jì)劃的自然人明確規(guī)定不得超過(guò)50人，且個(gè)人收入在最近兩年內(nèi)的每年收入要超過(guò)20萬(wàn)元，最低購(gòu)買(mǎi)金額不少于100萬(wàn)元；禁止信托公司開(kāi)展實(shí)業(yè)投資；放開(kāi)信托公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，取消信托公司投資金融產(chǎn)品的80%的比例限制，允許開(kāi)展對(duì)外擔(dān)保業(yè)務(wù)；強(qiáng)化受益人利益第一的原則；強(qiáng)化對(duì)信托公司資本金的差別管理。
這樣的“新辦法”，意味著信托投資將面臨“大變革”，基本上與中小投資者無(wú)緣了。而目前發(fā)行的信托產(chǎn)品，政策規(guī)定集合資金信托計(jì)劃的最低門(mén)檻為5萬(wàn)元，實(shí)際操作上則大多最低為20萬(wàn)元左右。對(duì)照“新辦法”，目前市場(chǎng)上正在銷(xiāo)售的信托產(chǎn)品大多未“達(dá)標(biāo)”，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為100萬(wàn)元以上的產(chǎn)品非常少見(jiàn)。即便有，也銷(xiāo)售起來(lái)比較吃力。若按“新辦法”操作，單個(gè)資金信托計(jì)劃的自然人不得超過(guò)50人，可能因?yàn)槟技Y金總額的要求，分?jǐn)偟阶詈蟮恼J(rèn)購(gòu)起點(diǎn)比100萬(wàn)元還要高。
再說(shuō)限制“銀行類(lèi)”資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展，而目前信托貸款是大部分集合資金信托計(jì)劃最常用的一種資金應(yīng)運(yùn)方式。2005年信托公司年度報(bào)告顯示，在收入結(jié)構(gòu)中，貸款利息收入占73．47%。僅以上2條而言，現(xiàn)有的信托產(chǎn)品必須大轉(zhuǎn)型，信托業(yè)盈利模式也差不多要“重起爐灶”了。這種政策變化的醞釀，差不多讓信托公司在本行業(yè)內(nèi)“改行”了。如果剔除貸款利息收入，48家信托公司的平均凈利潤(rùn)只剩下261萬(wàn)元，這意味著信托公司不轉(zhuǎn)型將面臨生存困難。
監(jiān)管部門(mén)醞釀幅度如此大的變革，仍然是因?yàn)樾磐行袠I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別信托公司的信托產(chǎn)品出現(xiàn)過(guò)兌付危機(jī)。上半年，一篇關(guān)于金信信托停業(yè)警示的內(nèi)參文章使信托業(yè)風(fēng)聲鶴唳，各家信托公司突然接到監(jiān)管層嚴(yán)格自查的通知，外界對(duì)信托行業(yè)的信任危機(jī)再次升級(jí)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)陳玉鵬當(dāng)時(shí)表示，“社會(huì)上對(duì)于信托業(yè)存在認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，個(gè)別信托公司出現(xiàn)問(wèn)題，不能代表整個(gè)信托行業(yè)存在問(wèn)題；個(gè)別信托業(yè)務(wù)品種存在缺陷，不能說(shuō)明整個(gè)信托制度出現(xiàn)問(wèn)題�！倍鴱哪壳俺雠_(tái)的“新辦法”看，很大程度上出于防范風(fēng)險(xiǎn)的考慮。信托業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，是“限制多，扶持少”，為此呼吁“不能因?yàn)樯贁?shù)信托公司的違規(guī)經(jīng)營(yíng)，就否定資金信托業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)和作用，不能因噎廢食，更不能矯枉過(guò)正。”有評(píng)論指出，單純的“堵”并不是好辦法，“堵”的前提是“疏”。
信托業(yè)今年以來(lái)呼聲最高的是兩件事：一是打破200份限制，二是建立流通渠道，逐漸走向公募。現(xiàn)在出現(xiàn)三份討論稿緊急征求意見(jiàn)，自然在行業(yè)內(nèi)引來(lái)不少置疑聲。有信托業(yè)內(nèi)人士甚至稱(chēng)，事關(guān)“全國(guó)56家信托公司，3000多人的吃飯問(wèn)題”。
就規(guī)范的信托產(chǎn)品而言，是不錯(cuò)的投資品種。上月，一年期、兩年期信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率分別為4．21%、4．86%。在目前的理財(cái)市場(chǎng)上，具有一定的收益優(yōu)勢(shì)。今年以來(lái)，出現(xiàn)了銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品掛鉤投資信托項(xiàng)目熱�？梢�(jiàn)，市場(chǎng)對(duì)信托產(chǎn)品是有需求的。而一旦按“新辦法”，又有多少個(gè)人投資者還有投資信托產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。在金融品種日趨多樣化的趨勢(shì)下，管理層打算如此“圍堵”信托業(yè)，確實(shí)值得商榷。
銀監(jiān)會(huì)此前曾指出，將對(duì)信托公司實(shí)行“一司一策”的差別管理政策，鼓勵(lì)資質(zhì)好的信托公司進(jìn)行創(chuàng)新試點(diǎn)。既然有如此開(kāi)放的政策，又何必急于“一刀切”進(jìn)行“堵”。 |
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