融資炒股是一柄雙刃劍，只應(yīng)在關(guān)鍵時(shí)刻使用，而非常態(tài)策略，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎使用融資交易。本欄認(rèn)為，昨日的反彈成為后知后覺投資者降低杠桿的好機(jī)會。
古今中外，專家統(tǒng)計(jì)出投資者買賣股票的盈虧概率大約為十人中一人賺錢、兩人持平、七人虧損。這還說的是成熟的資本市場，幾乎沒有內(nèi)幕交易和股價(jià)操縱，也沒有上市公司的財(cái)務(wù)造假和信息披露違規(guī)，咱們A股市場，如果放眼到一個(gè)比較長的時(shí)間段，投資者的盈利比例或許還達(dá)不到10%，這是客觀現(xiàn)實(shí)，投資者必須正視。
就是這樣的盈利比例，假如投資者使用融資交易或者場外配資交易，即使不考慮因股價(jià)快速下跌引發(fā)的投資者持股被強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)，融資和配資的利息支出也必然會侵蝕投資者的利潤，而且杠桿交易還可能引發(fā)投資者持股心理的波動，該持股時(shí)膽怯，不該持股時(shí)死扛，這也會大幅降低投資者的盈利概率。
本欄認(rèn)為，除非投資者有十足的把握認(rèn)為自己看好的股票能夠上漲，否則應(yīng)該慎用融資和場外配資。例如現(xiàn)在的反彈，有人認(rèn)為是調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，股指將會重新指向6000點(diǎn)上方;也有人認(rèn)為股市調(diào)整還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位，仍然有進(jìn)一步回調(diào)的空間。在這樣的背景下，建議投資者不要使用融資交易和場外配資交易。因?yàn)橐坏┩顿Y者判斷錯(cuò)誤，可能會引發(fā)遠(yuǎn)高于自己預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
什么情況下可以使用融資交易?假如投資者通過客觀的研究和深入的分析，看好某公司未來的業(yè)績和股價(jià)都會出現(xiàn)確定的上漲，而且漲幅有極大概率能夠超過融資利息，那么投資者可以使用融資交易買入這只股票，在融資買入的同時(shí)，投資者最好利用股指期貨或者看跌期權(quán)對沖一下市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者確定該股票不會出現(xiàn)大幅回調(diào)引發(fā)持倉保證金不足。
什么時(shí)候可以使用場外配資?本欄認(rèn)為任何時(shí)候都不應(yīng)該使用場外配資，但假如投資者對于某只股票確實(shí)信心滿滿，并且能夠承受保證金全部虧光的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)或可以選擇場外配資，但其中的巨大風(fēng)險(xiǎn)投資者應(yīng)該心中有數(shù)，一旦虧光本金，或連翻身的機(jī)會也沒有。
常態(tài)下，投資者甚至不應(yīng)該滿倉操作股票，專業(yè)典籍提出的理財(cái)方案為家庭可供投資財(cái)產(chǎn)的1/3購買股票。投資者可以自己測算一下，自己的持股是否超標(biāo)，如果超標(biāo)，應(yīng)該擇機(jī)降低。
正在使用融資交易或者場外配資的投資者怎么辦?不妨利用昨日開始的反彈行情減少自己的持股，賺錢慢一點(diǎn)但卻大幅提高了安全性，畢竟現(xiàn)在4500點(diǎn)的位置，在股指從2000點(diǎn)上漲到5000點(diǎn)的過程中，仍然處于相對較高的區(qū)域。
