昨天，滬深股市出現(xiàn)集體性暴跌。上證指數(shù)飛流直下321點，跌幅6.5%，深成指下泄1050點，跌幅6.19%，創(chuàng)業(yè)板下行195點，跌幅5.39%。滬深兩市超500只股票跌停，超2000只股票跟跌。整個股市盤面上“一片慘綠”。
銀行業(yè)“混改”并非暴跌直接誘因
面對廣大中小散戶哀嘆驚恐，股市上眾多“大嘴巴”迅及登臺說話，聲稱2007年“5·30股災(zāi)”之所以再次上演，直接誘因是匯金突然減持工行、建行股票，并振振有詞地確信，匯金此舉系銀行業(yè)“混改”行將啟動之信號。為了強化該說法的可信度，有“大嘴巴”特別強調(diào)，從26日到昨天，銀行板塊已連跌三日。
殊不知，銀行業(yè)“混改”之重點，并非通過稀釋國有股權(quán)引進社會戰(zhàn)略投資者借以補充國字號銀行資本的混合所有制改革，而是在“大金融”框架下，允許銀行、證券、基金、信托、保險，互相交叉持有業(yè)務(wù)牌照逐步實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營為重點的“混改”。故而，只須憑常識即可判斷，這樣的“混改”極有利于中國金融業(yè)乃至資本市場更快更好發(fā)展壯大，無論對銀行乃至整個“大金融“框架內(nèi)的各類經(jīng)營機構(gòu)，都是利好而非利空。無論作即期還是作中長期觀察，金融行業(yè)之“混改”，對股市都是一個大利好而非小利好，是長期利好而非短期利好。所以，把“混改”視為昨日“股災(zāi)”重演的直接誘因，難免牽強附會。
寄生于股市外圍，靠發(fā)表各類似是而非、真假難辨的消息、評論混飯吃的另一撥“大嘴巴”也沒有閑著。他們煞有介事地渲染，昨日“股災(zāi)”重演系千萬股民澎湃激情與“七大利空”的一次迎頭相撞。可打開微信細讀，所謂“七大利空”皆系若干年來凡股市出現(xiàn)寬幅震蕩時，別有用心者故意炮制的“陳詞濫調(diào)”，目的是制造股市的人為恐慌，有意把水攪渾而從中漁利。
機構(gòu)“落袋為安”乃股指下挫重因
筆者以為，昨日之“股災(zāi)”，其實是機構(gòu)投資者集體主導(dǎo)、因前期獲利過易、過快、過多而制造的一次“落袋為安”，本質(zhì)上屬于股價正常的階段性回調(diào)，以利機構(gòu)投資者“高拋低吸”，再戰(zhàn)下一個回合。
如此判斷靠譜么?請看：稍遠的就不說了，僅本周以來，滬深股市一路走高，滬指一氣攻上4700、4800、4900三個關(guān)口，試圖一舉攻上5000點高位。這樣的“快�！睉B(tài)勢，若沒有廣大中小散戶“自愿”甚至“爭先恐后”為機構(gòu)投資者輸送“更多彈藥”，光憑機構(gòu)投資者單打獨斗完成“高拋低吸”顯然不成，這就促使機構(gòu)投資者等待兩大“敏感時點”的到來：第一，等待5000點關(guān)口臨近，第二等待“5·30”節(jié)點臨近。由于通過前期有意無意不間斷地人為制造各種真假難辨之利空消息，廣大中小散戶及整個市場的不安情緒已提前集聚，終于，股市在昨日上午10點40分開始強烈震蕩……震蕩又致使各種利空傳聞加速發(fā)酵，導(dǎo)致市場情緒最終失序失控，至午市關(guān)張前最后20分鐘，股指最終形成一波“狂泄”式暴跌已無從避免。
對昨日的股市暴跌，機構(gòu)投資者心理準備充分甚至系“巴不得如此”(昨日，兩市機構(gòu)資金合計凈流出2393億元，創(chuàng)下獲利套現(xiàn)歷史天量就特說明問題)，少數(shù)聰明老到的中小散戶因先于機構(gòu)投資者或清倉或減持，大多也“小賺一把”。而那些跟風隨大流的中小散戶，無疑成了昨日股市暴跌(實乃階段性回調(diào))的“短期賠葬品”。
看懂暴跌式回調(diào) “快�！毕颉奥！鞭D(zhuǎn)身
股市每次出現(xiàn)暴跌式回調(diào)，原因一向錯綜復(fù)雜。但從宏觀上看，不外乎三種大的類別：一是技術(shù)性回調(diào)，二是“愛護性回調(diào)”，三是恐慌性回調(diào)。建立于上面的客觀分析，筆者傾向于將昨日的暴跌式回調(diào)，視為技術(shù)性回調(diào)，回調(diào)的根本動因在于近兩個月內(nèi)，僅上證指數(shù)就已連續(xù)上躥50%，累積了大量獲利盤，過程之中基本上未出現(xiàn)像樣的獲利回調(diào)。故而，昨日的暴跌，在很大程度上反倒有利于本輪股市行情走得更穩(wěn)更持久。
當然，昨日的股市暴跌，多少也摻雜有“愛護性回調(diào)”之成分，那是“看得見的手”用常人難以體察的“看不見的方式”，運用溫潤加適度的綜合手段對股市降點溫，以確保“股�！币蚺艿眠^快而“失蹄崴腳”。至于連帶出現(xiàn)的恐慌性殺跌止損現(xiàn)象，關(guān)鍵是中小散戶重在總結(jié)經(jīng)驗、汲取教訓(xùn)、以利再戰(zhàn)。
不可否認的是，下周擁有“巨無霸”體量的中國核電將領(lǐng)銜一批新股IPO，股市所凍結(jié)資金將遠超前幾輪，部分券商跟進提高“兩融”保證金比例等，或多或少亦是導(dǎo)致昨日股市暴跌的“外圍因素”。
假如通過昨日的暴跌，能使股市“快�！毕颉奥！鞭D(zhuǎn)身，那無疑于各方皆大歡喜。但不管“股�！钡谋寂芩俣饶芊衤聛恚辽僖浴爸衅凇弊鳛橛^察點，本輪牛市的大格局一時半會兒難以被撼動。從資金面看，因經(jīng)濟企穩(wěn)回暖尚需付出艱苦努力，過剩產(chǎn)能清除前實體經(jīng)濟仍處于“虛腫不受補”狀，導(dǎo)致穩(wěn)增長政策仍須持續(xù)加碼，意味著寬松貨幣政策仍須持續(xù)。另一方面，社會資金搬家式入股市的態(tài)勢短期內(nèi)很難改變。這就致使未來一個時期內(nèi)，拉動股市上攻至少是維持高位運營的“彈藥”仍然十分充足。再一方面，昨日的暴跌與8年前的“5·30”暴跌雖都叫暴跌，但導(dǎo)致暴跌的成因與機理卻有很大區(qū)別。其最大區(qū)別，就是今天的股市監(jiān)管從方法、手段到嚴厲程度，皆與8年前不可同日而語。就說近期，監(jiān)管層對各類股市違法違規(guī)行為之打擊，出手之狠、頻率之高，皆今非昔比。這對遏制過度投機、防控市場風險，確保牛市走穩(wěn)走遠十分有益。
股民需關(guān)注中國經(jīng)濟運行態(tài)勢
國內(nèi)股市一向有個有趣現(xiàn)象：經(jīng)濟好時股市未必好，經(jīng)濟不太好時股市反倒好。拋開這一反常現(xiàn)象復(fù)雜的內(nèi)生機理不言，有一條卻必須堅信，那就是，如果經(jīng)濟惡化，股市之好終究很難長期持續(xù)。
那么，當下宏觀經(jīng)濟基本面究竟是趨好還是趨壞呢?現(xiàn)狀是，眾說紛紜、莫衷一是。對于趨好說，由于官媒說話的思維方式尚陳舊，讓人似乎覺得說服力欠充分。對于趨壞說，因情緒化的東西太多，所舉例子過于極端，又令人將信將疑。依筆者多年炒股之得失，心緒焦躁的人們，不妨找來《人民日報》5月25日頭版頭條《正視困難
保持定力
前景光明》以及二版頭條《五問中國經(jīng)濟》兩篇文章閱讀一番。這兩篇文章的主要內(nèi)容、觀點、看法均出自“權(quán)威人士”之口。該“權(quán)威人士”是誰?《人民日報》迄今在賣關(guān)子，但鑒于毛澤東主席當年不時以“權(quán)威人士”之名，在《人民日報》上就重大問題為全黨全國指點迷津的歷史事實，以及《五問中國經(jīng)濟》一文的話語風格，這個“權(quán)威人士”不但絕不一般，而且其人所言值得充分信賴。
“5·30”暴跌的慘痛一頁已經(jīng)翻過，今天及未來數(shù)個交易日，股市也許還會繼續(xù)震蕩，但震幅會逐漸減弱，股市基本面依然可繼續(xù)看好。為利于再戰(zhàn)，請中小散戶們關(guān)心和關(guān)注中國經(jīng)濟運行態(tài)勢，尤其要關(guān)注重大政經(jīng)與財政政策之演進變化，只有這樣，參與股市博弈才有可能多打有把握之仗。
