新股發(fā)行總是牽動(dòng)著市場(chǎng)各方的神經(jīng)。近日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示，將積極推進(jìn)發(fā)行注冊(cè)制改革，在保持每月均衡發(fā)行、穩(wěn)定預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時(shí)適度增加新股供給。
這種將新股發(fā)行節(jié)奏與股市行情暖冷相結(jié)合的做法，無(wú)疑會(huì)有效改變目前新股供給偏緊所導(dǎo)致的新股申購(gòu)“一股難求”，同時(shí)也遵循了新股發(fā)行制度改革速度與市場(chǎng)承受力相匹配的原則，體現(xiàn)了新股發(fā)行的市場(chǎng)化特性。
近一段時(shí)間，中國(guó)股市積極向好，但新股供給仍舊按照今年6月份確定的“下半年總量控制，每月均衡發(fā)行”的節(jié)奏運(yùn)行，面對(duì)投資者信心的高漲，每月10多家的新股發(fā)行明顯供不應(yīng)求，新的發(fā)行規(guī)則按下新股發(fā)行“三高”的葫蘆，卻浮起了“打新熱”的瓢，新股中簽率屢創(chuàng)新低。
在發(fā)行注冊(cè)制改革尚未推出的前提下，考慮到融資者利益與投資者利益、融資速度與引資速度、一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的三方平衡，新股供給需要適度增加。一方面，可以讓更多的優(yōu)秀企業(yè)享受到資本市場(chǎng)的紅利，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，化解企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題;另一方面，能夠給新股炒作降溫，讓投資者在更多的投資標(biāo)的中審慎甄別，合理評(píng)估，擇優(yōu)汰劣。得不到投資者認(rèn)可的企業(yè)將難以完成發(fā)行，同時(shí)也會(huì)促使發(fā)行人和券商在市場(chǎng)需求不足時(shí)選擇降低發(fā)行價(jià)格、縮減發(fā)行規(guī)模，甚至選擇暫停發(fā)行，融資量隨著市場(chǎng)需求變化動(dòng)態(tài)調(diào)整。
經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化的篩選，一些有持續(xù)增長(zhǎng)能力的企業(yè)會(huì)補(bǔ)充到上市公司中，而另一些不被看好的企業(yè)則會(huì)被冷落，配合著退市新規(guī)，優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)終將在資本市場(chǎng)顯現(xiàn)。
誠(chéng)然，有部分投資者對(duì)“新股供給加大會(huì)帶來(lái)巨額融資壓力”表示擔(dān)憂(yōu)，其實(shí)這大可不必。監(jiān)管層承諾，新股供給是在穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的基礎(chǔ)上、適時(shí)適度的增加，這給恐慌者吃了一顆“定心丸”。而在一個(gè)交投活躍的市場(chǎng)中，更多的新股意味著更多的投資機(jī)會(huì)�？梢灶A(yù)期的是，隨著注冊(cè)制逐步推進(jìn)，市場(chǎng)化改革成為大勢(shì)所趨，新股供給的多寡將完全由市場(chǎng)決定。
