●投資增長(zhǎng)下降、人口轉(zhuǎn)型和要素彈性逆轉(zhuǎn)，共同導(dǎo)致未來(lái)增長(zhǎng)減速構(gòu)成三重結(jié)構(gòu)性沖擊，如果全要素生產(chǎn)率不能得到切實(shí)提高，中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)前景堪憂。
●中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于經(jīng)濟(jì)周期的下行期間，依據(jù)國(guó)際比較，未來(lái)20年，中國(guó)還有很大的高增長(zhǎng)空間，中國(guó)工業(yè)化方向并沒(méi)有從根本上逆轉(zhuǎn)，而是需要通過(guò)維持高投資來(lái)進(jìn)行一個(gè)技術(shù)化的發(fā)展過(guò)程。
●當(dāng)前我國(guó)資本效率低下的根源在于政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式，這種格局也表明高效的民間投資從未真正在我國(guó)充分啟動(dòng)，若此格局改變，就必會(huì)為提升資本效率開(kāi)拓廣大空間。
●在當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩，外貿(mào)形勢(shì)不景氣的局面下，如果通過(guò)技術(shù)進(jìn)步、補(bǔ)貼企業(yè)資本折舊或提高企業(yè)所得稅率可提高資本利用率，提升投資效率，并改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
日前，由中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所、復(fù)旦大學(xué)中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究中心與廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心聯(lián)合主辦，教育部《中國(guó)高校社會(huì)科學(xué)》協(xié)辦的“首屆中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”在廈門大學(xué)召開(kāi)。來(lái)自國(guó)內(nèi)外大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)的學(xué)者圍繞“新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)及成因；實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策；深化改革，實(shí)現(xiàn)包容性和可持續(xù)性的創(chuàng)新導(dǎo)向型增長(zhǎng)”三個(gè)主題展開(kāi)了廣泛深入的研討與交流。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)將從高速增長(zhǎng)期向中速換擋期轉(zhuǎn)變
中國(guó)是否已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)停止高速增長(zhǎng)的結(jié)點(diǎn)？與會(huì)大部分專家學(xué)者都認(rèn)可中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)進(jìn)入了新常態(tài)，將從“高速增長(zhǎng)期”向“中速換擋期”轉(zhuǎn)變，主要成因在于人口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，即人口紅利的消失，投資效率的下降，以及現(xiàn)有政府驅(qū)動(dòng)型的高增長(zhǎng)模式所依賴的要素配置方式對(duì)包容性和可持續(xù)性的創(chuàng)新導(dǎo)向型增長(zhǎng)的阻礙。
浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)史晉川認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)跨越“低收入發(fā)展陷阱”，新常態(tài)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨跨越“中等收入陷阱”的挑戰(zhàn)。通過(guò)對(duì)日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣“高速追趕期”與“中速換擋期”經(jīng)濟(jì)特征的考察，發(fā)現(xiàn)三地從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換到中速增長(zhǎng)狀態(tài)時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平基本達(dá)到當(dāng)時(shí)美國(guó)的人均產(chǎn)出的40%以上，而中國(guó)目前的人均GDP不到美國(guó)的15%，說(shuō)明中國(guó)從高速轉(zhuǎn)向中速增長(zhǎng)狀態(tài)時(shí)的起點(diǎn)較低。
中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員黃志鋼、劉霞輝重點(diǎn)分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)與前景，發(fā)現(xiàn)2008年后我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的確拐入了完全不同的軌跡，多數(shù)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)劣質(zhì)化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)入了“結(jié)構(gòu)性減速”區(qū)間，而人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型（“人口紅利”的消失）是近來(lái)及未來(lái)幾年增長(zhǎng)減速的主要因素。
中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所袁富華、陸明濤、張平基于國(guó)際比較，認(rèn)為中國(guó)正在經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)減速是因?yàn)樵谛屡d市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段演變過(guò)程中，城市化率與投資率之間存在的倒U型統(tǒng)計(jì)關(guān)系、勞動(dòng)年齡人口增長(zhǎng)率的下降和資本產(chǎn)出彈性的下降；投資增長(zhǎng)下降、人口轉(zhuǎn)型和要素彈性逆轉(zhuǎn)，共同導(dǎo)致未來(lái)增長(zhǎng)減速構(gòu)成三重結(jié)構(gòu)性沖擊，如果全要素生產(chǎn)率不能得到切實(shí)提高，中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)前景堪憂。
張平認(rèn)為政府主導(dǎo)的工業(yè)化階段的結(jié)構(gòu)性加速自身，蘊(yùn)含了經(jīng)濟(jì)減速的必然，主要體現(xiàn)為資本積累速度下降、人口紅利消失和“干中學(xué)”技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)消減所帶來(lái)的“三重沖擊”，以及“三重沖擊”對(duì)于高增長(zhǎng)勢(shì)頭的嚴(yán)格限制。其次，投資、勞動(dòng)力投入、“干中學(xué)”的技術(shù)進(jìn)步所驅(qū)動(dòng)的高增長(zhǎng)模式，也抑制了技術(shù)創(chuàng)新和人力資本積累，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。第三，造成上述問(wèn)題的根源在于現(xiàn)階段制度結(jié)構(gòu)對(duì)于效率改進(jìn)的阻礙和人力資本配置的扭曲，使得后續(xù)增長(zhǎng)得不到生產(chǎn)效率提高的補(bǔ)償。
關(guān)于勞動(dòng)力和資本的配置扭曲方面，廈門大學(xué)謝攀、李文溥基于A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，測(cè)算2006-2012年不同所有制企業(yè)勞動(dòng)力和資本價(jià)格扭曲引起的資源誤置程度。研究發(fā)現(xiàn)：首先，2006年以來(lái)，企業(yè)間勞動(dòng)和資本要素配置效率出現(xiàn)了背離趨勢(shì)，前者的錯(cuò)配程度加深，而后者整體上有所緩和；與國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)勞動(dòng)要素產(chǎn)出缺口較低，勞動(dòng)力使用效率較高；在資本要素上，多數(shù)上市公司都存在負(fù)向扭曲。吉林大學(xué)的田萍、張屹山指出，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)以7.3%的新常態(tài)增長(zhǎng)率水平持續(xù)增長(zhǎng)的條件下，預(yù)測(cè)出依賴資本積累和勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移，中國(guó)市場(chǎng)二元經(jīng)濟(jì)的結(jié)束時(shí)間為2020年。
除了支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的觀點(diǎn)之外，也有部分專家學(xué)者持保留意見(jiàn)。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授殷醒民認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于經(jīng)濟(jì)周期的下行期間，依據(jù)國(guó)際比較，未來(lái)20年，中國(guó)還有很大的高增長(zhǎng)空間，中國(guó)工業(yè)化方向并沒(méi)有從根本上逆轉(zhuǎn)，而是需要通過(guò)維持高投資來(lái)進(jìn)行一個(gè)技術(shù)化的發(fā)展過(guò)程。而復(fù)旦大學(xué)朱天、張軍、劉芳則認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在正確估算GDP支出法投資與消費(fèi)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上來(lái)分析中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的特征，他們認(rèn)為中國(guó)支出法 GDP 構(gòu)成中的投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)及其相應(yīng)的比例關(guān)系存在很大的系統(tǒng)偏差，不宜為經(jīng)濟(jì)分析、政策討論和學(xué)術(shù)研究的依據(jù)。而廣為流行的中國(guó)消費(fèi)過(guò)低、投資過(guò)高的判斷恰恰就是建立在這些存在偏誤的支出法 GDP 構(gòu)成數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的。
穩(wěn)增長(zhǎng)首先要提升資本效率改變要素配置扭曲
經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，應(yīng)該通過(guò)怎樣的宏觀政策來(lái)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)呢？專家認(rèn)為，改變要素配置扭曲，提升增長(zhǎng)效率是關(guān)鍵。
從勞動(dòng)力成本而言，李文溥、熊英的研究證明：由于只考慮勞動(dòng)力市場(chǎng)而忽略產(chǎn)品市場(chǎng)的實(shí)現(xiàn)問(wèn)題，劉易斯二元經(jīng)濟(jì)模型的結(jié)論——只有當(dāng)二元經(jīng)濟(jì)越過(guò)了“劉易斯拐點(diǎn)”，實(shí)際的勞動(dòng)工資水平才能明顯提高——無(wú)論是在封閉經(jīng)濟(jì)或開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下——都是不能成立的。在長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，無(wú)論是一元經(jīng)濟(jì)，還是向一元經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的二元經(jīng)濟(jì)，勞動(dòng)工資都應(yīng)當(dāng)隨著勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高而相應(yīng)提高。世界范圍經(jīng)濟(jì)史的研究也發(fā)現(xiàn)，在二元經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，勞動(dòng)工資水平的提高與人均勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高更為密切相關(guān)。
黃志鋼、劉霞輝認(rèn)為資本因素仍是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大貢獻(xiàn)者，穩(wěn)定增長(zhǎng)的關(guān)鍵在于提升資本效率，當(dāng)前我國(guó)資本效率低下的根源在于政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式，這種格局也表明高效的民間投資從未真正在我國(guó)充分啟動(dòng)，若此格局改變，就必會(huì)為提升資本效率開(kāi)拓廣大空間，建議政府要主動(dòng)減少投資，減少行政干預(yù)，逐步放開(kāi)對(duì)要素市場(chǎng)的管制，建議以資金使用效率為國(guó)有銀行放貸，進(jìn)行資本配置的評(píng)估指標(biāo)體系，打破各級(jí)政府的行政分割和區(qū)域壟斷，消除政府制度性障礙。廈門大學(xué)龔敏、謝攀研究發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩，外貿(mào)形勢(shì)不景氣的局面下，如果通過(guò)技術(shù)進(jìn)步、補(bǔ)貼企業(yè)資本折舊或提高企業(yè)所得稅率可提高資本利用率，提升投資效率，并改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
云南財(cái)經(jīng)學(xué)院龔剛教授認(rèn)為作為金融資產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)住房的需求可能會(huì)違背一般市場(chǎng)的供求規(guī)律，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)很容易產(chǎn)生泡沫，所以對(duì)房地產(chǎn)的監(jiān)管不應(yīng)只關(guān)注市場(chǎng)的供需，而更應(yīng)借助一些金融市場(chǎng)的監(jiān)管手段。其次，在一定的條件下，債務(wù)隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而不斷累積擴(kuò)大，從而使經(jīng)濟(jì)體從債務(wù)正常狀態(tài)轉(zhuǎn)向非正常狀態(tài)時(shí)，高負(fù)債開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生負(fù)反饋的作用，并進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，此類經(jīng)濟(jì)危機(jī)得以政府懲罰性救助的方式購(gòu)買債務(wù)的方式消除企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)。第三，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定機(jī)制（價(jià)格行為）和非穩(wěn)定機(jī)制（投資行為）的相互作用使經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了波動(dòng)，由于價(jià)格調(diào)整具有粘性，其作為對(duì)經(jīng)濟(jì)的一種穩(wěn)定機(jī)制，有可能不足以使得經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。此時(shí)，政府的宏觀穩(wěn)定政策就成為必要。
貨幣政策方面，廈門大學(xué)盧盛榮、曹翠榕研究發(fā)現(xiàn)由于不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異而對(duì)統(tǒng)一的貨幣政策沖擊產(chǎn)生價(jià)格非對(duì)稱性響應(yīng)，因此，央行在制定貨幣政策時(shí)，需要審視一下全國(guó)總量度量的可靠性，應(yīng)該更多使用地區(qū)的信息，并根據(jù)不同地區(qū)的價(jià)格反應(yīng)差異賦予其不同的權(quán)重，以減少因非對(duì)稱性帶來(lái)的福利損失。復(fù)旦大學(xué)中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究中心王永欽、汪莉通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn): 地方債的利率高度依賴抵押品價(jià)值，具有優(yōu)質(zhì)抵押品的城投債的利率對(duì)其他的信息并不敏感，而抵押品價(jià)值較低的城投債的利率則對(duì)其他的信息比較敏感。在這個(gè)意義上，中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)地方債的定價(jià)方面還是比較有效率的，但也存在一些需要注意的問(wèn)題。
全面深化改革消除阻礙效率提升的制度障礙
除了宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向及時(shí)轉(zhuǎn)變外，更深層次提升增長(zhǎng)效率，改變要素配置扭曲的途徑則是全面深化改革，消除阻礙效率提升的制度性，結(jié)構(gòu)性因素，實(shí)現(xiàn)包容性和可持續(xù)性的創(chuàng)新導(dǎo)向型增長(zhǎng)。
史晉川認(rèn)為新常態(tài)下宏觀調(diào)控的政策重心應(yīng)當(dāng)從需求管理轉(zhuǎn)向供給管理，一方面影響總需求釋放的主要因素發(fā)生變化，另一方面長(zhǎng)期的制度性因素影響作用愈來(lái)愈大，社會(huì)保障制度和收入分配制度等制度性因素對(duì)需求的制約作用更為凸顯，導(dǎo)致刺激總需求的短期政策效應(yīng)相應(yīng)下降。新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)通過(guò)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高質(zhì)量以及提升效益來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式從要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。
創(chuàng)新方面，強(qiáng)調(diào)投資和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。殷醒民認(rèn)為技術(shù)化、創(chuàng)新化的國(guó)家戰(zhàn)略和長(zhǎng)期趨勢(shì)必然要求有一個(gè)更高的物質(zhì)資本和人力資本存量，對(duì)于中國(guó)這樣的低資本存量的國(guó)家來(lái)說(shuō)，只能通過(guò)更高的投資增長(zhǎng)率才能解決。廈門大學(xué)余長(zhǎng)林表示，進(jìn)口國(guó)加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)顯著增加了中國(guó)制造業(yè)行業(yè)的出口，說(shuō)明知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)對(duì)中國(guó)出口的影響主要以市場(chǎng)擴(kuò)張效應(yīng)為主。并認(rèn)為對(duì)專利和研發(fā)實(shí)施適宜的保護(hù)有利于中國(guó)技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口，而這正是創(chuàng)新導(dǎo)向型增長(zhǎng)所希望呈現(xiàn)的增長(zhǎng)結(jié)果。
體制方面，全面深化改革，強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)與平等。張平強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)趕超模式中的“縱向”干預(yù)體制必須得到改革，讓有利于創(chuàng)新和生產(chǎn)效率改進(jìn)的“橫向”市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和激勵(lì)因素發(fā)揮作用。這就要求針對(duì)趕超體制中的扭曲進(jìn)行市場(chǎng)化改革，通過(guò)減速治理加快“清潔”體制沉疴，改革“科教文衛(wèi)”等事業(yè)單位、保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等，形成優(yōu)化資源配置和激勵(lì)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)以存量調(diào)整推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從高速轉(zhuǎn)向高效的目標(biāo)。但是復(fù)旦大學(xué)張軍、章奇等認(rèn)為1990年代以來(lái)的國(guó)有企業(yè)改革已經(jīng)處于一種局部改革均衡狀態(tài)，如果沒(méi)有足夠深化的改革，這一均衡狀態(tài)短期難以打破。復(fù)旦大學(xué)林曙用股票收益的證據(jù)探討如何從市場(chǎng)角度理解中國(guó)反腐敗競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)第二輪巡查對(duì)企業(yè)股票產(chǎn)生負(fù)影響，表明市場(chǎng)還沒(méi)有完全相信反腐敗運(yùn)動(dòng)可以有效地減少賄賂，對(duì)私人小公司而言負(fù)面效應(yīng)更大，回歸結(jié)果的一個(gè)可能解釋是本地政府官員選擇一個(gè)穩(wěn)妥的戰(zhàn)略，減少對(duì)先前支付賄賂金錢的企業(yè)的服務(wù)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院張鵬通過(guò)對(duì)中國(guó)城鄉(xiāng)家庭代際間的職業(yè)流動(dòng)與收入流動(dòng)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)代際之間職業(yè)的傳承在一定程度上阻礙了代際間的收入流動(dòng)，他認(rèn)為只有維持低職業(yè)階層向上在流動(dòng)通道的暢通，維護(hù)代際間職業(yè)流動(dòng)的機(jī)會(huì)均等，才能從根源上解決我國(guó)居民收入差距持續(xù)擴(kuò)大的問(wèn)題，這對(duì)于構(gòu)建公平、合理的收入分配制度以及“中國(guó)夢(mèng)”的實(shí)現(xiàn)都有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
