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亞洲多元化金融市場體系亟待建立
2014-12-03    作者:張茉楠    來源:經(jīng)濟參考報
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  張茉楠

  APEC會議之后,亞太區(qū)域經(jīng)濟與貿(mào)易合作進入一個新時期。但與貿(mào)易合作相對應的是,當前亞洲金融體系建設滯后,亞洲金融合作整體上還處于初級階段,合作的廣度和深度還有待全面深化,應積極打造亞洲貨幣穩(wěn)定體系、亞洲資本市場體系和亞洲信用體系建設,促進本地區(qū)金融穩(wěn)定和亞洲金融資源配置效率的整體提高。
  與貿(mào)易量和經(jīng)濟體量相比,亞洲金融市場規(guī)模相差甚遠。亞洲在全球貿(mào)易中占比超過五成,然而金融貢獻度遠低于這一水平。特別是在美國退出量化寬松政策,以及全球金融貨幣政策周期大分化的背景下,進一步加強亞洲金融合作,抵御外部沖擊就顯得更加迫切和重要,亞洲應該學會在促進亞洲金融市場一體化進程中“共享收益,共擔風險”。
  從貨幣合作角度看,目前亞洲國家之間金融合作的主要平臺是“10+3”多邊協(xié)調(diào)機制,而包括中亞、西亞地區(qū)其他國家并沒有深入?yún)⑴c到亞洲金融合作進程當中。西亞產(chǎn)油國利用充裕的資金,將部分石油美元投入低風險、高回報的東亞國家。為實現(xiàn)西亞與東亞國家的優(yōu)勢互補和共同發(fā)展,有必要提高亞洲地區(qū)貨幣合作層次,加快推進“亞洲貨幣直通車”,加強亞洲各國雙邊或多邊貨幣互換,進一步提升對亞洲貨幣信任水平。
  其中,最重要的是大力推進以債券市場為重點的亞洲資本市場體系建設。亞洲儲備存量巨大,截至今年6月份,亞洲外匯儲備總額達到7.47萬億美元,再次創(chuàng)造新紀錄。然而在過去數(shù)十年里,亞洲大量儲備和儲蓄資金都流至美國或歐洲的國際債券市場,而本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、特別是基礎設施建設和中小企業(yè)成長又難以得到滿足,很重要的原因就是亞洲區(qū)域性債券市場不發(fā)達,金融市場效率較差,各國大量儲備資金流向歐美市場。專家認為,亞洲國家需要培育本地區(qū)資本市場,將大量儲蓄回收到本地區(qū)加以利用。
  因此,大力培育亞洲債券市場,不僅可以改變亞洲資本流向,降低外債風險,也可以擴大內(nèi)需,支持本區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)展。一旦亞洲區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟聯(lián)系趨于密切,隨著區(qū)域跨境金融交易的擴大,區(qū)域內(nèi)金融一體化重要性將大大加強,這將促進金融服務質(zhì)量提高和資金分配效率改善。特別是正在籌建中的亞洲基礎設施投資銀行(AIIB),將可以通過發(fā)行長期債券或設立各種創(chuàng)新融資工具,吸引其他商業(yè)銀行和私人資本投資,解決資金錯配和融資缺口問題,將亞洲儲蓄用于亞洲建設,促進亞洲發(fā)展。
  未來要逐步推動亞洲金融市場相互開放和“金融互聯(lián)互通”。金融開放需要更多規(guī)則制度的整合。目前,亞洲基金規(guī)模龐大,但分布零散,規(guī)則標準不統(tǒng)一,未來需要進一步擴大亞洲地區(qū)基金護照(ARFP)互認范圍,推進亞洲資本市場互聯(lián)互通,促進跨境相互投資!      
  為了更好地保障金融互聯(lián)互通,需要加快完善金融基礎設施和信用體系建設。構(gòu)建多樣化的擔保體系,比如,設立專門的擔保基金,成員國之間建立區(qū)域性擔保基金,商業(yè)性擔保基金提供擔保。此外,鑒于當前亞洲信用評級標準斷裂,沒有統(tǒng)一標準的現(xiàn)狀,需要大力推進亞洲信用體系建設,真正建立一個負責亞洲評級責任的新型評級機構(gòu),更好地體現(xiàn)獨立性、多樣性和公正性。

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集成閱讀:
· 亞洲金融市場一體化已是大勢所趨
· 構(gòu)筑競爭性金融市場體系刻不容緩
· 改革要素價格 完善金融市場體系
· 重點在于建設多層次金融市場體系
· 亞洲金融 抱團取暖
 
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