隨著美國公布的宏觀就業(yè)數(shù)據(jù)向上大超市場預(yù)期，9月下旬以來美元指數(shù)一舉突破了86的高位。強勢美元之下，首當其沖的受害者就是之前傳說的“中國大媽”用“搶大白菜”勁頭購買的黃金了�！笆弧遍L假期間，紐約黃金期貨失守每盎司1200美元大關(guān)，創(chuàng)56個月來新低。比起去年中國大媽抄底黃金時每盎司1500美元的價格，一年左右光景，中國大媽已產(chǎn)生了20%左右的浮虧。而更為可怕的是，這個勢頭似還看不到停止的苗頭。中國大媽在黃金上吃過的虧并非孤例。不僅是黃金市場，一個確定性的美國經(jīng)濟更會給我國投資者的資產(chǎn)種類配置帶來巨大沖擊，當然也會帶來新的投資機遇。
次貸危機之后，美國實體經(jīng)濟經(jīng)歷了所謂二戰(zhàn)后最為“孱弱”的實體復(fù)蘇，在美聯(lián)儲超乎常規(guī)的量化寬松政策支持下，盡管復(fù)蘇所花時間遠大于之前的歷次衰退之后的復(fù)蘇，但美國實體經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐卻異常扎實，也異常緩慢。美國私人部門在經(jīng)歷了痛苦的去杠桿之后，資產(chǎn)負債表有了顯著改善。美國經(jīng)濟并未出現(xiàn)聯(lián)儲政策批評者們所擔心的惡性通脹。隨著美國實體經(jīng)濟的內(nèi)生活力的不斷增加，國際資本對于美國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心也在不斷增強。衡量這種信心的最主要表現(xiàn)，就是強勢美元的回歸。在1971年布雷頓森林體系崩潰之后，美元本質(zhì)上的定價基礎(chǔ)就是市場信心。而黃金價格則是衡量國際投資人對美元體系信心的反向指標�；诿绹�(jīng)濟走強之勢不斷明朗，金價的下跌也就毫不足怪了。
與投資黃金的熱情比較，中國投資者對于房地產(chǎn)這個投資類別的熱情可謂“無出其右者”。始于2011年的房地產(chǎn)調(diào)控試圖依靠限購的行政手段，來剝離房地產(chǎn)的投資屬性，讓房地產(chǎn)尤其住宅房地產(chǎn)市場回歸到消費品的屬性上來。只是，缺乏財政稅收配套體系的限購政策盡管對抑制地產(chǎn)價格的高歌猛進的勢頭有些作用，但卻對戳破地產(chǎn)價格中的泡沫無能為力。真正讓中國地產(chǎn)市場感到壓力的，不是政府調(diào)控這只看得見的之手，反而是市場規(guī)律這只看不見的手。隨著二三線城市房屋庫存增加，一線城市住房成交量萎縮，房地產(chǎn)市場的疲弱已是不爭的事實。這也正是最近各個地方政府紛紛松綁“限購”，央行在“十一”前夕推出“認貸不認房”政策的大背景。
隨著央行的刺激政策的出臺，部分房地產(chǎn)開發(fā)商對樓市的信心有了相當?shù)奶嵴�，憧憬著如同往年一樣的“金九銀十”的銷售旺季，但是，此一時非彼一時，市場環(huán)境的根本性變化，已不是一個或者幾個刺激政策所能改變的。據(jù)偉業(yè)我愛我家市場研究院統(tǒng)計，“十一”長假前6天，北京住宅網(wǎng)簽量為510套，同比下滑38.3%，為2009年以來第二低值。其中，住宅新房網(wǎng)簽472套，同比下滑39.7%;二手房網(wǎng)簽量僅為38套，同比下滑13.6%，為2009年以來同期新低。長假前三天，廣州網(wǎng)簽新房成交量224套，較去年下降41.65%。而另據(jù)統(tǒng)計，中國居民家庭資產(chǎn)的62%配置在房地產(chǎn)，其他金融資產(chǎn)的比例是26%。這個比例關(guān)系和歐美幾乎完全相反。隨著資本全球化流動性的增長，隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的強勢美元的環(huán)境，中國家庭的資產(chǎn)配置比例關(guān)系必然會隨著時間的演進而變。其中的道理非常直接，那就是資本會在風險和收益之中權(quán)衡，流向風險調(diào)整后收益最高的地方。這也是金融全球化的一個主要含義。家庭財富在不同資產(chǎn)類別中的配置也必然遵循這個規(guī)律，而且隨著全球化程度的深化，表現(xiàn)會愈發(fā)突出。日前新聞媒體不斷爆出大陸投資客，橫掃美國，澳洲，歐洲的房地產(chǎn)市場的報道，就是這個規(guī)律最為直觀的表現(xiàn)形式。同樣是房地產(chǎn)大類，投資人也會根據(jù)不同的匯率調(diào)整各自的財產(chǎn)配比。一旦美元強勢地位確立，那么在美國購買房地產(chǎn)的吸引力對于國內(nèi)有住房投資偏好的投資人而言無疑會大大增加。換句話說，在美元強勢大環(huán)境下，有很大一部分投資性資金會增加他們在美國的投資頭寸，簡言之，有相當一部分國際性資本，會從中國房地產(chǎn)市場撤出，流向美國。這個趨勢目前已經(jīng)形成，而且在未來一段時期內(nèi)還會隨著美國經(jīng)濟增長的回暖而加速。
在強勢美元的環(huán)境中，中國的地產(chǎn)行業(yè)遭遇到的最大挑戰(zhàn)，就是國際資本撤出的這一“釜底抽薪”式的沖擊。香港“超人”李嘉誠大量拋售旗下內(nèi)地物業(yè)轉(zhuǎn)投歐美，不過是這一國際地產(chǎn)業(yè)巨頭春江水暖鴨先知的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)向中我們所熟知的一例。李嘉誠不是第一個撤出中國內(nèi)地房地產(chǎn)市場的國際資本投資者，也不會是最后一個。其中所蘊含的信號非常清晰，中國遠高于國際水平的地產(chǎn)價格在未來強勢美元的環(huán)境中絕無繼續(xù)維持的可能。如果說央行“認貸不認房”的政策在當下樓市低迷市況中或?qū)a(chǎn)生一定的穩(wěn)定作用，在最理想的情況下，可能會讓地產(chǎn)泡沫慢慢“縮水”，大為增強化虛為實的良性化解概率，同時降低地產(chǎn)泡沫急速破滅這種最壞場景出現(xiàn)的可能性。
在資本全球化大背景下，我國投資人必須細細琢磨強勢美元的大環(huán)境對自身資產(chǎn)配置的影響。
